China erhebt 34 Prozent Zölle auf alle US-Importe und setzt 27 amerikanische Firmen auf eine schwarze Liste als umfassende Handelsvergeltung
Peking startet gezielten Wirtschaftsangriff: Ein neuer Aufbau des Handels zwischen den USA und China beginnt
Zölle, Schwarze Listen und Rohstoffkontrollen: Chinas neue Strategie im Wirtschaftskrieg
China hat gleichzeitig drei verschiedene, aber aufeinander abgestimmte Wirtschaftswaffen eingesetzt. Das ist die größte Eskalation seit Beginn des Handelsstreits zwischen den USA und China: Ein pauschaler Strafzoll von 34 % auf US-Importe, die Aufnahme von 27 amerikanischen Firmen auf Schwarze Listen und die sofortige Einführung von Exportkontrollen für wichtige seltene Erden.
Das ist mehr als nur eine Reaktion. Es ist eine grundlegende Änderung der chinesischen Handels- und Sicherheitspolitik. Die Maßnahmen sind genau geplant, um den größten Vorteil mit geringstem Risiko zu erzielen. Peking spricht zwar von Recht und nationaler Eigenständigkeit, aber die Art dieser Schritte zeigt, dass China seine Beziehungen zu ausländischen Unternehmen neu ordnen, sie abschrecken und beeinflussen will – mit Folgen für die ganze Welt.
Zölle als Mittel zum Ausgleich, nicht nur als Strafe
Warum 34 %? Die Mathematik des Handelsdrucks
China erhebt einen Strafzoll von 34 % auf alle US-Waren und gleicht damit die US-Zölle aus. Das ist nicht nur eine Reaktion, sondern eine grundsätzliche Gleichstellung. Dieser einheitliche Zollsatz für alle Bereiche verändert die Kostenstrukturen und zwingt alle amerikanischen Exporteure nach China, ihre Gewinnspannen zu senken.
Entwicklung der US-Importe aus China und der angewandten Zölle.
| Jahr | US-Importe aus China (Milliarden USD) | Wichtige Zollmaßnahmen / Durchschnittlicher Satz (%) |
|---|---|---|
| 2018 | $547 (OEC) / $505 (Brad Setser/Census) | Beginn der Zölle nach Section 301: 25 % Zölle auf Waren im Wert von 50 Milliarden Dollar (Listen 1 & 2), eingeführt im Juli/August; 10 % Zölle auf 200 Milliarden Dollar (Liste 3), eingeführt im September. Der durchschnittliche Satz vor den Zöllen lag bei ca. 3 %. |
| 2021 | $506.4 (BIS) | Die Zölle nach Section 301 bleiben weitgehend bestehen (der Satz für Liste 3 wurde 2019 auf 25 % erhöht, einige Zölle für Liste 4 wurden hinzugefügt und dann reduziert). Der durchschnittliche Zollsatz auf Importe aus China (einschließlich Section 301) wird auf ca. 17,5 % - 19 % geschätzt. Es wurden einige Produktausnahmen gewährt, insbesondere für Artikel im Zusammenhang mit COVID. |
| 2024 | $438.9 (Schätzung des USTR) | Die Zölle nach Section 301 bleiben weitgehend bestehen. Der USTR veröffentlicht die Ergebnisse einer Vierjahresüberprüfung (Mai) und schlägt erhöhte Zölle für bestimmte Sektoren wie Elektrofahrzeuge, Batterien, Solarzellen, Stahl, Aluminium und medizinische Güter vor, die von 2024 bis 2026 gelten sollen. 164 Produktausnahmen wurden bis zum 31. Mai 2025 verlängert. |
| 2025 | $41.6 (nur Januar - Census) | 4. Feb: Zusätzlicher Zoll von 10 % auf alle chinesischen Waren. 4. März: Weiterer Zoll von 10 %, wodurch sich der zusätzliche Zoll auf insgesamt 20 % auf alle chinesischen Waren erhöht. 9. Apr: Geplante Einführung eines "wechselseitigen" Zolls von 34 %, der zu den bestehenden Zöllen hinzukommt (der durchschnittliche Gesamtzoll beträgt potenziell ~72 %). Die De-minimis-Ausnahme wurde aufgehoben (und dann möglicherweise ausgesetzt). |
Was bedeutet das konkret?
