Irische Zentralbank besorgt wegen Immobilienfonds

Irische Zentralbank warnt vor Risiken in Immobilienfonds für Gewerbeimmobilienmarkt

Die irische Zentralbank hat Bedenken hinsichtlich des Potenzials von Immobilienfonds geäußert, den Stress auf dem Gewerbeimmobilienmarkt zu verstärken. Diese Fonds, die einen bedeutenden Anteil des irischen Gewerbeimmobilienvermögens mit einem Wert zwischen 55 Milliarden Euro und 60 Milliarden Euro halten, von denen 29 Milliarden Euro speziell von irischen Immobilienfonds gehalten werden, könnten Probleme bekommen, wenn sie während eines Abschwungs Vermögenswerte verkaufen müssten. Die Finanzstabilitätsbewertung 2024 der Zentralbank hebt hervor, dass diese Fonds, insbesondere diejenigen mit hoher Hebelwirkung oder Liquiditätsdiskrepanzen, Marktstress verstärken können. Darüber hinaus leihen sich einige dieser Fonds von einheimischen Banken Geld, was einen Zusammenhang zwischen verschiedenen Teilen des Finanzsystems schafft.

Die Auswirkungen der Pandemie, die zu einem Anstieg der Telearbeit und einem Rückgang der Nachfrage nach Büroflächen geführt haben, haben den Preis für Gewerbeimmobilien in Irland seit Ende 2019 voraussichtlich um 27 % sinken lassen. Besonders der Dubliner Büromarkt hat eine der höchsten Zunahmen der Leerstandsraten in Europa verzeichnet. Trotz dieser Herausforderungen stellte der Gouverneur der Zentralbank, Gabriel Makhlouf, fest, dass das Finanzsystem insgesamt belastbar geblieben ist, teilweise aufgrund der Diversifizierung des einheimischen Bankensektors und der Verschiebung hin zu nichtbankfähigen Finanzierungsquellen wie privaten Kreditfirmen.

Schlüsselerkenntnisse

• Irische Immobilienfonds, die einen großen Anteil des Gewerbeimmobilienmarktes halten, könnten während Rückgängen Marktstress verstärken.
• Die Zentralbank von Irland warnt davor, dass bei Immobilienfonds eine hohe Hebelwirkung und Liquiditätsdiskrepanzen den Marktstress verstärken können.
• Der Wert von Gewerbeimmobilien unter der Regulierung der Zentralbank wird auf einen Wert zwischen 55 Milliarden Euro und 60 Milliarden Euro geschätzt, wobei 29 Milliarden Euro von irischen Immobilienfonds gehalten werden.
• Die Bewertung von Gewerbeimmobilien in Irland ist seit Ende 2019 voraussichtlich um 27 % gesunken, wobei die Leerstandsraten für Dubliner Büros erheblich gestiegen sind.
• Die Zentralbank hebt die Belastbarkeit des einheimischen Bankensektors und das Wachstum nichtbankfähiger Finanzierungsquellen als positive Faktoren während des Abschwungs hervor.

Analyse

Die Bedenken der irischen Zentralbank hinsichtlich der Immobilienfonds weisen auf potenzielle systemische Risiken im Sektor für Gewerbeimmobilien hin, die durch hohe Hebelwirkung und Liquiditätsdiskrepanzen verstärkt werden. Die Anfälligkeit des Sektors, die sich in einem Rückgang der Bewertungen um 27 % seit 2019 zeigt, wird durch steigende Leerstandsraten, insbesondere in Dublin, weiter verschärft. Dies könnte zu erzwungenen Vermögensverkäufen führen, was sowohl für die Fonds als auch für die einheimischen Banken, von denen sie sich Geld leihen, negative Folgen hätte, was das Finanzsystem potenziell destabilisieren könnte. Während jedoch im Bankensektor eine Belastbarkeit durch Diversifizierung und Wachstum in nichtbankfähigen Finanzierungsmöglichkeiten festzustellen ist, könnten zukünftige Marktunsicherheiten, die durch strukturelle Veränderungen im Bürogebrauch und straffe Finanzbedingungen verschärft werden, diese Herausforderungen weiter