Mercedes-Benz steht vor schwierigen Q3: sinkende Gewinne, Kostensenkungen und Herausforderungen auf dem chinesischen Markt

Finanzielle Leistung und zugrunde liegende Probleme

Im dritten Quartal 2024 zeigte die finanzielle Leistung von Mercedes-Benz mehrere besorgniserregende Trends. Das Unternehmen berichtete von einem Nettogewinn von 1,72 Milliarden Euro, was einen starken Rückgang von 3,72 Milliarden Euro im Vorjahr darstellt, und die Einnahmen sanken um 6,7% auf 34,53 Milliarden Euro, was hinter den Erwartungen der Analysten von 36,29 Milliarden Euro liegt. Auch die Gewinnmarge der Pkw-Sparte erlebte einen erheblichen Rückgang von 12,4% im letzten Jahr auf nur 4,7%.

Die Gründe für diese Rückgänge sind vielschichtig:

• Schwache Nachfrage in China: Der chinesische Markt, ein wesentlicher Wachstumsfaktor für Mercedes-Benz, sieht sich einer Verlangsamung aufgrund eines Rückgangs im Immobiliensektor und zunehmendem Wettbewerb durch lokale Elektrofahrzeughersteller wie BYD und NIO gegenüber. Chinesische Automobilhersteller setzen innovative Technologien ein und bieten wettbewerbsfähige Preise an, was es Mercedes-Benz erschwert, seine Premium-Position zu halten.

• Allgemeine wirtschaftliche Drucksituation: Steigende globale Zinssätze und Inflation haben zu einer Reduzierung der Ausgaben für Luxusgüter geführt. Die Nachfrage nach hochwertigen Fahrzeugen sinkt, da Verbraucher bei großen Käufen vorsichtiger werden, während Bedenken über eine wirtschaftliche Verlangsamung zunehmen.

• Verpasste Erwartungen der Analysten: Die Gewinne des Unternehmens lagen ebenfalls unter den Markterwartungen, mit einem prognostizierten Nettogewinn von 1,93 Milliarden Euro und Einnahmen von 36,29 Milliarden Euro. Der Rückgang spiegelt sowohl eine verringerte Kaufkraft der Verbraucher als auch schwächere Preisgestaltung wider, insbesondere im EV-Segment, das nicht die anfängliche Attraktivität gewonnen hat.

Kostenreduzierung und Marktdruck

Als Reaktion auf die negativen finanziellen Ergebnisse hat Mercedes-Benz eine strategische Neuausrichtung auf Kosteneffizienz angekündigt. Der Hersteller konzentriert sich darauf, sowohl Material- als auch Arbeitskosten zu senken, obwohl spezifische Stellenabbauplanungen noch nicht bekannt gegeben wurden. Diese Kostenkontrollstrategie zielt darauf ab, die Auswirkungen sinkender Margen und sinkender Nachfrage, insbesondere in margenträchtigen Segmenten, abzumildern.

Mercedes-Benz hat in den letzten fünf Jahren Erfolge bei Kostensenkungen erzielt und plant nun, diese Maßnahmen weiter zu verschärfen. Die Herausforderungen bleiben jedoch erheblich, und Analysten äußern Bedenken, ob diese Effizienzmaßnahmen ausreichend sein werden, um den makroökonomischen Druck, insbesondere auf dem chinesischen Markt, abzuschwächen. Die Gewinnmarge der Pkw-Sparte, die von 12,4% auf 4,7% geschrumpft ist, hat die Befürchtung hervorgerufen, dass die Strategie von Mercedes-Benz zur Aufrechterhaltung einer Ausschüttungsquote von 40% bei Dividenden nicht nachhaltig sein könnte. Obwohl der freie Cashflow stabil geblieben ist und leicht auf 2,39 Milliarden Euro gestiegen ist, werfen fehlende Gewinnsteigerungen Fragen unter Investoren über zukünftige Dividendenpolitik auf.

Herausforderungen auf dem chinesischen Markt und EV-Rückgang

China war traditionell ein wichtiger Markt für Mercedes-Benz und macht einen erheblichen Teil der Luxusfahrzeugverkäufe aus. Der starke Wettbewerb durch lokale EV-Hersteller und ein wirtschaftlicher Rückgang haben das Wachstum jedoch behindert. Der Rückgang des chinesischen Immobilienmarktes hat wohlhabende Verbraucher direkt betroffen und die Nachfrage nach hochwertigen Fahrzeugen reduziert. Mercedes-Benz sieht sich auch potenziellen Handelsproblemen gegenüber, da die EU über die Einführung von Zöllen von bis zu 45% auf chinesische Importe nachdenkt, was Bedenken über einen möglichen Vergeltungshandel aufwirft, der die Geschäfte und Verkäufe in China weiter erschweren könnte.

Ein weiteres Problem, das die Rentabilität beeinträchtigt, ist die schwache Nachfrage nach EVs. Trotz eines starken Vorstoßes in Richtung Elektrifizierung bleibt die Akzeptanz von EVs enttäuschend im Vergleich zu den anfänglichen Erwartungen. Das Unternehmen sieht sich auch Herausforderungen mit "schwächeren Preisen" in Europa und China gegenüber, die zu einer vorsichtigeren Verbraucherschaft und einem zunehmenden Wettbewerb im EV-Bereich führen, was es schwierig macht, Premiumpreise für seine Elektrofahrzeuge zu rechtfertigen.

