Europäische Luxusaktien stürzen ab, während die Nachfrage aus China zusammenbricht: Die Realität des null Wachstums trifft 2024

Europäische Luxusaktien fallen, da die Nachfrage aus China den Wachstumsausblick 2024 beeinflusst: Ein entscheidender Marktwandel

Im letzten Quartal 2024 spüren die europäischen Luxusaktien die Auswirkungen eines dramatischen Marktrückgangs. Große Marken wie LVMH, Kering und Hermès leiden unter einem starken Rückgang der Nachfrage aus China – einst ihr gewinnträchtigster Markt. Mit dem Ende des Jahres steht der Luxussektor vor null Wachstum, ein bemerkenswerter Gegensatz zu den 5% Wachstum, die zu Beginn des Jahres von Goldman Sachs prognostiziert wurden.

Null Wachstum wird Realität im Jahr 2024

Die Prognose von Goldman Sachs zu Beginn des Jahres 2024 war optimistisch und erwartete ein solides Wachstum für Luxusmarken in ganz Europa. Aber im September wird klar, dass dieser Optimismus fehl am Platz war. Die Realität? Null Wachstum. Ein erheblicher Teil dieses Rückgangs wird durch anhaltende Probleme in China verursacht, wo sich die Erholung nach der Pandemie als weit langsamer als erwartet herausgestellt hat.

Der Goldman Sachs Luxusindex ist erheblich gefallen und hat den niedrigsten Stand seit Ende 2022 erreicht, da die Aktien der führenden Luxusmarken im Laufe des Jahres stark getroffen wurden. Und wenn Sie denken, das Schlimmste ist vorbei, denken Sie erneut – Chinas Nachfrage zeigt keine Anzeichen einer Erholung, und der einst boomende Luxusmarkt kämpft mit den Folgen.

Chinas wirtschaftlicher Rückgang: Der Hauptschuldige

China, einst der Wachstumsmotor der Luxuswelt, hat eine Wand getroffen. Der wirtschaftliche Rückgang des Landes hat die Kaufkraft der wohlhabenden Mittelschicht und Oberschicht verringert. Regulatorische Unsicherheiten, ein schwächelnder Immobilienmarkt und ein vorsichtiger Konsumdruck haben zusammen die Nachfrage nach Luxusgütern sowohl im Inland als auch im Ausland gedämpft. Chinesische Touristen, ein Grundpfeiler des globalen Luxusmarktes, sind bisher nicht in vollem Umfang zurückgekehrt, was die Luxus Einzelhändler in Europa und darüber hinaus weiter belastet.

Dies ist kein vorübergehendes Phänomen. Die Abhängigkeit des Luxussektors von China für Wachstum hat eine verletzliche Situation geschaffen. Wenn sich die chinesische Wirtschaft bis 2025 nicht erholt, könnten wir einen langfristigen strukturellen Wandel in der Geschäftstätigkeit dieser Marken erleben.

Jefferies und Morgan Stanley: Noch keine Erholung in Sicht

Nicht nur Goldman Sachs schlägt Alarm. Die Analysten von Jefferies halten weiterhin eine „Neutrale“ Bewertung für große Luxusaktien wie LVMH aufrecht und verweisen auf ein unruhiges Marktumfeld sowie auf weitere Anpassungen der Gewinnprognosen für 2024. Ihre Prognosen bleiben unter dem Durchschnitt, und sie sehen die chinesische Nachfrage in naher Zukunft nicht zurückkehren.

Auch Morgan Stanley hat sich der Reihe der vorsichtigen Stimmen angeschlossen. Ihre Analysten haben die Gewinnprognosen für die gesamte zweite Jahreshälfte 2024 herabgestuft. Während wir uns dem vierten Quartal nähern, raten sie den Investoren, vorsichtig zu bleiben und warnen, dass die aktuellen Rückgänge der Aktienkurse möglicherweise nicht die Kaufgelegenheit darstellen, die sich manche erhofft hatten.