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US-Agrarprodukte – insbesondere Soja, Schweinefleisch und Getreide – haben jetzt einen klaren Kostennachteil. Für Produkte mit ohnehin geringen Gewinnspannen macht dies den Verkauf in China von einem Tag auf den anderen unwirtschaftlich.
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Hochwertige Industriegüter, wie Halbleiter und Teile für die Luftfahrt, werden zu Luxusimporten. Chinesische Käufer müssen entweder auf inländische Produkte umsteigen oder sich nach anderen Lieferanten in ASEAN, Lateinamerika oder Europa umsehen.
„Das ist eine Maßnahme mit maximaler Wirkung, ohne dass es zu einer vollständigen Entkoppelung kommt“, sagte ein Handelsberater für den asiatisch-pazifischen Raum. „Sie bestraft US-Firmen verhältnismäßig und konsequent, ohne dass chinesische Importeure unter einem Chaos an Vorschriften leiden.“
Wichtig ist, dass es keine Ausnahmen gibt. US-Firmen können den Strafzoll nicht umgehen. Das bedeutet, dass Peking sich nicht mehr auf Verhandlungen einlässt, sondern auf eine einheitliche, regelbasierte Durchsetzung setzt, die es selbst kontrolliert.
Importzölle, also Steuern auf Waren, die in ein Land eingeführt werden, erhöhen in der Regel die Kosten dieser Importe. Diese zusätzlichen Kosten werden oft an die Verbraucher und Unternehmen im Inland in Form höherer Preise weitergegeben, wobei das Ausmaß der Erhöhung vom so genannten "Tarif-Pass-Through"-Effekt abhängt.
Die doppelten Schwarzen Listen: Ein gezielter Schlag gegen militärische Lieferketten
Liste unzuverlässiger Unternehmen: Gezielte Ausschlüsse als strategisches Signal
Chinas Liste unzuverlässiger Unternehmen (UEL) ist ein Instrument, mit dem Peking gegen ausländische Unternehmen (Firmen, Organisationen oder Einzelpersonen) vorgeht, die Chinas nationale Souveränität, Sicherheit oder Entwicklungsinteressen schaden. Sie dient in erster Linie als Vergeltungsmittel, das es China ermöglicht, Beschränkungen wie Handels- oder Investitionsbeschränkungen gegen gelistete Unternehmen zu verhängen, oft als Reaktion auf Maßnahmen ausländischer Regierungen gegen chinesische Unternehmen.
Indem China 11 US-Firmen als "unzuverlässige Unternehmen" einstuft, setzt es den Zugang zu seinem Markt als Waffe ein, aber gezielt. Diese Firmen – Skydio Inc., BRINC Drones, Kratos Unmanned Aerial Systems und andere – sind nicht bekannt, aber sie sind wichtige Knotenpunkte im US-amerikanischen Innovationsbereich für zivile und militärische Zwecke, insbesondere in den Bereichen autonome Systeme, Überwachung und Kommunikation auf dem Schlachtfeld.
Die Verbote sind nicht nur symbolisch, sondern tödlich für die Unternehmen:
- Keine Importe, keine Exporte: Diese Firmen sind vollständig vom chinesischen Markt ausgeschlossen, ohne Ausnahme für laufende Projekte.
- Keine neuen Investitionen: Zukünftige Standbeine – ob durch Joint Ventures, Forschungs- und Entwicklungszentren oder Übernahmen – sind grundsätzlich verboten.
„Das ist keine pauschale anti-amerikanische Maßnahme“, bemerkte ein Risikoberater aus Peking. „Es ist ein gezielter Angriff auf einen bestimmten Bereich der Rüstungsindustrie, auf den Washington angewiesen ist.“
Die Auswahl dieser Unternehmen – von denen viele eng in Programme des Pentagons eingebunden sind – zeigt die Absicht, Druck an der Schnittstelle von Wirtschaft und US-Militär auszuüben, und nicht auf breite Konsumgütermarken oder Hersteller von Investitionsgütern.
