Feds Jeff Schmid sagte, dass die US-Wirtschaft wichtige Ziele erreicht, während sich die Zinssätze neu ausbalancieren: Was das für Anleger bedeutet

Kanzler der Federal Reserve in Kansas City signalisiert einen stabilen Kurs für die US-Wirtschaft trotz sich verändernder Geldpolitik

In einem entscheidenden Moment für die US-Geldpolitik äußerte Jeff Schmid, Präsident der Federal Reserve Bank von Kansas City und nun stimmberechtigtes Mitglied im geldpolitischen Ausschuss der Fed, optimistische Einschätzungen zur wirtschaftlichen Entwicklung des Landes. Seine Äußerungen erfolgen an einem kritischen Punkt, da die Federal Reserve ihr erstes Treffen im Jahr 2025 vorbereitet, vor dem Hintergrund kürzlich erfolgter Zinssenkungen und sich verändernder Wirtschaftsindikatoren.

Was geschah

Jeff Schmid, Präsident der Kansas City Fed, sprach kürzlich über die aktuelle Haltung der Federal Reserve zur US-Wirtschaft und zur zukünftigen Geldpolitik. Schmid betonte, dass die Fed ihrem doppelten Mandat, die Inflation zu kontrollieren und Vollbeschäftigung zu gewährleisten, „ziemlich nahe“ gekommen sei. Er zeigte sich zuversichtlich in Bezug auf die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft, erwartet einen weiteren Rückgang der Inflationsraten und deutet an, dass die Zinssätze bald in der Nähe ihres neutralen Niveaus liegen könnten – Niveaus, die weder die wirtschaftliche Nachfrage ankurbeln noch dämpfen.

Schmid wies auch darauf hin, dass sich die Zinssätze aufgrund der Haushaltslage der Vereinigten Staaten und des Finanzierungsbedarfs der Regierung für Staatsanleihen auf einem höheren Niveau als historisch üblich stabilisieren könnten. Er plädierte für ein vorsichtiges Vorgehen und sprach sich für schrittweise Anpassungen der Politik auf der Grundlage nachhaltiger Veränderungen der Wirtschaftsdaten aus.

Diese Aussagen erfolgen, da sich die Federal Reserve auf ihr erstes Treffen im Jahr 2025 vorbereitet, nach einer Reihe von Zinssenkungen im vergangenen Jahr. Im Dezember 2024 senkte die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 4,25 % bis 4,5 %, was die dritte Zinssenkung in Folge in diesem Jahr darstellt. Die Prognosen für 2025 wurden jedoch nach unten korrigiert, wobei die Verantwortlichen nun nur noch zwei weitere Zinssenkungen erwarten, anstatt der zuvor erwarteten vier. Diese Anpassung spiegelt wachsende Bedenken hinsichtlich der anhaltenden Inflation und der wirtschaftlichen Auswirkungen der politischen Veränderungen unter der Trump-Administration wider.

Wichtigste Erkenntnisse

Fed nähert sich den Zielen des Doppelmandats: Schmid behauptet, dass die Federal Reserve kurz davor steht, ihre Ziele der Preisstabilität und Vollbeschäftigung zu erreichen, was einen positiven Ausblick für die US-Wirtschaft signalisiert.
Stabilisierung der Zinssätze: Die Zinssätze könnten sich neutralen Niveaus nähern und so das Wirtschaftswachstum ausgleichen, ohne es zu überhitzen oder zu dämpfen.
Höhere historische Zinssätze möglich: Aufgrund der US-Haushaltslage und des Finanzierungsbedarfs des US-Finanzministeriums könnten sich die Zinssätze auf einem höheren Niveau als historisch üblich einpendeln.
Schrittweise Anpassungen der Politik: Die Fed betont, dass die Geldpolitik schrittweise an die nachhaltigen Veränderungen der Wirtschaftsdaten angepasst werden soll.
Überarbeitete Prognosen für Zinssenkungen 2025: Die Fed erwartet nun nur noch zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025, anstatt vier, was einen vorsichtigeren Ansatz angesichts des Inflationsdrucks zeigt.

Tiefenanalyse

1. Makroökonomisches Umfeld

Die Anerkennung anhaltender Inflationsdrücke durch die Federal Reserve unterstreicht die strategische Entscheidung, nicht zu einer sehr expansiven Politik zurückzukehren. Diese Haltung deutet darauf hin, dass die Fed die derzeitige Inflation eher als strukturell denn als konjunkturell ansieht, beeinflusst von Faktoren wie angespannten Arbeitsmärkten, Lieferkettenstörungen und expansiver Fiskalpolitik. Darüber hinaus übt ein starker US-Dollar weiterhin einen deflationären Druck auf Schwellenländer aus, die von auf Dollar lautenden Schulden abhängig sind, wodurch die globale Liquidität eingeschränkt und das internationale Wirtschaftswachstum möglicherweise verlangsamt wird.

