Die Achterbahnfahrt des Yen: Was im vierten Quartal 2024 zu erwarten ist und wie man davon profitieren kann

Die anhaltende Schwäche des Yen: Was steht im vierten Quartal 2024 bevor?

Der japanische Yen hat mit erheblichen Schwierigkeiten zu kämpfen, und seine anhaltende Schwäche sorgt sowohl auf dem heimischen als auch auf dem globalen Markt für Besorgnis. Während die Inflation die Konsumausgaben weiter belastet, fragen sich viele, wie sich der Yen im letzten Quartal 2024 entwickeln wird. Die Zukunft des Yen hängt von mehreren Faktoren ab, darunter die geldpolitischen Maßnahmen der Bank of Japan (BOJ), die externen wirtschaftlichen Bedingungen und sich änderndes Verhalten der Investoren.

Carry-Trades mit Yen: Eine drohende Gefahr

Der Yen war lange Zeit ein beliebtes Ziel für Carry-Trades, eine Strategie, bei der Investoren Yen zu niedrigen Zinsen leihen, um in renditestärkere Vermögenswerte anzulegen. Diese Taktik hat den Rückgang des Yen in der Vergangenheit verschärft. Obwohl viele Carry-Trades nach der Zinsanhebung der BOJ im Juli aufgelöst wurden, besteht die Gefahr einer erneuten Zunahme. Wenn sich diese Trades wieder aufbauen, ist mit erhöhter Volatilität beim Yen zu rechnen, die zu schnellen Schwankungen führen kann.

Obwohl die Währungsbehörden Japans, angeführt von Atsushi Mimura, die Märkte genau beobachten, hat die Regierung signalisiert, dass sie bereit ist, einzugreifen, wenn die Situation außer Kontrolle gerät. Währungsinterventionen könnten in Betracht gezogen werden, insbesondere wenn die Volatilität zu unkontrollierbaren Inflationsspitzen oder einem Rückgang der Konsumausgaben führt.

Die Zögerlichkeit der BOJ, die Zinsen zu erhöhen

Eines ist klar: Die BOJ hat keinen Eilbedarf, die Zinsen aggressiv zu erhöhen. Trotz inflationsbedingter Druck - vor allem durch stark steigende Energie- und Lebensmittelpreise - hält die Zentralbank an ihrer lockeren Geldpolitik fest. Der Fokus liegt auf der Steuerung der Zinsstrukturkurve (YCC), einer extrem lockeren Geldpolitik, die darauf abzielt, die Kreditkosten niedrig zu halten und das Wachstum zu fördern. Der Nachteil? Diese Strategie hat die Zinsdifferenz zwischen Japan und Ländern wie den USA vergrößert, wo die Zentralbanken die Zinsen anheben. Diese Diskrepanz hat den Yen gegenüber dem US-Dollar geschwächt.

Obwohl die kurzfristigen Zinsen Anfang dieses Jahres leicht angehoben wurden, wird die BOJ wahrscheinlich keine mutigen Schritte unternehmen, es sei denn, der Inflationsdruck verstärkt sich weiter. Der Yen könnte also weiterhin unter Druck stehen, es sei denn, die Zentralbank vollzieht einen bedeutenden Politikwandel - was möglicherweise nicht vor 2025 geschieht.

Wirtschaftliche und Marktdynamiken im Spiel

Die Zukunft des Yen hängt nicht nur von der inländischen Politik ab, sondern auch von globalen wirtschaftlichen Trends. Sollte die US-Wirtschaft bis Ende 2024 langsamer werden, könnte der Dollar schwächer werden, was dem Yen etwas Erleichterung verschaffen könnte. Umgekehrt könnte ein globales Risiko-Risiko-Verhalten - wobei Investoren nach Renditen in risikobehafteten Vermögenswerten suchen - zu einer neuen Welle von Carry-Trades führen und den Yen weiter nach unten treiben.

Ausblick für das vierte Quartal 2024: Volatilität oder Stabilität?

Während wir uns dem letzten Quartal 2024 nähern, ist der Ausblick für den Yen ungewiss, aber mehrere Schlüsselszenarien stechen hervor:

