Chinas Gesetzgebungsversammlung: Ein 1 Billionen Dollar-Stimulus könnte die wirtschaftliche Erholung inmitten der Immobilienkrise neu definieren

Chinas Legislatives Treffen Könnte Historischen Wirtschaftsstimulus Bringen

Was Ist Passiert: Große Stimulus Hoffnungen Deuten Auf Chinas Legislatives Treffen Hin

Das Ständige Komitee des Nationalen Volkskongresses (NPC) in China wird vom 4. bis 8. November 2024 zusammentreffen. Dies könnte ein entscheidender Moment für die Wirtschaft des Landes sein. Während das Gesetzgebergremium mehrere Gesetzentwürfe und Berichte überprüft, spekulieren Analysten, dass das Treffen auch ein kritisches Fenster für bedeutende Wirtschaftsstimulus-Ankündigungen sein könnte – möglicherweise die größten in der Geschichte Chinas.

China steht derzeit vor einer langanhaltenden Immobilienkrise, stagnierenden Investitionen und gedämpften Inlandsverbrauch. In Reaktion auf diesen wirtschaftlichen Rückgang zeigen aktuelle Signale eine Neigung zu aggressiveren wirtschaftlichen Interventionen. Die chinesische Regierung hat bereits Maßnahmen ergriffen, wie z. B. Zinssenkungen, Lockerung von Immobilienbeschränkungen und Ankurbelung des Aktienmarktes, doch mehr wird erwartet. Investoren hoffen auf ein Stimuluspaket, das bis zu 7,5 Billionen Yuan (ca. 1,07 Billionen USD) betragen könnte, was etwa 6 % des BIP Chinas für 2024 entspricht.

Laut Finanzminister Lan Fo'an gibt es "relativ großen" Spielraum für erhöhte staatliche Ausgaben. Die vorgeschlagenen Interventionen zielen darauf ab, den strauchelnden Kommunen erheblichen Unterstützung zu bieten, den Immobilienmarkt zu stärken und Liquiditätsbedarfe durch die Rekapitalisierung großer staatlicher Banken zu decken. Zu den wichtigsten Maßnahmen gehören Entlastung bei Hypothekenschulden, die Ausgabe von Anleihen und weitere finanzielle Hilfe für die Kommunen, sowie spezifische Maßnahmen zur Stabilisierung des Aktienmarktes.

So bedeutend diese Maßnahmen auch erscheinen, bleibt eine Unsicherheit über die genauen Umsetzungsdetails. Der Mangel an konkreten Informationen hat in Finanzkreisen Skepsis ausgelöst, insbesondere darüber, ob diese Interventionen eine nachhaltige Erholung ohne umfassendere strukturelle Reformen bewirken können.

Wichtige Erkenntnisse: Was der Markt Erwarten Kann

• Massiver Potenzieller Stimulus: Das erwartete Stimuluspaket könnte 7,5 Billionen Yuan (1,07 Billionen USD) erreichen und wäre das größte in nominalen Begriffen in Chinas Geschichte. Das Paket umfasst Schuldenhilfe für Kommunen, Kapitalzuführungen für staatliche Banken und zusätzliche Anleiheausgaben.
• Legislatives Treffen als Schlüsselzeitraum: Das bevorstehende Ständige Komitee des NPC (4.-8. November) wird als Schlüsselzeitraum für offizielle Ankündigungen zur fiskalischen Expansion gesehen.
• Fokus auf Immobilienmarkt und Kommunen: Die Maßnahmen zielen darauf ab, die Hypothekenlast zu verringern, den Immobilienmarkt zu unterstützen, Banken zu rekapitalisieren und Liquidität bereitzustellen, um die Ausgaben der Kommunen zu stimulieren.
• Skepsis und Unsicherheit: Trotz der optimistischen Prognosen haben Analysten Bedenken, ob der Stimulus ausreicht, um Chinas tief verwurzelte wirtschaftliche Probleme ohne begleitende strukturelle Reformen anzugehen.

Tiefere Analyse: Chancen und Herausforderungen für Chinas Wirtschaftsstrategie

Chinas Wirtschaft, die zweitgrößte der Welt, sieht sich anhaltenden Herausforderungen gegenüber, insbesondere in ihrem Immobiliensektor, der sich in einer langen Krise befindet. Dieser Sektor – ein wichtiger Motor des wirtschaftlichen Wachstums – hat mit gedrückter Nachfrage, unfertigen Projekten und Entwicklern, die unter massiven Schulden leiden, zu kämpfen. Infolgedessen hat der Inlandsverbrauch stagniert und Investitionen wurden gekürzt, was einen Dominoeffekt auslöst, der die gesamte Wirtschaft betrifft.