Exportkontrollliste: Verweigerung des Zugangs zu wichtigen chinesischen Vorleistungen
Das chinesische Exportkontrollgesetz regelt die Ausfuhr von kontrollierten Gütern, die als kritisch für die nationale Sicherheit und die Interessen des Landes gelten. Dies umfasst Dual-Use-Güter (die sowohl zivile als auch potenziell militärische Anwendungen haben), militärische Produkte, Nuklearmaterialien und andere sensible Güter, Technologien und Dienstleistungen.
Parallel dazu erweiterte China seine Exportkontrollliste um 16 weitere US-Firmen. Ihnen ist es nun verboten, Dual-Use-Güter aus China zu kaufen. Dazu gehören Mikroelektronik, moderne Werkstoffe, Präzisionssensoren und zunehmend auch Subsysteme für künstliche Intelligenz.
„Die eigentliche Wirkung liegt in der Verstärkung“, erklärte ein Anwalt für Exportkontrolle. „Man blockiert nicht nur seltene Erden, sondern auch die Materialien, die benötigt werden, um chinesische Technologie in US-Verteidigungslösungen zu integrieren.“
Wichtige Ziele wie High Point Aerotechnologies, Sierra Nevada Corporation und Cyberlux Corporation sind in den Bereichen ISR (Intelligence, Surveillance, and Reconnaissance) in großer Höhe, UAV-Plattformen und Signalaufklärung tätig – Bereiche, in denen chinesische Komponenten oft durch undurchsichtige Subunternehmer-Ebenen eingebettet sind. Diese Lücke ist nun geschlossen.
Der Trumpf der seltenen Erden: Die Entglobalisierung strategischer Ressourcen beginnt
Exportkontrollen für Samarium, Gadolinium und andere signalisieren eine harte Grenze für Ressourcen
China hat mit sofortiger Wirkung sieben Kategorien von schweren und mittelschweren seltenen Erden unter strenge Ausfuhrgenehmigungen gestellt. Dazu gehören Samarium, Terbium, Dysprosium und Lutetium – die für Hochleistungs-Permanentmagnete verwendet werden, die in präzisionsgelenkten Waffen, Quantencomputern und der Steuerung von Hyperschallflugzeugen eingesetzt werden.
Dieser Schritt markiert den Beginn des strategischen Rohstoff-Merkantilismus, mit klaren kurzfristigen Auswirkungen:
Chinas Anteil an der globalen Produktion seltener Erden im Zeitverlauf.
| Jahr | Chinas Anteil an der globalen Produktion seltener Erden (%) |
|---|---|
| 1990 | 27% |
| 1995 | 60.1% |
| 2008 | >90% |
| 2009 | ~97.7% (129,000 t von 132,000 t) |
| 2010 | ~97.7% |
| 2016 | ~85% |
| 2019 | 62.9% |
| 2021 | ~60% |
| 2022 | 70% (210,000 t von 301,000 t gesamt) |
| 2023 | ~68% (240,000 t von 353,700 t gesamt) |
| 2024 | ~70% |
- Störung der Rüstungsindustrie in den USA und der EU. Ein Ersatz ist nicht einfach; Verarbeitungsanlagen außerhalb Chinas befinden sich noch in der Entwicklung.
- Risiko von Preisverschiebungen. Die Spotmärkte für seltene Erden sind wenig liquide und anfällig für politische Schocks. Es ist mit Preisspekulationen und Hamsterkäufen zu rechnen, insbesondere in Japan und Südkorea.
- Beschleunigte Diversifizierungsbemühungen. Die USA und ihre Verbündeten werden wahrscheinlich die Gewinnung seltener Erden in Afrika, Australien und Grönland verstärken – aber das sind mittel- bis langfristige Projekte.
„Exportkontrollen dienen hier mehreren Zielen: Zwang, Signalwirkung und Verhinderung asymmetrischer Abhängigkeiten“, sagte ein leitender Wirtschaftswissenschaftler einer multilateralen Handelsorganisation.
