Joann schließt 500 Läden, da der Einzelhandel sich weiter verändert

Joanns Konkurs und Massenhafte Filialschließungen: Was es über die Zukunft des Einzelhandels aussagt

Ein Einzelhandelsriese in der Krise

Joann, ein Traditionsunternehmen im Bereich Kunsthandwerk, hat die Schließung von über 500 Filialen angekündigt – mehr als die Hälfte seiner Standorte in den USA – nach dem zweiten Insolvenzantrag nach Chapter 11 innerhalb von weniger als einem Jahr. Die Entscheidung, die als notwendiger Schritt zur Stabilisierung des Geschäfts dargestellt wird, unterstreicht tiefe strukturelle Schwächen im traditionellen stationären Einzelhandel.

Das in Ohio ansässige Einzelhandelsunternehmen, das in 49 Bundesstaaten tätig ist, meldete zuvor im März 2024 Insolvenz an und tauchte als Privatunternehmen wieder auf, nur um erneut unter dem Druck sinkender Verbrauchernachfrage, Unterbrechungen der Lieferkette und Schulden zusammenzubrechen. Dieses Mal hat sich Joann ein "Stalking Horse"-Gebot von Gordon Brothers Retail Partners gesichert, um einen möglichen Verkauf zu ermöglichen.

Während die unmittelbaren Auswirkungen von Mitarbeitern, Lieferanten und Kunden zu spüren sein werden, sind die umfassenderen Auswirkungen für Einzelhandelsinvestoren und Branchenbeteiligte weitreichend. Die aktuelle Umstrukturierung könnte als Fallstudie dafür dienen, wie traditionelle Einzelhändler gezwungen sind, sich an eine sich entwickelnde Konsumlandschaft anzupassen – oder zu scheitern.

Finanzieller und Operativer Zusammenbruch

1. Die Last der Schulden und Herausforderungen beim Cashflow

Trotz des Abbaus von Schulden in Höhe von 500 Millionen US-Dollar im Rahmen der Umstrukturierung im Jahr 2024 trug Joann bei seinem zweiten Insolvenzantrag noch Verbindlichkeiten in Höhe von rund 615 Millionen US-Dollar. Die finanzielle Situation des Unternehmens blieb fragil aufgrund von:

• Fixkosten, einschließlich monatlicher Mietverpflichtungen in Höhe von 26 Millionen US-Dollar.
• Über 133 Millionen US-Dollar Schulden gegenüber Lieferanten.
• Einem Nettoumsatz von über 2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024, jedoch mit sinkenden Margen und steigenden Verlusten.

Diese Zahlen verdeutlichen ein grundlegendes Problem: Selbst eine bedeutende Umschuldung reichte nicht aus, um operative Ineffizienzen und sinkende Nachfrage auszugleichen.

2. Bestandsstörungen und Wettbewerbsdruck

Joanns Abhängigkeit von einer umfangreichen Lieferkette, die globale und lokale Partner umfasst, hat sich als Belastung erwiesen. Fehlbestände – insbesondere in Schlüsselkategorien wie Garn, Stoff und Nähzubehör – haben das Kundenvertrauen untergraben. Verzögerte Wiederauffüllungen während der umsatzstarken Saisonen verschärften das Problem.

Auch die Wettbewerbslandschaft hat sich erheblich verändert. Während Joann einst den Markt für speziellen Kunsthandwerkseinzelhandel dominierte, haben Unternehmen wie Hobby Lobby, Michaels und sogar große Einzelhändler wie Target und Walmart ihre Kunsthandwerks- und DIY-Abteilungen aggressiv ausgebaut und Marktanteile gewonnen.

Kurz gesagt, Joann geriet von mehreren Seiten unter Druck: sinkende Kundenfrequenz, steigende Fixkosten und die Unfähigkeit, sich schnell genug an veränderte Verbraucherpräferenzen anzupassen.