Die chinesische Regierung hat bisher auf schrittweise, „tropfenweise“ politische Maßnahmen gesetzt, um die Wirtschaft über Wasser zu halten. Dazu gehören Zinssenkungen, um die Kreditkosten zu senken, Lockerungsmaßnahmen im Immobiliensektor und die Ankurbelung des Aktienmarktes. Trotz dieser Maßnahmen waren die Auswirkungen relativ begrenzt, um eine vollständige Erholung zu fördern.

Der bevorstehende Stimulus, der 7,5 Billionen Yuan erreichen könnte, wird voraussichtlich wirkungsvoller sein. Er beinhaltet einen vielschichtigen Ansatz: etwa 2,5 Billionen Yuan zur Entlastung von Hypothekenschulden, 2 Billionen Yuan an Emissionen von Staatsanleihen und 1 Billion Yuan zur Rekapitalisierung von Banken. Darüber hinaus wurden Einrichtungen im Wert von jeweils 800 Milliarden Yuan eingerichtet, um den Aktienmarkt zu unterstützen und das Vertrauen der Anleger zu stabilisieren. Der Ansatz scheint auf dem Papier umfassend – mit Fokus auf Liquidität, Investitionen und Schuldenentlastungen für die Regierung.

Die Aussagen von Finanzminister Lan Fo'an deuten auch darauf hin, dass die Regierung bereit ist, „kühne Maßnahmen“ zu ergreifen, insbesondere bei der Entlastung der Schulden der Kommunen und der Bereitstellung von Kapital für Banken. Dies zeigt die Bereitschaft, stark auf fiskalische Ausgaben zu setzen, um unmittelbare wirtschaftliche Engpässe anzugehen.

Dennoch bleiben Experten skeptisch, ob dieses Stimuluspaket ohne tiefere strukturelle Reformen ausreicht. China steht vor mehreren grundlegenden wirtschaftlichen Herausforderungen – einschließlich überlasteter Kommunalverwaltungen, rückläufigem Bevölkerungswachstum und einer Abhängigkeit vom Immobiliensektor für das Wachstum. Ohne Reformen, die diese grundlegenden Probleme angehen, besteht die Besorgnis, dass selbst ein enormes Stimuluspaket nur vorübergehende Erleichterung und nicht langfristige Stabilität bieten wird.

Darüber hinaus trägt das Fehlen einer bestätigten Einreichung vom Staatsrat zu den Ängsten des Marktes bei. Investoren und Analysten warten auf Details, wie die Regierung plant, diese Maßnahmen umzusetzen. Die Frage bleibt, ob diese Ankündigungen in greifbare Verbesserungen umgesetzt werden oder einfach zur bereits komplexen wirtschaftlichen Lage in China beitragen.

Wussten Sie Schon? Weniger Bekannte Aspekte der Wirtschaftssituation in China

• Auswirkungen der Immobilienkrise: Der Immobiliensektor macht schätzungsweise bis zu 30% des BIP Chinas aus, wenn verwandte Industrien einbezogen werden. Das bedeutet, dass jeder Rückgang in diesem Sektor die gesamte Wirtschaft erheblich beeinflusst, weshalb die Regierung stark auf Schuldenhilfe und Stabilisierung des Immobilienmarktes fokussiert ist.
• Schulden der Kommunalverwaltungen: Chinesische Kommunalverwaltungen sehen sich mit einer zunehmenden Schuldenkrise konfrontiert, die vor allem durch Kreditaufnahme zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten während der Boomjahre bedingt ist. Dieses untragbare Schuldenniveau ist einer der Hauptgründe für den erwarteten Stimulus, der erhebliche Entlastungsmaßnahmen umfassen soll.
• Rekapitalisierung der Banken: Große staatliche Banken, die den Großteil der Kredite an Immobilienentwickler und Kommunalverwaltungen bereitstellen, benötigen ebenfalls frisches Kapital, um Stabilität zu gewährleisten. Die vorgeschlagenen 1 Billion Yuan zur Rekapitalisierung sind ein Versuch, diese Banken gut kapitalisiert zu halten, damit sie weiterhin wirtschaftliche Aktivitäten unterstützen.
• Stagnation des Verbrauchs: Der Inlandsverbrauch in China bleibt nach der Pandemie unter Druck, da die Haushalts einkommen stagnieren und wirtschaftliche Unsicherheit anhaltend ist. Die neuen Anleiheausgaben sollen teilweise dazu dienen, die Ausgaben der Kommunen zu steigern, was indirekt den Konsum und Investitionen ankurbeln könnte.

Das bevorstehende legislatives Treffen könnte tatsächlich ein Wendepunkt für China sein, abhängig von den tatsächlich angekündigten Maßnahmen und deren Umsetzungsfähigkeit. Investoren, Ökonomen und politische Entscheidungsträger weltweit werden genau hinsehen, da die wirtschaftliche Gesundheit Chinas erhebliche Auswirkungen auf den Rest der Welt hat.