Bank von England wird heute eine Zinssenkung von 0,25 % bekannt geben, während die Märkte genau beobachten
Ein wichtiger Moment für die britische Wirtschaft
Es wird erwartet, dass die Bank of England die Zinsen am 6. Februar 2025 um 0,25 Prozentpunkte auf 4,5 % senken wird. Das wäre die dritte Zinssenkung seit August 2023. Die Wahrscheinlichkeit dafür liegt laut Marktschätzungen bei 98 %.
Aber das ist erst der Anfang. Die Märkte rechnen jetzt mit Zinssenkungen von über 80 Basispunkten bis Dezember 2025, was bedeutet, dass vier Zinssenkungen in diesem Jahr möglich sind. Große Finanzinstitute haben unterschiedliche Meinungen:
- Lloyds Bank CEO Charlie Nunn sagt drei Zinssenkungen im Jahr 2025 voraus.
- Morgan Stanley erwartet ein aggressives Vorgehen und prognostiziert fünf Senkungen, die den Leitzins bis zum Jahresende auf 3,5 % senken könnten.
- Goldman Sachs rechnet sogar mit einem noch stärkeren Rückgang, wobei die Zinsen bis Mitte 2026 auf 3,25 % fallen könnten.
Diese Zinssenkungen könnten zwar kurzfristig Erleichterung bringen, bergen aber auch erhebliche Risiken, darunter erneuter Inflationsdruck, sinkendes Anlegervertrauen und erhöhte finanzielle Instabilität.
Ist die Entscheidung der BoE also ein gut kalkulierter Schritt, um das Wachstum wieder anzukurbeln, oder ein potenzieller Fehler, der nach hinten losgehen könnte? Schauen wir uns das genauer an.
Warum senkt die BoE die Zinsen?
Die Zentralbank hat mit anhaltender wirtschaftlicher Stagnation, schleppenden Einzelhandelsumsätzen und sinkender Inflation im Dienstleistungssektor zu kämpfen, was alles auf eine schwache Nachfrage in der Wirtschaft hindeutet. Das Ziel der BoE ist es, durch die Senkung der Zinsen Kreditaufnahme, Ausgaben und Investitionen anzukurbeln.
Mehrere wichtige Datenpunkte treiben diese Entscheidung an:
- Die Einzelhandelsumsätze im November 2024 waren schwächer als erwartet, was auf ein geringeres Verbrauchervertrauen hindeutet.
- Die Inflation im Dienstleistungssektor ist auf ein 33-Monats-Tief gefallen, was auf eine gedämpfte Geschäftstätigkeit hindeutet.
- Die britische Wirtschaft bleibt träge, wobei die BIP-Wachstumsschätzungen für 2025 nach unten korrigiert wurden.
Indem die BoE Kredite billiger macht, hofft sie, Unternehmen und Haushalte zu ermutigen, eher auszugeben als zu sparen, die Nachfrage nach Wohnraum anzukurbeln und einen vollständigen wirtschaftlichen Abschwung zu verhindern.
Aber der Schritt ist nicht unumstritten.
Das Risiko zu schneller, zu früher Senkungen
Eine zu aggressive Senkung der Zinssätze könnte mehrere unbeabsichtigte Folgen haben:
1. Inflationsdruck könnte wieder aufflammen
Die Inflation hat sich zwar abgekühlt, bleibt aber ein Problem. Steigende Arbeitskosten, globale Handelsunsicherheiten und Unterbrechungen der Lieferketten könnten die Preise wieder in die Höhe treiben. Wenn die Zinsen zu schnell gesenkt werden, könnte die Inflation wieder ansteigen, was die BoE zu einer plötzlichen Kehrtwende zwingen würde – was die wirtschaftliche Stabilität beeinträchtigen würde.
2. Ein schwächeres Pfund, höhere Importkosten
Zinssenkungen führen oft zu einer schwächeren Währung. Ein sinkendes britisches Pfund könnte Importe verteuern, was die Haushaltsbudgets zusätzlich belasten würde. In einer Zeit, in der die Verbraucher bereits mit steigenden Kosten zu kämpfen haben, könnte importgetriebene Inflation alle Vorteile niedrigerer Zinsen zunichte machen.
3. Begrenzter Spielraum für zukünftige Zinssenkungen
Die BoE nutzt Zinssenkungen als Instrument, um das Wachstum anzukurbeln, aber was passiert, wenn später ein schwerwiegenderer wirtschaftlicher Abschwung eintritt? Da die Zinsen bereits sinken, wird die Zentralbank weniger Möglichkeiten haben, auf eine tiefere Rezession zu reagieren.
