Deutsche Bank schließt Postbank-Fall ab, übertrifft Gewinnprognosen angesichts des Anstiegs im Investmentbanking, aber steigende Rückstellungen und wirtschaftliche Sorgen in Deutschland werfen einen Schatten.
Gerichtsurteil: Fall der Postbank-Übernahme endgültig abgeschlossen
Nach mehr als einem Jahrzehnt rechtlicher Auseinandersetzungen entschied das Oberlandesgericht Köln, dass Deutsche Bank ehemalige Postbank-Aktionäre mehr entschädigen muss, als ursprünglich während der Übernahme 2010 gezahlt wurde. Das Gericht gab den Klägern Recht, die argued haben, dass der ursprüngliche Preis von 25 € pro Aktie zu niedrig war, und sprach ihnen 57,25 € pro Aktie zu. Dieses Urteil markiert das Ende eines langen Rechtsstreits, der die finanzielle Leistung von Deutsche Bank über die Jahre erheblich beeinflusst hat.
In Reaktion auf die Klage hatte Deutsche Bank 1,3 Milliarden € an Rückstellungen gebildet. Nach Einigungen mit etwa 70 % der Kläger Anfang dieses Jahres gab die Bank 440 Millionen € dieser Rückstellungen frei, was zu einem deutlichen Anstieg des Gewinns im dritten Quartal führte. Der Rechtsstreit ist jedoch noch nicht ganz vorbei, da die Bank das Urteil weiterhin prüft und eventuell Berufung beim Bundesgerichtshof einlegen könnte.
Q3-Finanzzahlen: Investment Banking treibt Gewinnwachstum
Die Deutsche Bank meldete einen Anstieg des Nachsteuergewinns um 39 % im Q3 2024 auf insgesamt 1,67 Milliarden €, was die Analystenerwartungen von 1,56 Milliarden € übertraf. Die Einnahmen für das Quartal stiegen ebenfalls um 5 % im Vergleich zum Vorjahr auf 7,50 Milliarden €, was die Prognosen von 7,31 Milliarden € übertraf. Die Bank bestätigte ihr Umsatzziel von 30 Milliarden € für 2024, das hauptsächlich durch die starke Leistung ihrer Investment-Banking-Sparte unterstützt wird.
Die Investment-Banking-Sparte spielte eine entscheidende Rolle bei der Steigerung der Gewinne, während das Asset Management ebenfalls einen Anstieg der Gebühreneinnahmen verzeichnete. Corporate Banking und Private Banking schnitten jedoch schlechter ab, belastet durch steigende Rückstellungen für Kreditausfälle, da sich die wirtschaftlichen Bedingungen in Deutschland verschlechterten. Diese Rückstellungen stiegen im dritten Quartal auf 494 Millionen €, mehr als doppelt so viel wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres und über den Marktschätzungen von 441 Millionen €.
Steigende Rückstellungen: Ein wachsendes Anliegen
Trotz der positiven Zahlen sieht sich Deutsche Bank wachsenden Bedenken wegen steigender Rückstellungen gegenüber. Die Bank hat nun Rückstellungen von insgesamt 1,8 Milliarden € für 2024 prognostiziert, ein erheblicher Anstieg gegenüber den vorherigen Schätzungen. Ein Großteil dieses Anstiegs ist auf zunehmende Risiken im Bereich der Gewerbeimmobilien und ein unsichereres wirtschaftliches Umfeld in Deutschland zurückzuführen.
Analysten von UBS und JPMorgan haben darauf hingewiesen, dass diese steigenden Rückstellungen die zukünftige Rentabilität schwer belasten könnten. Während die Q3-Gewinne von Deutsche Bank vorübergehend durch die Freigabe von Rückstellungen im Zusammenhang mit der Postbank-Rechtsstreit unterstützt wurden, bleibt die langfristige Auswirkung höherer Kreditausfälle, insbesondere in Sektoren, die anfällig für wirtschaftliche Abschwächungen sind, ein drängendes Thema.
