Chinas Anleihemarkt erlebt einen Rekordanstieg

Chinas Anleihemarkt verzeichnet Rekordrallye nach Zinssenkungen der PBOC

Der Anleihemarkt in China erlebte eine bedeutende Rallye, nachdem die People's Bank of China (PBOC) eine Senkung des Mindestreservesatzes und des Reverse-Repo-Satzes angekündigt hatte. Diese Maßnahme führte dazu, dass die Rendite von 10-jährigen Staatsanleihen auf 2,041% und die Rendite von 30-jährigen Anleihen auf 2,168% fiel, beide erreichten Rekordtiefs. Die Entscheidung der PBOC, die als die größte Senkung seit der Covid-Krise beschrieben wird, zielt darauf ab, das Wachstum inmitten deflationärer Tendenzen zu stimulieren. Diese Entscheidung steht im Einklang mit der jüngsten Zinssenkung der US-Notenbank, die einen Lockerungszyklus einleitete. Trotz Warnungen der PBOC vor möglichen destabilisierten Blasen ziehen Versicherungsgesellschaften und institutionelle Investoren Chinas Anleihemarkt an, da es andernorts nur begrenzte Anlagemöglichkeiten gibt. Darüber hinaus hat die Zentralbank auf eine mögliche Reduzierung des Loan Prime Rate hingewiesen, obwohl die Einzelheiten unklar bleiben.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Renditen von 10-jährigen Anleihen in China fielen nach Zinssenkungen der PBOC auf einen Rekordtiefstand von 2,041%.
• Die Senkung des Reverse-Repo-Satzes um 20 Basispunkte ist die bedeutendste seit der Covid-Krise.
• Die Zentralbank Chinas plant eine Senkung des Mindestreservesatzes um 50 Basispunkte.
• Investoren neigen dazu, sich aufgrund der wahrgenommenen Sicherheit und begrenzter Alternativen verstärkt für chinesische Staatsanleihen zu interessieren.
• Die PBOC erwägt eine Senkung des Loan Prime Rate um 0,2-0,25%, um das Wachstum zu stimulieren.

Analyse

Die Zinssenkungen der PBOC zielen darauf ab, der Deflation entgegenzuwirken und das Wachstum zu fördern, was globale Investoren anzieht, die nach sicheren Anlagen suchen. Kurzfristig profitieren Versicherungsgesellschaften und institutionelle Investoren von höheren Renditen. Langfristige Risiken umfassen jedoch mögliche destabilisierte Blasen. Der Lockerungszyklus der US-Notenbank unterstützt indirekt die Rallye der chinesischen Anleihen. Mögliche Senkungen des Loan Prime Rate könnten die Kreditvergabe weiter ankurbeln, jedoch ist Vorsicht geboten, um eine Überverschuldung zu vermeiden.

Wussten Sie schon?

• Mindestreservesatz (RRR): Der Mindestreservesatz ist eine Regulierung der Zentralbank, die die minimalen Rücklagen festlegt, die jede Geschäftsbank halten muss, um mögliche Abhebungen zu decken. Eine Senkung des RRR ermöglicht es den Banken, mehr Mittel zu verleihen und damit die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren. Die Entscheidung der PBOC, den RRR um 50 Basispunkte zu senken, ist ein bedeutender Schritt, um Liquidität in das Finanzsystem zu bringen und das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.
• Reverse-Repo-Satz: Der Reverse-Repo-Satz ist der Zinssatz, zu dem eine Zentralbank Geld von Geschäftsbanken leiht. Eine Senkung des Reverse-Repo-Satzes senkt die Bewertungskosten für Banken, wodurch diese ermutigt werden, mehr zu verleihen, was das Geldangebot in der Wirtschaft erhöht. Die Senkung des 7-Tage-Reverse-Repo-Satzes um 20 Basispunkte durch die PBOC zielt darauf ab, die Kreditkosten zu senken und die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren.
• Loan Prime Rate (LPR): Der Loan Prime Rate ist ein Referenzzinssatz in China, den Banken verwenden, um die Zinssätze für ihre Kredite an die kreditwürdigsten Borrower zu bestimmen. Eine Senkung des LPR würde die Kreditkosten für Unternehmen und Verbraucher senken, wodurch mehr Kredite und Ausgaben angeregt werden könnten, was das Wirtschaftswachstum fördern kann. Die Überlegung der PBOC, den LPR um 0,2-0,25% zu senken, signalisiert ihr Bestreben, die Geldpolitik weiter zu lockern, um deflationären Tendenzen entgegenzuwirken.