Chinas Finanzdaten: Ein gemischtes Bild von Trends

Chinas Finanzlandschaft im Juli 2024

Im Juli 2024 erlebte China bemerkenswerte Veränderungen in seinen wirtschaftlichen Kennzahlen. Die M1-Geldmenge, die Bargeld und Sichteinlagen umfasst, setzte ihren Rückgang fort und fiel auf -6,6% im Vergleich zu -5% im Vormonat. Die M2-Geldmenge, die auch Spareinlagen zur M1 hinzufügt, stieg leicht auf 6,3% von 6,2%.

Der Anstieg der sozialen Finanzierung, ein wichtiger Indikator für die wirtschaftliche Gesundheit, erreichte 770,8 Milliarden Yuan und markierte einen Anstieg von 234,2 Milliarden Yuan im Vergleich zum Vorjahr. Allerdings nahm das Wachstum neuer Yuan-Darlehen ab, mit einer Erhöhung um 260 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 85,9 Milliarden Yuan im Jahresvergleich entspricht.

Trotz eines leichten Anstiegs bei den Immobilienverkäufen wird die allgemeine wirtschaftliche Lage weiterhin von einem "Squeeze-out"-Effekt und schwächeren Erwartungen beeinflusst. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) blieb im Rückgangsbereich, und die Indikatoren für das Geschäftsklima zeigten einen Rückgang, was auf einen Mangel an Optimismus unter den Unternehmen hinsichtlich der Zukunft hinweist.

Die Volksbank von China scheint mit diesen Herausforderungen umzugehen. Die neuesten Daten zeigen einen vorsichtigen Ansatz in der Geldpolitik. Die Kombination aus rückläufiger M1- und steigender M2-Geldmenge deutet auf ein komplexes wirtschaftliches Umfeld hin, das die Zentralbank aufmerksam beobachtet.

Experten sind besorgt über den "Squeeze-out"-Effekt, bei dem die Einsparungen an Liquidität die Wirtschaftssektoren ungleichmäßig beeinflussen, und über das schwächere Geschäftsklima, das im Rückgang des Einkaufsmanagerindex (PMI) sichtbar wird. Der Ansatz der Volksbank von China (PBOC) scheint vorsichtig zu sein, indem sie versucht, ausreichend Liquidität bereitzustellen, um einen starken Rückgang zu verhindern, während sie übermäßige Erleichterungen vermeidet, die das Finanzsystem destabilisieren könnten.

Analysten schlagen vor, dass die anhaltende Divergenz zwischen den Wachstumsraten von M1 und M2, zusammen mit einem trägen Immobilienmarkt und schwachen Unternehmensinvestitionen, möglicherweise eine robustere fiskalische Unterstützung erforderlich machen könnte, um die geldpolitischen Maßnahmen zu ergänzen. Die aktuellen Trends verdeutlichen die Herausforderungen, denen die chinesische Wirtschaft gegenübersteht, um inmitten interner und externer Druckanstiege zu wachsen, und die vorsichtige Haltung der PBOC spiegelt diese Unsicherheiten wider.

Wichtige Erkenntnisse

• Die M1-Geldmenge sank im Juli im Jahresvergleich um 6,6%, was auf eine schwächelnde wirtschaftliche Aktivität hinweist.
• Die M2-Geldmenge wuchs im Juli im Jahresvergleich um 6,3%, was einen leichten Anstieg zeigt.
• Die soziale Finanzierung betrug 770,8 Milliarden Yuan mit einem Anstieg von 8,2% im Jahresvergleich, was einen Zuwachs von 234,2 Milliarden Yuan darstellt.
• Finanzinstitute fügten 2600 Milliarden Yuan an neuen Yuan-Darlehen hinzu, was einem Rückgang von 859 Milliarden Yuan im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
• Trotz einer Erholung im Immobilienverkauf war dies unzureichend, um die Auswirkungen des "Squeeze-out"-Effekts und der geschwächten Geschäftserwartungen zu kompensieren.

Analyse

Chinas Finanzkennzahlen spiegeln eine vorsichtige wirtschaftliche Haltung wider. Der Rückgang der M1- und der Anstieg der M2-Geldmenge weisen auf eine Straffung der Liquidität und vorsichtige Ausgaben hin. Die erhöhte soziale Finanzierung, aber verringerte neue Yuan-Darlehen zeigen eine Verschiebung in der Kreditvergabe. Kurzfristige Auswirkungen sind eine kontinuierliche wirtschaftliche Verlangsamung und ein Rückgang des Geschäftsklimas. Langfristig könnte dies zu strukturellen Veränderungen auf den Kreditmärkten und möglichen politischen Anpassungen der Volksbank von China führen, um die wirtschaftliche Aktivität anzuregen. Betroffene Akteure sind Banken, Immobiliensektoren und Unternehmen, die auf Kredite angewiesen sind.

Wussten Sie schon?

• M1-Geldmenge:
  • Reflektiert das Bargeld im Umlauf und die Sichteinlagen des nicht-bankenöffentlichen Sektors. Ein Rückgang der M1 zeigt eine Reduzierung der liquidesten Geldformen an, was auf eine verringertes Wirtschaftswachstum oder eine Verschiebung hin zu weniger liquiden Finanzanlagen hindeuten kann.
• M2-Geldmenge:
  • Umfasst M1 zusätzlich zu Spareinlagen, Kleinsteinlagen und Einzelhandels-Geldmarktfonds. Der leichte Anstieg der M2 deutet auf ein gewisses Wachstum der breiteren Geldmengen hin, möglicherweise ohne dass dies in erhöhten Liquiditätsformen umschlägt.
• Soziale Finanzierung:
  • Bezieht sich auf die Mittel, die von Finanzinstituten der Realwirtschaft zur Verfügung gestellt werden, einschließlich Bankdarlehen, Unternehmensanleihen und Eigenkapitalfinanzierung. Ein Anstieg der sozialen Finanzierung deutet auf einen größeren Zufluss von Mitteln in die Wirtschaft hin, der potenziell das Wirtschaftswachstum unterstützt, abhängig von der Effektivität der Kapitalnutzung.