Wer gewinnt oder verliert durch Zinssenkungen?
1. Banken und Kreditgeber: Gemischte Ergebnisse
Banken profitieren von einer höheren Kreditnachfrage, wenn die Zinsen sinken. Niedrigere Zinsen verringern jedoch die Nettozinsmargen, was die Rentabilität beeinträchtigt. Einige Kreditgeber passen sich bereits an, indem sie Hypothekenangebote unter 3 % anbieten, um Kreditnehmer anzuziehen.
2. Investoren und Märkte: Ein zweischneidiges Schwert
- Aktien könnten steigen, da niedrigere Zinsen die Finanzierungskosten senken und die Unternehmensgewinne steigern.
- Wenn Zinssenkungen jedoch ein Zeichen für tiefergehende wirtschaftliche Schwierigkeiten sind, könnte das Anlegervertrauen sinken, was zu einer höheren Marktvolatilität führen würde.
- Die Anleiherenditen werden wahrscheinlich sinken, was festverzinsliche Wertpapiere kurzfristig attraktiver macht, aber Inflationssorgen könnten die Anleihemärkte stören.
3. Hausbesitzer und Kreditnehmer: Billigere Kredite
Für Hypothekenbesitzer könnten niedrigere Zinsen kleinere monatliche Raten bedeuten – gute Nachrichten für Hausbesitzer. Allerdings könnten die Immobilienpreise steigen, da die Nachfrage steigt, was es Erstkäufern erschweren würde, in den Markt einzusteigen.
4. Die breitere Wirtschaft: Wachstum vs. Risiko
Für Unternehmen können niedrigere Kreditkosten die Expansion fördern, aber wenn das Verbrauchervertrauen schwach bleibt, könnten die Ausgaben nicht wie erwartet ansteigen.
Wie geht es weiter? Der unvorhersehbare Weg
Szenario 1: Der Pfad der "beschleunigten Lockerung"
Wenn sich die Wirtschaftsdaten weiter verschlechtern und die Inflation niedrig bleibt, könnte die BoE fünf oder sogar sechs Zinssenkungen im Jahr 2025 vornehmen, wobei die Zinsen bis Mitte 2026 auf 3,25 % fallen – wie Goldman Sachs prognostiziert.
Szenario 2: Inflation erzwingt eine politische Kehrtwende
Wenn die Inflation unerwartet ansteigt, muss die BoE möglicherweise Zinssenkungen stoppen oder sogar umkehren, was zu höheren Kreditkosten, einem schwächeren Verbrauchervertrauen und einer potenziellen Rezession führt.
Szenario 3: Geopolitische und Handelsstörungen
Zunehmender Protektionismus, Handelsstreitigkeiten oder geopolitische Schocks – wie neue Zölle aus den USA oder Unterbrechungen der Lieferketten in Asien – könnten die globalen Märkte stören und den politischen Kurs der BoE erschweren.
Szenario 4: Fusionen, Übernahmen und digitale Transformation
Mit billigeren Finanzierungsmöglichkeiten könnten sich Unternehmens-M&A-Aktivitäten beschleunigen, insbesondere in Sektoren wie Immobilien, Technologie und Finanzdienstleistungen. Dies könnte zu raschen Branchenveränderungen und -konsolidierungen führen.
Abschließende Gedanken: Ein schmaler Grat zwischen Wachstum und Risiko
Die erwartete Zinssenkung der BoE auf 4,5 % am 6. Februar ist nicht nur eine routinemäßige geldpolitische Entscheidung – es ist ein kalkuliertes Wagnis für die Zukunft der britischen Wirtschaft. Während niedrigere Zinsen kurzfristig Erleichterung bieten, bergen sie auch neue Risiken, von Inflationsdruck über eine schwächere Währung bis hin zu finanzieller Marktinstabilität.
Wichtige Erkenntnisse:
✅ Kurzfristiger Aufschwung: Zinssenkungen können das Wachstum in den Bereichen Wohnen, Investitionen und Unternehmenswachstum ankurbeln. ✅ Langfristige Unsicherheit: Inflation, globale Handelsrisiken und finanzielle Instabilität bleiben unberechenbar. ✅ Die Märkte sind geteilt: Einige Analysten sehen bis zu fünf Senkungen, während andere vor Inflationsrisiken warnen, die weitere Lockerungen einschränken.
Während die politischen Entscheidungsträger diesen wirtschaftlichen Balanceakt mit hohen Einsätzen bewältigen, müssen Unternehmen, Investoren und Verbraucher agil bleiben und sich auf eine sich schnell verändernde Finanzlandschaft vorbereiten.