Goldman Sachs erleidet einen Verlust von 900 Millionen Dollar, da die Wette auf grüne Energie mit Northvolt schiefgeht
Goldman Sachs nimmt eine Abschreibung von 900 Millionen Dollar vor
Laut einem Bericht der Financial Times ist Goldman Sachs der zweitgrößte Anteilseigner von Northvolt mit einem Anteil von 19 %. Die beträchtliche Abschreibung von 896 Millionen Dollar verteilt sich auf mehrere Fonds, darunter:
- West Street Capital Partners VII: 407 Millionen Dollar
- West Street Capital Partners VIII: 346 Millionen Dollar
- Horizon Environment and Climate Solutions 1: 116 Millionen Dollar
- StoneBridge 2020: 27 Millionen Dollar
Goldman Sachs investierte erstmals 2019 in Northvolt und führte eine Finanzierungsrunde der Serie B über 1 Milliarde Dollar zusammen mit Volkswagen und anderen Partnern an. Die Mittel sollten den Bau der ersten Batteriefabrik von Northvolt in Schweden ermöglichen. Trotz des vielversprechenden Starts geriet Northvolts finanzielle Lage schnell außer Kontrolle, da das Unternehmen Schulden in Höhe von 5,8 Milliarden Dollar und nur noch 30 Millionen Dollar in bar zur Zeit der Insolvenz hatte - kaum genug, um den Betrieb eine Woche lang aufrechtzuerhalten.
CEO Peter Carlsson trat am Tag nach der Insolvenzanmeldung zurück und warnte die Stakeholder, die Verfolgung grüner Energie nicht aufzugeben. In den letzten Monaten unternahm Goldman Sachs zahlreiche Versuche, eine Brückenfinanzierung zu sichern und Northvolts Kapitalstruktur neu zu gestalten; jedoch blieben ihre Bemühungen als Minderheitsaktionär erfolglos. Diese Episode erinnert eindringlich an die Risiken, die mit der Finanzierung kapitalintensiver Vorhaben in aufstrebenden grünen Technologien verbunden sind.
Volkswagen steht vor ähnlichen Problemen
Der größte Aktionär von Northvolt, Volkswagen, hat einen Anteil von 21 % an dem Unternehmen und leidet ebenfalls unter dem finanziellen Zusammenbruch. Volkswagen wird durch eine Wandelanleihe 355 Millionen Dollar geschuldet, was die finanzielle Belastung weiter erhöht. Die Insolvenz erhöht den Druck auf Volkswagens ehrgeizige Strategie für Elektrofahrzeuge (EV), da das Unternehmen stark auf die Batteriefertigung von Northvolt angewiesen war, um seine EV-Lieferkette zu unterstützen. Dieser finanzielle Schlag könnte Volkswagens Herangehensweise an künftige Investitionen in Batterie- und EV-Technologie beeinflussen.
Goldman Sachs reagiert auf zunehmende Bedenken
Die Abschreibung hat bei Analysten und Investoren viel Aufmerksamkeit erregt, wobei viele Goldmans Risikomanagement und Vorhersagefähigkeiten in Frage stellen. Mehrere Investoren haben ihre Unzufriedenheit mit Goldman Sachs geäußert und der Bank vorgeworfen, zu drängen, um Unterstützung für Northvolt zu sichern, obwohl das Unternehmen mit wachsend operativen und finanziellen Problemen konfrontiert war.
Die Investmentbanking-Sparte von Goldman Sachs ist ebenfalls betroffen, da Northvolt der Abteilung 4,78 Millionen Dollar schuldet. Die Welle von finanziellen Schwierigkeiten wird voraussichtlich auch andere Investoren betreffen, die mit Northvolt in Verbindung stehen, einschließlich derjenigen, die an Goldmans 1869-Fonds beteiligt sind, der eine Verpflichtung von 25 % gegenüber West Street Capital Partners VIII hat.
Die Probleme hinter Northvolts Expansion
Die Insolvenz von Northvolt kam nicht über Nacht - das Unternehmen hatte weiterhin Produktionsprobleme in seiner schwedischen Fabrik und gab zu, dass die Expansionspläne in Deutschland und Kanada zu ehrgeizig waren. Inmitten dieser Herausforderungen benötigte Northvolt zur Überwindung von Chapter 11 1 bis 1,2 Milliarden Dollar an Finanzierung bis zum ersten Quartal 2025. Bisher hat das Unternehmen 145 Millionen Dollar in bar und 100 Millionen Dollar an Unterstützung von Scania gesichert, um den Insolvenzprozess zu erleichtern, was jedoch weit davon entfernt ist, ausreichen zu sein, um seine Finanzen zu stabilisieren.
Perspektiven von Analysten: Der Fall eines vielversprechenden Unternehmens
Laut der Financial Times verdeutlicht der dramatische Rückgang von Northvolt von einem führenden Unternehmen im europäischen Energiewandel zu einer finanziell angeschlagenen Einheit die Fragilität groß angelegter grüner Energievorhaben. Der Optimismus, der Northvolt vor wenigen Monaten umgab, hat sich in vorsichtigen Skeptizismus verwandelt. Analysten argumentieren, dass Northvolts finanzielle Schwierigkeiten ein Beispiel für die größeren Risiken sind, die mit dem Versuch verbunden sind, kapitalintensive Technologien ohne angemessene finanzielle Sicherheitsvorkehrungen zu skalieren.