2. Auswirkungen auf die Märkte

Aktien: Der Aktienmarkt könnte vor Herausforderungen stehen, da die Anleger ihre Ertragserwartungen anpassen, insbesondere in Wachstums- und Technologiesektoren, die empfindlich auf die Kreditkosten reagieren. Es wird ein wahrscheinlicher Wechsel zu Value- und defensiven Aktien erwartet, wie z. B. im Gesundheitswesen und bei Konsumgütern.
Anleihen: Die Renditen von Staatsanleihen dürften angesichts höherer Renditen, die Kapitalzuflüsse anziehen, hoch bleiben, während Unternehmensanleihen neu bewertet werden könnten, was die Finanzierungskosten für hochverschuldete Unternehmen erhöht.
Immobilien: Anhaltend hohe Hypothekenzinsen könnten die Aktivität auf dem Immobilienmarkt weiter dämpfen und möglicherweise zu Preiskorrekturen führen, insbesondere in zuvor überhitzten Märkten.

3. Wichtige Akteure

Unternehmen: Unternehmen mit erheblicher Verschuldung könnten mit steigenden Zinsaufwendungen rechnen, was die Gewinnmargen drücken und Kapitalinvestitionen hemmen könnte, was möglicherweise Innovationen und Expansionsbemühungen verlangsamt.
Verbraucher: Eine begrenzte Entlastung auf den Kreditmärkten dürfte die Konsumentenkredite und -ausgaben konservativ halten, insbesondere in diskretionären Sektoren.
Regierung: Erhöhte Kreditkosten könnten die Haushaltsdefizite verschärfen und die politischen Entscheidungsträger unter Druck setzen, unkonventionelle fiskalpolitische Strategien zu erwägen, was möglicherweise zu Debatten über Ansätze ähnlich der Modern Monetary Theory (MMT) führt.

4. Potenzielle Trends

Anlegerverhalten: Ein Trend hin zu hochwertigen Anlagen wie Blue-Chip-Aktien, Anleihen und Sachwerten wie Gold ist plausibel, da die Risikoaversion zunimmt.
Technologie als Absicherung: Unternehmen, die Automatisierungs-, Kosteneffizienz- oder KI-basierte Lösungen anbieten, könnten an Bedeutung gewinnen, da Unternehmen Produktivitätssteigerungen suchen, um die steigenden Kosten auszugleichen.
Globale Lieferketten: Erhöhte US-Zinssätze könnten die Narrative der „Entdollarisierung“ verstärken und die Nationen dazu veranlassen, ihre Reserven zu diversifizieren und im Handel alternative Währungen zu verwenden.
Verlangsamung des grünen Übergangs: Hohe Finanzierungskosten könnten erneuerbare Energieprojekte und Infrastrukturinvestitionen verzögern und das Tempo globaler Nachhaltigkeitsinitiativen möglicherweise dämpfen.

Wussten Sie schon?

Wiederaufleben des Schattenbankwesens: Da sich die traditionellen Kreditmärkte verschärfen, könnten private Kredit- und Schattenbanksektoren florieren und neue Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringen.
Krypto-Wiederbelebung: Anhaltend hohe Zinssätze könnten das Interesse an dezentralisierten Finanzen (DeFi) als Absicherung gegen traditionelle finanzielle Repression wiederbeleben.
Geopolitische Spannungen: Wirtschaftliche Belastungen könnten die Spannungen zwischen den USA und China verstärken, wobei Nationen die Fiskalpolitik als Instrument für geopolitische Manöver einsetzen.

Fazit

Der vorsichtige Optimismus der Kansas City Fed spiegelt eine Wirtschaft wider, die ein schwieriges Gleichgewicht zwischen Wachstum und Inflationskontrolle sucht. Da die Federal Reserve einen schrittweisen Ansatz bei der Anpassung ihrer Politik verfolgt, könnten die Märkte eine erhöhte Volatilität erleben, was flexible und diversifizierte Anlagestrategien erfordert. Das Zusammenspiel zwischen Geldpolitik, fiskalischen Herausforderungen und geopolitischer Dynamik wird in Zukunft entscheidend für die Entwicklung der US-amerikanischen und der Weltwirtschaft sein.