Zukunftsausblick und Bedenken von Experten

Für die Zukunft hat Mercedes-Benz prognostiziert, dass die Autoverkäufe für das gesamte Jahr etwas unter dem Niveau von 2023 liegen werden, wobei die Verkäufe im 4. Quartal voraussichtlich denen im 3. Quartal entsprechen werden. Das Unternehmen hat ein Ziel für die angepasste Rendite der Pkw-Sparte von 7,5-8,5% gesetzt und erwartet "positive Impulse" für seine hochwertigen Fahrzeuge, insbesondere mit der Einführung neuer G-Klasse-Modelle, sowohl in Verbrennungs- als auch in Elektroversionen. Trotz dieser Optimismus wird jedoch erwartet, dass der Gruppen-EBIT erheblich unter der Leistung des Vorjahres liegt, was die breiteren Herausforderungen widerspiegelt, mit denen der Hersteller konfrontiert ist.

Experten äußern auch Bedenken über die Nachhaltigkeit der Strategie von Mercedes-Benz. Bei der Beibehaltung einer Dividenden Ausschüttungsquote von 40% gibt es Fragen dazu, wie lange dieses Kapitalrückflussniveau ohne eine Rückkehr zur Rentabilität aufrechterhalten werden kann. Analysten prognostizieren, dass, sofern es keinen signifikanten Umschwung in China gibt, der Hersteller bis weit ins Jahr 2025 unter Druck bleiben wird.

Die Reaktion des Aktienmarktes war vorsichtig, da einige Investoren einen abwartenden Ansatz verfolgten, angesichts der negativen Stimmung rund um den chinesischen Markt und Unsicherheiten über die Fähigkeit des Herstellers, sich durch Kostenreduzierung und Effizienzsteigerungen in dieser herausfordernden Umgebung zu behaupten.

Strategische Veränderungen und Marktprognosen

Die Schwierigkeiten von Mercedes-Benz sind Ausdruck breiterer Herausforderungen in der Branche, insbesondere im Premiumautomobilsegment. Viele Analysten glauben, dass eine stärkere Konzentration auf hochmargige Luxusfahrzeuge entscheidend ist, um die Rentabilität zu stabilisieren. Dazu gehört die Nutzung des Ansehens neuer Modelle wie der G-Klasse, die trotz des wirtschaftlichen Klimas weiterhin bei einkommensstarken Käufern einen starken Eindruck hinterlassen. Sollte sich jedoch die wirtschaftliche Bedingungen in China nicht verbessern, könnte ein aggressiverer Ansatz zur Kostensenkung, einschließlich möglicher Umstrukturierungen der Belegschaft, erforderlich werden.

Das Unternehmen könnte auch tiefere Allianzen, insbesondere innerhalb Chinas, in Betracht ziehen, um der Dominanz lokaler EV-Hersteller entgegenzuwirken. Einige Branchenexperten haben angedeutet, dass eine strategische Partnerschaft mit lokalen Unternehmen Mercedes-Benz helfen könnte, wettbewerbsfähig zu bleiben, insbesondere im kostenbewussten EV-Markt.

Darüber hinaus wird Mercedes-Benz als Reaktion auf die geopolitischen Unsicherheiten, einschließlich potenzieller EU-China-Handelskonflikte, seine Lieferkettenstrategien überdenken müssen, um die Exposition gegenüber Zöllen zu minimieren und die Preiskompetitivität aufrechtzuerhalten. Während die Branche sich in Richtung EVs und autonomer Technologien bewegt, könnten strategische Fusionen oder Partnerschaften mit Technologiegiganten ebenfalls ein gangbarer Weg für Mercedes-Benz sein, um seine Marktposition zu stärken.

Fazit: Ein unsicherer Weg

Der Bericht über die Finanzen im 3. Quartal 2024 von Mercedes-Benz spiegelt den Kampf des Herstellers wider, Wachstum angesichts bedeutender wirtschaftlicher, wettbewerblicher und geopolitischer Herausforderungen aufrechtzuerhalten. Die Probleme in China, die enttäuschende Nachfrage nach EVs und die schrumpfenden Gewinnmargen verdeutlichen den dringenden Bedarf an einem strategischen Umbruch. Während Kostensenkungsmaßnahmen und die Einführung neuer Produkte einen möglichen Weg zur Stabilisierung bieten, bleibt die Wirksamkeit dieser Initiativen fraglich.

Für Investoren und Branchenbeobachter bleibt die entscheidende Frage, ob es Mercedes-Benz gelingt, sich schnell genug an die sich entwickelnde Landschaft anzupassen. Die kommenden Monate werden entscheidend sein, während der Hersteller durch wirtschaftliche Herausforderungen navigiert und versucht, seine Position als führender Anbieter im Luxusautomobilmarkt zu festigen. Derzeit wird der Fokus darauf liegen, Stabilität zu bewahren und gleichzeitig zukünftige Wachstumschancen im Premiumsegment zu beobachten und Partnerschaften in Betracht zu ziehen, die einen Wettbewerbsvorteil in einer sich rasch verändernden Branche bieten könnten.