Reuters berichtete ebenfalls, dass Goldmans Private-Equity-Fonds ihre Investition von 896 Millionen Dollar bis Ende des Jahres abschreiben werden, was eine vollständige Abwertung ihrer Beteiligung signalisiert. Die Herausforderungen, mit denen Northvolt konfrontiert war – von Produktionsproblemen bis hin zu unzureichender Finanzierung – zeichnen ein düsteres Bild der Hindernisse, die auf kapitalintensive grüne Technologie-Startups warten.
Die Welle der Folgen: Auswirkungen auf die Branche
Auswirkungen auf institutionelle Investoren und Private Equity
Der Zusammenbruch von Northvolt hat bedeutende Auswirkungen auf institutionelle Investoren, insbesondere auf diejenigen mit Engagements in Goldmans klimafokussierten Fonds wie Horizon Environment and Climate Solutions. Der Reputationsschaden, der mit einer so großen Abschreibung verbunden ist, wird es Goldman wahrscheinlich erschweren, in Zukunft Mittel für ähnliche Vorhaben zu beschaffen, da das Vertrauen der Investoren in großangelegte grüne Projekte leidet.
Volkswagen und die breitere Automobilindustrie
Volkswagens Exposition gegenüber dem Scheitern von Northvolt könnte das Unternehmen zwingen, seine Herangehensweise an die Batteriefertigung und seine breitere EV-Strategie zu überdenken. Andere Hersteller (OEMs) werden voraussichtlich ihre Investitionen in Batterie-Startups überdenken und stattdessen Partnerschaften mit etablierten Akteuren in Asien – wie CATL oder Panasonic – eingehen, um Risiken zu minimieren.
Europäischer Übergang zu grüner Energie
Northvolt galt einst als das Flaggschiffprojekt des europäischen Energiewandels. Die überambitionierten Expansionsbestrebungen und die anschließenden finanziellen Schwierigkeiten haben jedoch der grünen Industriepolitik der Region einen Dämpfer versetzt. Politiker könnten nun für konservativere Finanzierungsmodelle plädieren, die phasierte Finanzierungen und strengere Kontrollen beinhalten, um ähnliche Ergebnisse bei zukünftigen Projekten zu vermeiden.
Vorhersagen für die Zukunft des grünen Energiesektors
Vorsichtiger Ansatz für zukünftige Investitionen
Die Insolvenz von Northvolt hat Vorhersagen eines "Clean-Tech-Winters" ausgelöst, in dem Risikokapitalgeber möglicherweise von kapitalintensiven Angeboten mit langen Rückzahlungszeiträumen absehen. Investoren dürften selektiver werden und inkrementelle Innovationen – wie Festkörperbatterien und Recyclingtechnologie – den vollumfänglichen Produktionsprojekten vorziehen.
Asiatische Dominanz wird voraussichtlich anhalten
Northvolts Scheitern unterstreicht die Dominanz asiatischer Hersteller im Batteriesektor. Unternehmen wie CATL und Panasonic führen weiterhin, dank ihrer Skalierung, betrieblichen Effizienz und etablierten Lieferketten, die im krassen Gegensatz zu Northvolts Schwierigkeiten stehen.
Potenzial für Übernahmen und Marktverschiebungen
Es gibt Spekulationen, dass Northvolts Vermögenswerte das Interesse anderer Unternehmen auf sich ziehen könnten, die in Europa zu einem reduzierten Preis Fuß fassen möchten. Ein solcher Schritt könnte erhebliche geopolitische Auswirkungen haben, insbesondere wenn chinesische oder amerikanische Akteure die schwedischen Anlagen von Northvolt übernehmen.
Fazit: Lektionen aus dem Zusammenbruch von Northvolt
Der Zusammenbruch von Northvolt ist eine eindringliche Warnung vor den Herausforderungen, die mit der Skalierung grüner Industrievorhaben angesichts steigender Zinssätze, geopolitischer Unsicherheiten und operativer Hindernisse verbunden sind. Obwohl dieses Ereignis das Interesse an Investitionen in grüne Technologien vorübergehend gedämpft hat, bleibt der breitere Bedarf an nachhaltigen Energielösungen unverändert. Künftig wird die Branche voraussichtlich einen vorsichtigeren, phasenweisen Ansatz zur Skalierung verfolgen, mit einer stärkeren Überprüfung der finanziellen Nachhaltigkeit und des Risikomanagements. Für institutionelle Investoren und Politiker bieten Northvolts Fall wichtige Lektionen über die Bedeutung der Anpassung von Ambitionen an betriebliche und finanzielle Realitäten.
Die Folgen der Insolvenz von Northvolt deuten auf eine Veränderung der Einstellung der Investoren gegenüber grünen Energieprojekten hin, was auf eine wahrscheinliche Verringerung des Risikobereitschaft für großangelegte Unternehmen hindeutet. Die zunehmende Vorsicht in diesem Sektor könnte die zukünftige Marktdynamik verändern, mit einem Übergang zu schrittweiser Skalierung und Partnerschaften mit bewährten Akteuren. Der Weg zu einer grünen Energiewende könnte nun strategischere, maßvollere Investments erfordern, anstatt ambitionierte Sprünge.