Europäische Marktsorgen verstärken das Problem

Während China das größte Sorgenkind bleibt, ist Europa nicht immun gegen die Marktschwierigkeiten im Luxussegment. Inflation und steigende Zinsen drücken auf die verfügbaren Einkommen der Verbraucher, was zu einer schwächeren Nachfrage nach hochwertigen Gütern führt. Zudem haben weniger chinesische Touristen, die die Luxusshopping-Metropolen Europas besuchen, den Umsatz beeinträchtigt, insbesondere in Städten wie Paris, Mailand und London, wo diese Reisenden normalerweise große Ausgaben tätigen.

Die hohen Bewertungen, die europäische Luxusaktien nach der Pandemie genossen, sind nun eine ferne Erinnerung. Der Sektor durchläuft eine schmerzhafte, aber notwendige Korrektur, da die hohen Erwartungen an ein anhaltendes schnelles Wachstum auf realistischere Niveaus zurückgeführt werden. Seit März hat der Goldman Sachs Luxusaktienindex satte 240 Milliarden Dollar an Wert verloren. Marken wie Kering und Hugo Boss haben fast die Hälfte ihrer Bewertungen eingebüßt, während LVMH von Europas wertvollstem Unternehmen abgerutscht ist.

Was erwartet den Luxussektor?

Die Frage, die alle beschäftigt: Werden sich die Luxusaktien im Jahr 2025 erholen? Während der unmittelbare Ausblick düster ist, gibt es einige Hinweise darauf, dass eine mittelfristige Erholung möglich sein könnte, wenn sich die globalen wirtschaftlichen Bedingungen stabilisieren.

Szenario 1: Fortgesetzter Rückgang der Nachfrage aus China

Wenn Chinas wirtschaftliche Probleme anhalten, können wir weiter fallende Luxusaktienpreise erwarten. In diesem Szenario könnten Marken, die stark auf den chinesischen Markt angewiesen sind, Schwierigkeiten haben, zu überleben oder sogar eine Konsolidierung erleben. Investoren sollten sich auf mehr Volatilität einstellen, da sich die Aktienpreise an diese neue Realität anpassen.

Szenario 2: Politikgetriebenes Comeback in China

Ein optimistischeres Ergebnis könnte eintreten, wenn die chinesische Regierung Maßnahmen zur Ankurbelung des Konsums einführt. Wenn solche Politiken Wirklichkeit werden, könnte die Nachfrage nach Luxusgütern in China steigen, was die Aktienpreise von Marken wie LVMH und Hermès, die eine starke Präsenz im chinesischen Markt haben, in die Höhe treiben könnte.

Szenario 3: Langfristiger struktureller Wandel

Die größere Geschichte könnte jedoch ein langfristiger Wandel im Verbraucherverhalten sein. Millennials und Gen Z setzen zunehmend auf Nachhaltigkeit, Authentizität und Erlebnisse anstelle von traditionellen Luxusgütern. Dieser Trend könnte die Luxusmarken zwingen, sich auf ethische Produktion, Secondhand-Märkte und digitale Strategien zu konzentrieren, um relevant zu bleiben.

Eine neue Generation von Verbrauchern: Millennials und Gen Z führen den Wandel an

Die jüngeren Verbraucher im Luxusmarkt kaufen nicht nur auffällige Logos – sie verlangen bedeutungsvollere Erlebnisse und verantwortungsbewussten Konsum. Millennials und Gen Z, die in den kommenden Jahren den Luxus-Konsum dominieren werden, legen großen Wert auf Nachhaltigkeit, was den Druck auf traditionelle Luxusmarken erhöht, innovativ zu sein, um nicht an Bedeutung zu verlieren.

Luxusmarken, die sich nicht mit diesen Verbraucherwerten identifizieren, laufen Gefahr, veraltet zu werden. Diejenigen, die auf nachhaltige Praktiken, digitale Interaktion und limitierte Auflagen setzen, könnten als Gewinner hervorbrechen und die Loyalität dieser jüngeren, bewussteren Zielgruppe gewinnen.

Ausblick für das vierte Quartal und darüber hinaus

Mit nur noch wenigen Monaten im Jahr 2024 wird die Leistung des Luxussektors voraussichtlich volatil bleiben. Investoren sollten China genau beobachten, um Anzeichen für wirtschaftliche Anreize oder politische Veränderungen zu erkennen, die das Verbrauchervertrauen und die Ausgaben ankurbeln könnten. In der Zwischenzeit sieht sich der europäische Markt weiterhin eigenen Herausforderungen gegenüber, da Inflation und Zinssätze hoch bleiben.