Seltene Erden sind aufgrund ihrer einzigartigen magnetischen, lumineszierenden und katalytischen Eigenschaften wichtige Bestandteile zahlreicher moderner Technologien. Sie finden breite Anwendung in Bereichen wie Elektronik und Magnete bis hin zu erneuerbaren Energiesystemen und Verteidigungstechnologien.
Tiefergehende Auswirkungen: Strategie, Signalwirkung und globale Neuausrichtung
Von taktischen Vergeltungsmaßnahmen zur institutionalisierten wirtschaftlichen Abschreckung
Was die Ankündigungen vom 4. April auszeichnet, ist nicht ihr Umfang, sondern ihre strategische Absicht. China bettet nun Gegenmaßnahmen in rechtliche Rahmenbedingungen ein – die Liste unzuverlässiger Unternehmen, das Exportkontrollgesetz und Zölle, die von der Zollkommission verwaltet werden. Diese Instrumente sind institutionell, wiederholbar und ausweitbar.
„China setzt hier wirtschaftliche Staatskunst in die Praxis um“, sagte ein in Eurasien ansässiger geopolitischer Stratege. „Sie gehen von einer reaktiven zu einer proaktiven Wirtschaftsstrategie über.“
Peking hat gezeigt, dass es bereit ist, die militärische Zusammenarbeit mit Taiwan an den Marktzugang in China zu knüpfen – eine Verhärtung der roten Linie, die die Kalkulation für multinationale Unternehmen verändert.
US-Unternehmensrisiko: Stille Opfer und strukturelles Risiko
Die Auswirkungen für US-Firmen sind strategisch und branchenbezogen:
- Technologie & Luftfahrt: Firmen, die mit Dual-Use-Technologien zu tun haben, bewegen sich nun in einem Dickicht von Vorschriften. Auch wenn sie noch nicht auf der Schwarzen Liste stehen, sind sie bei zukünftigen chinesischen Partnerschaften einem erhöhten geopolitischen Risiko ausgesetzt.
- Landwirtschaft & Rohstoffe: Der Zoll von 34 % ist für viele US-amerikanische Erzeuger und Agrarexporteure ein Marktausschluss. Lateinamerika, Australien und Südostasien profitieren sofort davon.
- Private Equity & Venture Capital: Die Messlatte für die Due Diligence bei grenzüberschreitenden Investitionen ist exponentiell gestiegen. Jedes Portfoliounternehmen mit Verbindungen zur Rüstungsindustrie wird nun sowohl vom US-amerikanischen CFIUS als auch von den chinesischen Ausfuhrbestimmungen geprüft.
Globale Makroökonomie: Der Handelskrieg wird systemisch
Es handelt sich nicht mehr um eine Reihe von Vergeltungszöllen, sondern um einen vielschichtigen Wirtschaftskonflikt, der nun Folgendes umfasst:
- Zölle (Verzerrung des Preisniveaus)
- Schwarze Listen (Ausschluss auf Unternehmensebene)
- Exportkontrollen (Waffen der Ressourcen)
Sicherlich – hier ist eine detaillierte Erweiterung der drei wichtigsten makroökonomischen Auswirkungen, die schärfere Einsichten und eine größere institutionelle Tiefe hinzufügt:
Volatilitätsschockwellen über Industrie-, Technologie- und Schwellenländeraktien hinweg
Das politische Dreigestirn vom 4. April – Zölle, Schwarze Listen und Exportkontrollen – führt mehrere Volatilitätsfaktoren in die globalen Aktienmärkte ein, insbesondere in industrielle zyklische Werte, Halbleiter und Schwellenländerindizes mit erheblichem Engagement in China.
In der Industrie sind multinationale OEMs, die auf China als Umsatzbasis oder Produktionszentrum angewiesen sind (z. B. Caterpillar, Honeywell oder ABB), nun mit Risiken der Margenkompression konfrontiert, da Vergeltungszölle die Umsätze schmälern und die Neugestaltung der Lieferkette die Betriebskosten erhöht. Das Ergebnis: Kursverluste aufgrund von Gewinnrevisionen und gesenkten Prognosen.