Mäßige Schwäche: Die meisten Prognosen deuten darauf hin, dass der Yen sich zwischen 135 und 140 gegenüber dem US-Dollar stabilisieren wird. Obwohl dies eine leichte Verbesserung gegenüber den aktuellen Werten darstellen würde, ist es immer noch ein Zeichen für anhaltende Schwäche. Jede bedeutende politische Änderung seitens der BOJ, wie eine Reduzierung der YCC, könnte einen kleinen Schub geben, aber erwarten Sie keinen abrupten Anstieg, es sei denn, die globalen Bedingungen wenden sich stark in Japans Vorteil.
Weitere Abwertung: Wenn die globale Risikobereitschaft hoch bleibt und Investoren sich ermutigt fühlen, in Carry-Trades zu investieren, könnte der Yen weiter fallen. In diesem schlimmsten Fall könnte der Yen mehr als 150 pro Dollar sinken. Das wäre eine Katastrophe für Haushalte, da die steigenden Kosten für importierte Waren - insbesondere Lebensmittel und Energie - die Kaufkraft verringern und die Konsumausgaben beeinträchtigen würden.
Mögliche Stabilisierung: Auf der anderen Seite könnte der Yen als Sicherheitswährung an Stärke gewinnen, wenn geopolitische Spannungen zunehmen oder die globale Wirtschaft in eine Rezession stolpert. Historisch fliehen Investoren in Krisenzeiten zum Yen, was einen starken Rückschlag auslösen könnte, insbesondere wenn Japans Wirtschaft relativ stabil bleibt.

Auswirkungen auf Unternehmen, Verbraucher und Investoren

Die Schwäche des Yen hat unterschiedliche Auswirkungen auf verschiedene Wirtschaftsbereiche:

Exporteure profitieren: Japans exportorientierte Industrien, insbesondere im Automobil- und Technologiesektor, profitieren von einem schwachen Yen. Eine günstigere Währung macht japanische Waren im Ausland wettbewerbsfähiger, was zu höheren Gewinnen für Exporteure führt. Allerdings spüren Unternehmen, die auf importierte Rohstoffe angewiesen sind, den Druck, da der schwache Yen ihre Kosten erhöht.
Verbraucher leiden: Japanische Haushalte leiden unter der Abwertung des Yen, die die Kosten für essentielle Güter wie Lebensmittel und Energie in die Höhe treibt. Die Inflation übersteigt das Lohnwachstum, sodass den Verbrauchern weniger verfügbare Einkommen bleibt. Wenn der Yen seine negative Entwicklung ins vierte Quartal fortsetzt, ist mit einem weiteren Rückgang des Verbrauchervertrauens zu rechnen, was Japans bereits fragile wirtschaftliche Erholung verlangsamen könnte.
Investoren nutzen Chancen: Für internationale Investoren stellt ein schwacher Yen eine verlockende Gelegenheit dar, japanische Aktien zu einem günstigeren Preis zu erwerben. Die Aktienmärkte des Landes sind attraktiv, aber jegliche Anzeichen einer Yen-Stabilisierung könnten eine schnelle Kehrtwende zur Folge haben, wobei Investoren eilig ihre Gewinne realisieren und die Erträge repatriieren. Hedgefonds könnten insbesondere nach Möglichkeiten suchen, sich gegen plötzliche Bewegungen des Yen abzusichern, angesichts der Volatilität auf dem Währungsmarkt.

Hauptgefahren: Geopolitik und globale Rezession

Die Zukunft des Yen existiert nicht isoliert. Geopolitische Schocks könnten die Währung als sicherer Hafen in die Höhe treiben. Spannungen in der Ukraine, im Nahen Osten oder ein Handelskrieg zwischen den USA und China könnten den Yen weiter stärken. Alternativ, wenn die globale Wirtschaft in eine Rezession abgleitet, könnte der Yen steigen, während Investoren risikobehaftete Vermögenswerte meiden.

Investorenstrategie: So navigiert man im vierten Quartal 2024

Für diejenigen, die von den Bewegungen des Yen profitieren möchten, hier einige strategische Überlegungen:

Absicherung gegen Währungsrisiken: Da der Yen voraussichtlich volatil bleibt, ist eine Absicherung wichtig. Investoren in japanische Aktien oder Anleihen sollten abgesicherte Positionen in Betracht ziehen, um sich vor starken Yen-Bewegungen zu schützen.
Fokus auf Exporteure: Sektoren wie Automobil und Elektronik, die von einem schwachen Yen profitieren, sind interessant für Investitionen. Diese Unternehmen dürften weiterhin besser abschneiden, solange der Yen weiter unter Druck bleibt.
Beobachten Sie die BOJ: Die Ankündigungen der BOJ zu ihrer Geldpolitik werden entscheidend für die zukünftige Richtung des Yen sein. Ein hawkish Wechsel könnte den Yen drehen, also sollten Investoren die Signale der Zentralbank besonders beachten, wenn die Inflationsdrücke zunehmen.

Das Fazit: Was für den Yen im vierten Quartal 2024 zu erwarten ist

Erwarten Sie, dass der Yen auch im vierten Quartal 2024 weiterhin kämpfen wird, wobei Volatilität wahrscheinlich ein zentrales Thema bleibt. Während die Währung sich im Bereich von 135-140 gegenüber dem US-Dollar stabilisieren könnte, bestehen erhebliche Risiken, einschließlich potenzieller Zunahme von Carry-Trades und geopolitischer Schocks. Investoren sollten sich auf Schwankungen einstellen, aber mit der richtigen Strategie gibt es Chancen, von Japans wirtschaftlicher Position im globalen Markt zu profitieren.