Strategische Implikationen und Zukunftsszenarien

1. Struktureller Wandel im Einzelhandel: Eine Warnung für Traditionsmarken

Die Herausforderungen, vor denen Joann steht, spiegeln einen breiteren Trend im Einzelhandel wider, bei dem Traditionsmarken, denen es nicht gelingt, digitale Strategien zu integrieren oder Lieferketten zu optimieren, ums Überleben kämpfen. Die sogenannte „Retail Apocalypse 2.0“ hat dazu geführt, dass zahlreiche etablierte Ketten – Bed Bath & Beyond, Party City, Rite Aid – entweder drastisch schrumpfen oder ganz verschwinden.

Während Joanns Markenbekanntheit nach wie vor hoch ist, haben seine operativen Ineffizienzen es zu einem warnenden Beispiel gemacht. Andere Fachhändler, die mit hohen Schulden arbeiten, sollten sich dies zu Herzen nehmen: Wenn die Anpassung an die Verbrauchernachfrage und E-Commerce-Trends verzögert wird, sind finanzielle Schwierigkeiten unvermeidlich.

2. Die Rolle von Private Equity und Einzelhandels-Turnarounds

Das Interesse von Gordon Brothers Retail Partners an Joann signalisiert, dass notleidender Einzelhandel nach wie vor eine attraktive Gelegenheit für Private-Equity-Akteure darstellt, die nach unterbewerteten Vermögenswerten suchen. Es bleibt jedoch die Frage, ob Joann als ein schlankeres, digitalfreundlicheres Unternehmen umstrukturiert oder einfach in Einzelteile zerlegt wird.

Das Potenzial für einen Turnaround hängt von Folgendem ab:

• Operative Straffung: Kann Joann die Kosten deutlich senken und gleichzeitig ein starkes Produktangebot aufrechterhalten?
• E-Commerce-Expansion: Wird der Einzelhändler effektiv auf digitale Verkäufe umsteigen und seinen Online-Marktplatz und den Direktvertrieb an Verbraucher verbessern?
• Strategische Filialschließungen: Kann Joann nur seine profitabelsten Standorte identifizieren und erhalten?

Wenn diese Faktoren unter neuer Eigentümerschaft zusammenpassen, ist eine Erholung möglich. Wenn die aktuelle Umstrukturierung jedoch nicht ausreicht, bleibt die vollständige Liquidation eine Option.

3. Branchenweite Auswirkungen

Joanns Zusammenbruch wird direkte und indirekte Folgen in verschiedenen Einzelhandelsbereichen haben:

• Lieferanten und Vermieter werden finanziell belastet. Viele von Joanns Lieferanten sind in Nischenkategorien tätig, und plötzliche Auftragsstornierungen oder Zahlungsverzögerungen könnten einen Dominoeffekt in der Branche auslösen.
• Wettbewerber können von Marktlücken profitieren. Hobby Lobby und Michaels werden wahrscheinlich verdrängte Kunden aufnehmen, während große Einzelhändler ihre Kunsthandwerksabteilungen noch weiter ausbauen könnten.
• Gewerbeimmobilien werden zunehmend leer stehen. Einzelhandelsvermieter, die bereits unter erheblichem Druck stehen, müssen Joanns geschlossene Standorte neu positionieren und sie möglicherweise für erlebnisorientierten Einzelhandel oder Logistikzentren umfunktionieren.

Das Gesamtbild: Ein entscheidender Moment für den Einzelhandel

Joanns Umstrukturierung wirft eine kritische Frage für den Einzelhandel auf: Können traditionelle Fachhändler in einer Ära überleben, die von E-Commerce und diversifizierten Konsumausgaben dominiert wird? Die Antwort ist vielleicht noch nicht klar, aber eines ist sicher – Anpassung ist keine Option mehr. Für Unternehmen, die noch mit veralteten Geschäftsmodellen arbeiten, tickt die Uhr.

Die nächsten sechs Monate werden entscheidend sein. Wenn ein Käufer mit einer tragfähigen langfristigen Vision auftaucht, könnte Joann als Blaupause für die Neuerfindung des Einzelhandels dienen. Wenn nicht, wird sein Schicksal als warnendes Beispiel für jedes Unternehmen dienen, das sich der Weiterentwicklung im heutigen sich verändernden Wirtschaftsumfeld widersetzt.