Im Technologiebereich sind Halbleiterfirmen besonders exponiert. Unternehmen im mittleren bis oberen Bereich – wie Speicherhersteller und Softwareanbieter – könnten mit Störungen konfrontiert werden, wenn chinesische Kunden oder Lieferanten in Zukunft auf Kontrolllisten gesetzt werden. Darüber hinaus könnten in den USA notierte Drohnen-, KI- und Autonomiefirmen (z. B. solche mit Verbindungen zur Verteidigung) aufgrund von Reputations- und Regulierungsüberhängen, die von Pekings wachsenden Schwarzen Listen herrühren, Bewertungsabschläge hinnehmen müssen.
Aktien aus Schwellenländern sind indirekten, aber starken Auswirkungen ausgesetzt. MSCI EM-Komponenten mit hoher Einbindung in die chinesische Lieferkette – insbesondere in Vietnam, Malaysia und Thailand – könnten zunächst von der Diversifizierung der Produktion profitieren. Diese Gewinne sind jedoch volatil und anfällig für Kapitalflucht, wenn die Konfrontation zwischen den USA und China zu einer breiteren Risikoaversion am Markt eskaliert.
Institutionelle Vermögensverwalter rotieren bereits in defensive Sektoren, während erwartet wird, dass Staatsfonds und Pensionskassen ihr Engagement in passiven EM-Vehikeln, die China oder die Technologieherstellung übergewichten, neu bewerten werden.
Beschleunigung der Inflation bei Investitionsgütern und angebotsgestörten Branchen
Der zusätzliche Zoll von 34 % auf US-Waren und die Exportkontrollen für seltene Erden sind von Natur aus kostensteigernd, aber ihre Auswirkungen konzentrieren sich auf Investitionsgüter und Sektoren, die bereits unter Angebotsunelastizität leiden.
In der kapitalintensiven Fertigung (z. B. Energieinfrastruktur, Luft- und Raumfahrt, Robotik) verteuern die neuen Zölle die Inputkosten auf beiden Seiten des Pazifiks. US-Exporteure von Maschinen, Werkzeugsystemen und Präzisionskomponenten sehen sich mit einer sinkenden chinesischen Nachfrage konfrontiert, während chinesische Produzenten, die von US-Komponenten abhängig sind, entweder substituieren oder Preisspitzen auffangen müssen.
Die Kontrollen für seltene Erden – insbesondere für Terbium, Dysprosium und Lutetium – haben hohe Durchlaufeffekte auf die Inflation. Diese Metalle werden in Magneten, Lasern und Leitsystemen verwendet und es gibt nur wenige kurzfristige Alternativen. Für Hersteller von Windturbinen, Elektrofahrzeugen und Raketensystemen wird die Grenzkostenkurve steiler und die Risikoprämien für die Beschaffung steigen.
Subtiler wirken sich diese Belastungen auf die Erzeugerpreisindizes (PPI) und die Kerninflation bei Investitionsgütern aus, die von den Zentralbanken genau beobachtet werden. Wenn dies anhält, könnte dies die Zinserwartungen weltweit verändern, insbesondere in Volkswirtschaften, die bereits mit einer hartnäckigen Inflation zu kämpfen haben.
Neubewertung des Risikos auf asiatisch ausgerichteten Renten- und Devisenmärkten
Die Rentenmärkte bewerten bereits das Souveränitäts- und Unternehmensrisiko in Asien neu, insbesondere für Volkswirtschaften, die strukturell mit chinesischen Handelsnetzen verbunden sind. Die jüngsten chinesischen Maßnahmen fügen den von Unternehmen mit chinesischem Gegenparteiexponierung begebenen Schuldtiteln eine neue Schicht von geopolitischem Basisrisiko hinzu.
Auf den Devisenmärkten ist die Währungsvolatilität in KRW (südkoreanischer Won), TWD (Taiwan-Dollar) und MYR (malaysischer Ringgit) gestiegen – Währungen, die an Technologieexporte und die Komponentenherstellung gebunden sind. Die erhöhte geopolitische Prämie kann zu einer anhaltenden Underperformance gegenüber dem USD und regionalen sicheren Häfen wie dem JPY führen.