Fazit: Chancen inmitten des Chaos?

Trotz des herausfordernden Umfelds gibt es immer noch Potenzial für langfristige Investoren. Luxusmarken mit starker globaler Präsenz und Ultra-Luxusprodukten wie Hermès könnten besser positioniert sein, um den Sturm zu überstehen. Tatsächlich hat Hermès in der Vergangenheit in Krisenzeiten Stärke gezeigt, dank einer ultra-wohlhabenden Kundschaft, die weniger empfindlich gegenüber wirtschaftlichen Schwankungen ist.

Für den Moment ist jedoch Vorsicht geboten. Der Luxussektor steht vor einem entscheidenden Moment, und die nächsten Monate könnten seine Zukunft für Jahre bestimmen. Behalten Sie China, die sich wandelnden Verbraucherpräferenzen und die breiteren wirtschaftlichen Bedingungen im Auge – denn der nächste Schritt im Luxussegment ist alles andere als garantiert.

Wichtige Erkenntnisse

• Europäische Luxusgüteraktien fallen aufgrund von Warnungen von Goldman Sachs und Jefferies über einen Rückgang der Gewinne.
• Goldman Sachs hat seine Prognose angepasst und prognostiziert in diesem Jahr null Wachstum im Luxussektor, ein erheblicher Rückgang von ihrer ursprünglichen Prognose von 5% Wachstum.
• Chinas anhaltende Nachfrageschwierigkeiten setzen die Hersteller von Luxusgütern weiterhin unter Druck.
• Luxusaktien sind auf ihren niedrigsten Stand seit Ende 2022 gefallen.
• Analysten erwarten weitere Gewinnschwierigkeiten für Luxusmarken.

Analyse

Der anhaltende Rückgang der Nachfrage in China drückt die Aktien der europäischen Luxusgüter stark, was erhebliche Auswirkungen auf bedeutende Marken und deren Investoren hat. Die Marktsorgen wurden durch die Herabstufungen von Goldman Sachs und Jefferies verstärkt, was zu einem Rückgang von 3,2% und den Null-Wachstumsprognosen für 2024 führte. Kurzfristig stehen Luxusmarken unter Druck in Bezug auf Gewinne und mögliche Entlassungen, während langfristig reduzierte Investitionen und Innovationen die Erholung der Branche behindern könnten. Chinas wirtschaftlicher Rückgang und sich verändernde Verbraucherpräferenzen sind entscheidende indirekte Faktoren. Europäische Luxusfirmen, ihre Zulieferer und Investoren in Luxus-ETFs spüren die Auswirkungen direkt.

Wussten Sie schon?

• Von Goldman Sachs verfolgte Korb: Dies bezieht sich auf ein Portfolio oder einen Index von Aktien, das von Goldman Sachs genau überwacht wird und oft verwendet wird, um die Leistung eines bestimmten Sektors oder einer Branche zu verfolgen. In diesem Fall handelt es sich um eine Sammlung von europäischen Luxusgüteraktien, die von Goldman Sachs als wichtige Indikatoren für die Gesundheit des Sektors identifiziert wurden.
• Null Wachstum für die Branche in diesem Jahr: Dies ist die Prognose von Goldman Sachs, dass die Luxusgüterindustrie im gesamten Jahr keinen Anstieg bei Einnahmen oder Gewinnen verzeichnen wird. Die Prognose stellt eine erhebliche Herabstufung von ihrer früheren Schätzung eines Wachstums von 5% dar und zeigt eine erheblich pessimistische Sichtweise aufgrund der anhaltenden Herausforderungen.
• Chinas Nachfrageschwierigkeiten: Dieser Begriff bezieht sich auf die Schwierigkeiten, die Luxusgüterunternehmen haben, den Verkauf in China aufrechtzuerhalten oder zu steigern, einem wichtigen Markt für Luxusmarken. Diese Herausforderungen können aus verschiedenen Faktoren resultieren, wie wirtschaftlichem Rückgang, Veränderungen im Verbraucherverhalten oder geopolitischen Spannungen, die die Kaufkraft und das Verbrauchervertrauen beeinflussen.