Exposure in der Gewerbeimmobilienbranche: Ein fragiler Markt
Die Exposure von Deutsche Bank im Gewerbeimmobilienmarkt ist ein weiteres Anliegen. Während die Bank ihre Rückstellungen für Gewerbeimmobilien im Q3 im Vergleich zum vorherigen Quartal um ein Drittel reduziert hat, bleiben Analysten vorsichtig. Steigende Zinssätze, sinkende Immobilienwerte und zunehmende Ausfallrisiken im Immobiliensektor stellen erhebliche Herausforderungen dar.
Der deutsche Immobilienmarkt wurde stark von Inflationsdruck und höheren Kreditkosten getroffen, wobei Deutsche Bank zu denjenigen gehört, die potenziellen Verlusten in diesem Sektor ausgesetzt sind. Da der Markt für Gewerbeimmobilien weiterhin Schwierigkeiten hat, könnte jede weitere Verschlechterung zu höheren Rückstellungen und zunehmendem Druck auf die Bilanz der Bank führen.
Wirtschaftliche Unsicherheit in Deutschland belastet den Ausblick
Neben der Exposure in der Gewerbeimmobilienbranche sind die Geschäfte von Deutsche Bank eng mit der breiteren deutschen Wirtschaft verbunden, die derzeit mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert ist. Hohe Inflation und Zinssätze, zusammen mit globaler wirtschaftlicher Instabilität, haben zu langsamerem Wachstum und zunehmenden Risiken für den Bankensektor des Landes geführt.
Während die Q3-Ergebnisse von Deutsche Bank eine Erleichterung durch rechtliche Einigungen und eine starke Leistung im Investment Banking widerspiegelten, ist der unsichere wirtschaftliche Ausblick in Deutschland ein erhebliches Anliegen. Analysten warnen, dass die schwächelnde Wirtschaft zu höheren Kreditausfällen und zusätzlichem Druck auf die Gewinne der Bank in den kommenden Quartalen führen könnte.
Kapitalverteilung und Marktreaktion
Trotz der Herausforderungen hat Deutsche Bank ihre Pläne zur Kapitalverteilung aufrechterhalten, einschließlich der Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen nach der Beilegung des Postbank-Rechtsstreits. Die Bank hat das Ziel, zwischen 2022 und 2026 mehr als 8 Milliarden € an die Aktionäre über Dividenden und Aktienrückkäufe zurückzugeben. CEO Christian Sewing beruhigte die Anleger, dass das Gerichtsurteil im Zusammenhang mit der Postbank diese Kapitalpläne nicht beeinträchtigen würde.
Die Marktstimmung blieb jedoch vorsichtig, da die Aktien von Deutsche Bank nach der Bekanntgabe der Q3-Ergebnisse um bis zu 4,9 % fielen. Bedenken hinsichtlich steigender Rückstellungen, der Exposure im Bereich Gewerbeimmobilien und der wirtschaftlichen Gesundheit Deutschlands überschatteten die sonst starke finanzielle Leistung. Analysten von RBC Capital Markets wiesen auch darauf hin, dass, obwohl die Pläne zur Kapitalverteilung der Bank auf Kurs bleiben, die erhöhten Rückstellungen die zukünftigen Wachstumschancen dämpfen könnten.
Fazit: Gemischte Ergebnisse bei anhaltenden Bedenken
Die Ergebnisse von Deutsche Bank für das Q3 2024 lieferten eine Mischung aus guten und schlechten Nachrichten. Die Beilegung des Rechtsfalls zur Postbank, kombiniert mit einer starken Leistung im Investment Banking, half, die Gewinne zu steigern und die Markterwartungen zu übertreffen. Allerdings wurde die Feier durch steigende Rückstellungen, Bedenken über die Exposure der Bank im fragilen Gewerbeimmobilienmarkt und die breitere Unsicherheit in der deutschen Wirtschaft gedämpft.
Während das Management von Deutsche Bank zuversichtlich in Bezug auf seine Kapitalpläne und langfristige Strategie bleibt, steht es vor einem herausfordernden Weg, während es mit einem komplexen Set von Risiken kämpft, die die zukünftige Rentabilität einschränken könnten. Anleger und Analysten werden genau beobachten, wie die Bank diese Herausforderungen in den kommenden Quartalen bewältigt.