Bank of Kanada bereitet sich auf deutliche Zinssenkung vor: Wird sie die schwächelnde Wirtschaft retten?

Bank of Kanada steht vor einer deutlichen Zinssenkung angesichts wirtschaftlicher Schwäche

Die Bank of Canada (BoC) wird auf ihrer kommenden Sitzung am 11. Dezember 2024 voraussichtlich eine deutliche Zinssenkung bekannt geben. Angesichts des starken Anstiegs der Arbeitslosigkeit, des schleppenden Wirtschaftswachstums und der Inflation, die ihr Ziel erreicht hat, prognostizieren viele Ökonomen nun eine deutliche Senkung um 50 Basispunkte (bp). Dieser potenzielle Schritt markiert eine bemerkenswerte Änderung der Geldpolitik der BoC, um die schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln und die Kanadier zu unterstützen, die unter finanzieller Belastung stehen. Dieser Artikel beleuchtet die Faktoren, die diese erwartete Zinssenkung antreiben, ihre potenziellen Auswirkungen auf verschiedene Sektoren und die unterschiedlichen Meinungen der Ökonomen zum optimalen Vorgehen.

Wirtschaftsindikatoren signalisieren Notwendigkeit einer Zinssenkung

Die jüngsten Wirtschaftsdaten zeichnen ein besorgniserregendes Bild und verstärken die Erwartungen an eine deutliche Zinssenkung. Hier eine Aufschlüsselung der wichtigsten Indikatoren:

• Steigende Arbeitslosigkeit: Im November 2024 sprang die Arbeitslosenquote auf 6,8 %, den höchsten Stand seit fast acht Jahren (ohne die Pandemiezeit). Dieser Anstieg deutet auf einen schwächer werdenden Arbeitsmarkt hin und wirft Bedenken hinsichtlich der allgemeinen Wirtschaftslage auf.
• Schwaches BIP-Wachstum: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Kanadas wuchs im dritten Quartal 2024 lediglich um 1 % und blieb damit hinter der Prognose der BoC von 1,5 % zurück. Diese schwache Leistung deutet auf eine sich verlangsamende Wirtschaft hin, die möglicherweise einen Impuls benötigt.
• Inflation am Ziel, aber Kerninflation erhöht: Während die Gesamtinflation im Oktober 2024 das 2%-Ziel der BoC erreichte, überraschten die Kerninflationsmaße, die volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausschließen, auf der Oberseite. Dies deutet darauf hin, dass der zugrunde liegende Preisdruck anhält, obwohl der starke Anstieg der Arbeitslosigkeit bei der Entscheidungsfindung der BoC wahrscheinlich Vorrang hat.

Markterwartungen und frühere Maßnahmen der BoC

Die Finanzmärkte und namhafte Finanzinstitute stimmen mit der Prognose einer deutlichen Zinssenkung überein.

• Änderung der Prognosen: Große Banken wie BMO und Scotiabank haben ihre Prognosen nach Veröffentlichung der besorgniserregenden Arbeitslosendaten auf eine Senkung um 50 bp revidiert. Dies zeigt einen wachsenden Konsens unter Finanzexperten.
• Anleihemarktpreise: Der Anleihemarkt bewertet derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 75 % für eine Senkung um 50 bp, was die starke Stimmung der Anleger für eine deutliche Senkung widerspiegelt.
• Präzedenzfall: Die BoC führte bereits im Oktober 2024 eine Senkung um 50 bp durch und verwies dabei auf Bedenken hinsichtlich des sich abschwächenden Arbeitsmarktes und des Wirtschaftswachstums. Diese vorherige Maßnahme deutet auf die Bereitschaft hin, entschlossene Schritte zur Bewältigung wirtschaftlicher Herausforderungen zu unternehmen.

Unterschiedliche Ansichten: 50 bp vs. 25 bp

Während eine Senkung um 50 bp wahrscheinlich erscheint, befürworten einige Ökonomen einen vorsichtigeren Ansatz und schlagen eine geringere Senkung um 25 bp vor. Hier ein Blick auf die Argumente für beide Seiten:

Argumente für eine Senkung um 25 bp:

• Anzeichen einer Belebung der Konsumnachfrage: Einige Indikatoren deuten auf eine mögliche Erholung der Konsumausgaben hin, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaft möglicherweise keine aggressive Zinssenkung benötigt.
• Anstieg der Aktivität auf dem Immobilienmarkt: Jüngste Daten deuten auf eine verstärkte Aktivität auf dem Immobilienmarkt hin, was Bedenken aufwirft, dass eine starke Zinssenkung diesen Sektor überhitzen könnte.
• Schwäche des kanadischen Dollars: Eine deutliche Zinssenkung könnte den kanadischen Dollar weiter schwächen und ihn möglicherweise in Richtung eines 20-Jahres-Tiefs drücken, was die Importkosten erhöhen und zur Inflation beitragen könnte.