Chinesische Unternehmensanleihen in Dollar – insbesondere solche in exportstarken Sektoren wie der industriellen Fertigung oder dem Bergbau – könnten kurzfristig eine Ausweitung der Spreads um 15–30 Basispunkte erfahren, da Käufer eine zusätzliche Entschädigung für die regulatorische Unsicherheit fordern.
Bei Staatsanleihen könnten asiatische Politikbanken und Quasi-Souveräne unter verstärkten Druck geraten, wenn sich die Kapitalzuflüsse umkehren oder wenn die USA mit Beschränkungen für chinesische Schuldtitelbestände oder Korrespondenzbankgeschäfte reagieren.
Hedgefonds und globale Makro-Desks gleichen nun das Engagement in EM-Anleihen neu aus, indem sie sich auf Länder mit diversifizierten Handelsportfolios konzentrieren und die Duration bei Emittenten in der Nähe von China reduzieren.
Die nächste Phase: Risikoszenarien und strategische Prognose
| Szenario | Wahrscheinlichkeit | Strategische Konsequenz |
|---|---|---|
| Kontinuierliche Eskalation | Hoch | Der Schlagabtausch geht weiter; eine breitere US-Reaktion ist wahrscheinlich durch Exportverbote oder Beschränkungen der Technologielizenzierung |
| Neuverhandlung | Mittel | Pekings kalibrierte Zielsetzung könnte die USA dazu bewegen, die Zollpolitik zu überdenken oder ausgewählte Waren auszuschließen |
| Globale Neuausrichtung | Hoch | Drittländer werden unter Druck gesetzt, sich anzugleichen oder neutral zu bleiben – was zu parallelen Handelsblöcken und neuen Abhängigkeiten führt |
| Vollständige Entkopplung | Niedrig bis Mittel | Wahrscheinlich in Sektoren wie KI, Verteidigungstechnologie und kritische Mineralien, obwohl eine vollständige Entkopplung über alle Sektoren hinweg wirtschaftlich kostspielig bleibt |
Der Wirtschaftskrieg zwischen den USA und China ist in das Zeitalter von Lawfare und Logistik eingetreten
Was am 4. April ans Licht kam, war nicht nur eine Vergeltungsmaßnahme – es war ein strategischer Entwurf. Ein Entwurf, der Recht, Logistik und rechtliche Rahmenbedingungen einsetzt, um die globalen Handelsgrenzen durch die Brille der nationalen Sicherheit neu zu gestalten.
China hat seine wirtschaftlichen Hebel mit seinen geopolitischen Imperativen verschmolzen. Das Zeitalter der transaktionalen Diplomatie ist vorbei. Willkommen im Zeitalter der institutionalisierten wirtschaftlichen Konfrontation – in dem das Risiko regulatorisch ist, Sanktionen strategisch sind und globales Kapital sich nun nicht nur in Märkten, sondern auch in Minenfeldern bewegen muss.
Anhang 1: Die 11 US-Unternehmen, die in der Liste der unzuverlässigen Unternehmen aufgeführt sind, sind:
- Skydio Inc.
- BRINC Drones, Inc.
- Red Six Solutions
- SYNEXXUS, Inc.
- Firestorm Labs, Inc.
- Kratos Unmanned Aerial Systems, Inc.
- HavocAI
- Neros Technologies
- Domo Tactical Communications
- Rapid Flight LLC
- Insitu, Inc.
Anhang 2: Exportkontrollliste
- High Point Aerotechnologies
- Universal Logistics Holdings, Inc.
- Source Intelligence, Inc.
- Coalition For A Prosperous America
- Sierra Nevada Corporation
- Edge Autonomy Operations LLC
- Cyberlux Corporation
- Hudson Technologies Co.
- Saronic Technologies, Inc.
- Oceaneering International, Inc.
- Stick Rudder Enterprises LLC
- Cubic Corporation
- S3 AeroDefense
- TCOM, Limited Partnership
- TextOre
- ACT1 Federal