Volksbank von China passt Marktzinsen an, was Einfluss auf LPR und MLF hat
Die Volksbank von China hat kürzlich Änderungen an der 7-Tage-Rücknahme-Repo-Operation vorgenommen, den Satz von 1,8 % auf 1,7 % gesenkt. Diese Anpassung hat anschließend Einfluss auf den Kreditzinssatz der ersten Stufe (LPR) genommen, was zu einem Rückgang der LPR-Zitierungen um 10 Basispunkte führte. Genauer gesagt fiel am 22. Juli 2024 der 1-Jahres-LPR auf 3,35 % und der LPR für Laufzeiten über 5 Jahre auf 3,85 %, beides niedriger als die Raten des Vormonats. Es ist bemerkenswert, dass seit August 2019 die LPR-Bepreisung hauptsächlich auf Medium-term Lending Facility (MLF)-Sätzen beruht. Trotz keiner Anpassung der MLF-Sätze am 15. Juli sank der LPR immer noch, was auf eine nachlassende Wirkung der MLF-Sätze auf den LPR und ein allmähliches Verschwinden der politischen Implikationen des MLF hindeutet.
Schlüsselpunkte
- Die Volksbank von China hat den Satz für 7-Tage-Rücknahme-Repo-Operationen auf 1,7 % gesenkt.
- Der Kreditzinssatz der ersten Stufe (LPR) sah einen Rückgang von 10 Basispunkten.
- Der 1-Jahres-LPR fiel auf 3,35 %, während der LPR für Laufzeiten über 5 Jahre auf 3,85 % fiel.
- Die unveränderten MLF-Sätze in Verbindung mit dem gesenkten LPR deuten auf eine abnehmende Wirkung der MLF auf den LPR hin.
- Die politischen Implikationen der MLF-Sätze haben nachgelassen, und der LPR wird stärker von Marktfaktoren beeinflusst.
Analyse
Die Senkung des 7-Tage-Rücknahme-Repo-Zinssatzes durch die Volksbank von China und die anschließenden LPR-Anpassungen zielen darauf ab, das wirtschaftliche Wachstum anzukurbeln. Diese Maßnahme hat Implikationen für Finanzmärkte und Kreditnehmer, da sie die Kreditkosten senkt und potenziell die Investitionen und den Konsum steigert. Der nachlassende Einfluss der MLF-Sätze auf den LPR deutet auf eine Verschiebung hin, bei der die Marktzinssätze marktgetrieben sind, was die Dynamik der Geldpolitik verändert. Kurzfristig erleichtern diese Anpassungen die Finanzbedingungen; langfristig können sie die Markterwartungen und die Glaubwürdigkeit der Zentralbank verändern.
Haben Sie gewusst?
- 7-Tage-Rücknahme-Repo-Operationen:
- Dies ist ein von der Volksbank von China verwendetes Instrument, um den Markt durch Offenmarktoperationen mit kurzfristiger Liquidität zu versorgen. Umkehrrückkaufgeschäfte umfassen den Verkauf von Wertpapieren durch die Zentralbank an kommerzielle Banken, wobei vereinbart wird, sie zu einem bestimmten zukünftigen Datum zurückzukaufen, um vorübergehend Liquidität vom Markt zu entfernen. Die Anpassung des Zinssatzes für 7-Tage-Rücknahme-Repo-Operationen spiegelt die Absicht der Zentralbank wider, die kurzfristige Marktliquidität zu kontrollieren, und ist Teil ihrer Geldpolitikoperationen.
- Kreditzinssatz der ersten Stufe (LPR):
- LPR, veröffentlicht durch das National Interbank Funding Center, ist ein Kreditreferenzzinssatz, der auf Zitaten mehrerer Banken beruht. Er ist der Kreditzinssatz, den Banken ihren hochwertigsten Kunden anbieten, und dient als Referenz für die Preisgestaltung anderer Kreditraten. Anpassungen des LPR wirken sich direkt auf die Kreditkosten für Unternehmen und Einzelpersonen aus und sind für die Übertragung der Geldpolitik entscheidend.
- Medium-term Lending Facility (MLF)-Zinssatz:
- MLF ist ein mittel- bis langfristiges Finanzierungsinstrument der Volksbank von China, das kommerziellen Banken in der Regel mit Laufzeiten von 3 Monaten, 6 Monaten oder 1 Jahr zur Verfügung gestellt wird. Der MLF-Zinssatz ist der Zinssatz, zu dem die Zentralbank mittel- bis langfristige Finanzierung an kommerzielle Banken bereitstellt, und ist ein wichtiger Faktor für die Marktzinssätze. Änderungen der MLF-Zinssätze werden oft als Signale der Geldpolitik der Zentralbank angesehen.