Argumente für eine Senkung um 50 bp:

• Schwäche des Arbeitsmarktes: Bei einer Arbeitslosigkeit auf einem Acht-Jahres-Hoch (ohne Pandemie) sind möglicherweise entschlossene Maßnahmen erforderlich, um eine weitere Verschlechterung zu verhindern und die Schaffung von Arbeitsplätzen zu unterstützen.
• Schwaches Wirtschaftswachstum: Das BIP-Wachstum von 1 % liegt deutlich hinter der Prognose der BoC zurück, was auf die Notwendigkeit von Konjunkturmaßnahmen zur Steigerung der Wirtschaftstätigkeit hindeutet.
• Globale Unsicherheit: Die globale Wirtschaftslage bleibt ungewiss, mit potenziellen Risiken durch geopolitische Spannungen und Handelsdynamik. Eine proaktive Zinssenkung könnte die kanadische Wirtschaft vor diesen externen Gegenwinden schützen.

Auswirkungen einer Zinssenkung um 50 bp

Sollte die BoC mit einer Senkung um 50 bp fortfahren, würde der Leitzins auf 3,25 % fallen, den niedrigsten Stand seit September 2022. Dies würde zu einem Primzins von 5,45 % führen, was möglicherweise zu mehreren Folgen führen würde:

• Niedrigere Kreditkosten: Kanadier mit variablen Hypotheken und Kreditlinien würden eine Senkung ihrer Kreditkosten sehen, was eine finanzielle Entlastung bedeuten würde.
• Auswirkungen auf Hypothekennehmer: Dies könnte besonders für Hausbesitzer mit variabel verzinsten Hypotheken von Vorteil sein und den Immobilienmarkt möglicherweise ankurbeln.
• Auswirkungen auf die Finanzmärkte: Der Anleihemarkt hat die Senkung wahrscheinlich bereits eingepreist, daher könnte die unmittelbare Volatilität begrenzt sein. Ein schwächerer kanadischer Dollar könnte sich jedoch auf die Importkosten auswirken und möglicherweise zur Inflation beitragen.
• Unternehmensinvestitionen: Günstigere Kredite könnten Unternehmensinvestitionen fördern, obwohl die schwache Nachfrage und die globale Unsicherheit die Wirksamkeit dieser Maßnahme möglicherweise begrenzen könnten.

Umfassende Analyse einer möglichen Zinssenkung um 50 Basispunkte

Die erwartete Zinssenkung spiegelt eine bedeutende Änderung der Geldpolitik der BoC wider, die darauf abzielt, sich verschlechternde Wirtschaftsbedingungen zu bekämpfen.

• Wirtschaftliche Begründung: Die Kombination aus schwachem Wirtschaftswachstum, einem besorgniserregenden Anstieg der Arbeitslosigkeit und einer Inflation, die ihr Ziel erreicht hat (trotz erhöhter Kerninflation), liefert eine starke Begründung für eine deutliche Zinssenkung.
• Auswirkungen auf Märkte und Stakeholder: Eine Senkung um 50 bp würde sich wahrscheinlich auf die Finanzmärkte, Kreditnehmer, Verbraucher und Unternehmen auswirken. Sie könnte zwar eine Entlastung für Hypothekennehmer bringen und die Wirtschaftstätigkeit möglicherweise ankurbeln, birgt aber auch Risiken wie einen schwächeren kanadischen Dollar und potenziellen Inflationsdruck.

Breitere Trends und langfristige Auswirkungen

Diese potenzielle Zinssenkung könnte den Beginn eines längeren Lockerungszyklus signalisieren.

• Weg der Geldpolitik: Die BoC könnte einen Weg niedrigerer Zinssätze einschlagen, um die Wirtschaft langfristig zu unterstützen. Sollten jedoch Inflationsdruck wieder auftauchen, könnte die BoC Schwierigkeiten haben, ihren doppelten Auftrag von Preisstabilität und Wirtschaftswachstum in Einklang zu bringen.
• Strukturelle wirtschaftliche Veränderungen: Anhaltend niedrige Zinssätze könnten die Bilanzen von Haushalten und Unternehmen beeinflussen und möglicherweise risikobereites Verhalten fördern. Die politischen Entscheidungsträger müssen auf Überhitzung der Vermögensmärkte achten.
• Sozioökonomische Auswirkungen: Geringere Kreditkosten könnten Haushalten eine unmittelbare Entlastung bieten, könnten aber auch die Vermögensungleichheit durch die Inflation von Vermögenswerten vergrößern.

Fazit: Umgang mit Unsicherheit

Die potenzielle Zinssenkung der BoC um 50 bp ist ein entschlossener Schritt zur Bekämpfung der wirtschaftlichen Stagnation und der Schwäche des Arbeitsmarktes. Während die unmittelbaren Auswirkungen wahrscheinlich das Wachstum unterstützen werden, birgt die Entscheidung Risiken im Zusammenhang mit Währungsabwertungen, Inflationsdruck und Ungleichgewichten auf den Vermögensmärkten. Die BoC muss ihre Strategie sorgfältig kommunizieren, um das Vertrauen von Verbrauchern, Unternehmen und globalen Investoren aufrechtzuerhalten. Die Wirksamkeit dieser Maßnahme hängt von verschiedenen Faktoren ab, darunter die globalen Wirtschaftsbedingungen und die Koordinierung der inländischen Finanzpolitik.