Budget-Tee-Riese Mixue Bingcheng bricht IPO-Rekorde und definiert globale Getränke-Vormachtstellung neu
Wie ein 6 RMB Milchtee-Imperium die Hongkonger Börse aufmischt
Ein Rekord-Börsengang: Der Aufstieg von Mixue Bingcheng
Am 3. März gab Mixue Bingcheng, Chinas preisgünstiger Tee- und Eiscreme-Riese, sein Debüt an der Hongkonger Börse und sorgte damit in der Finanzwelt für Aufsehen. Die Aktie des Unternehmens stieg am ersten Handelstag um fast 30 % und schloss bei 263,2 HKD pro Aktie, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 99,2 Milliarden HKD.
Über den beeindruckenden Anstieg am ersten Tag hinaus brach der Börsengang selbst mehrere Rekorde. Kleinanleger und Institutionen rissen sich um die Aktien, was zu einer Überzeichnung von über 5.257 Mal führte – was ihn zum meistüberzeichneten Börsengang in der Geschichte Hongkongs machte und den vorherigen Rekord von Kuaishou übertraf. Der Finanzierungsrausch führte zu einem erstaunlichen Kapital von 1,82 Billionen HKD. Führende Investmentfirmen wie M&G, Sequoia China und Boyu Capital verpflichteten sich als Cornerstone-Investoren mit 200 Millionen Dollar, was ein starkes Vertrauen in die langfristigen Aussichten des Unternehmens signalisiert.
Mixue Bingcheng in Zahlen: Die weltweit größte Getränkekette mit Auftragsfertigung
Die Dominanz des Unternehmens auf dem globalen Teemarkt wird durch seine aggressive Expansion und seine Beherrschung der Lieferkette angetrieben. Zum 31. Dezember 2024 betrieb Mixue Bingcheng 46.479 Filialen und ist damit die weltweit größte Getränkekette mit Auftragsfertigung. Das Unternehmen verkaufte im Jahr 2024 90 Milliarden Tassen Getränke und erwirtschaftete einen Einzelhandelsumsatz von 58,3 Milliarden RMB (8,1 Milliarden Dollar), was einer Steigerung von 21,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Von 2022 bis 2024 stieg der Einzelhandelsumsatz von Mixue Bingcheng von 30,7 Milliarden RMB auf 58,3 Milliarden RMB, was eine starke Wachstumsdynamik beweist. Allein in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 18,7 Milliarden RMB und einen Nettogewinn von 3,5 Milliarden RMB, was einem Wachstum von 21,2 % bzw. 42,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Branchenvergleich: Wettbewerber übertreffen
Während der breitere Teemarkt wettbewerbsfähig bleibt, hat Mixue Bingcheng Konkurrenten wie Heytea und Naixue’s Tea übertroffen, die mit stagnierenden Umsätzen und sinkender Rentabilität zu kämpfen haben:
- Heytea: Flaches Umsatzwachstum und erhebliche Nettoverluste
- Naixue’s Tea (2024 H1): Umsatzrückgang von 10 %, Nettogewinnrückgang von 60 %
Im Gegensatz dazu treibt die Low-Cost-High-Volume-Strategie von Mixue Bingcheng die Expansion weiter voran und sichert seine Position als Marktführer.
Warum Investoren groß auf Mixue Bingcheng setzen
1. Nicht nur eine Teemarke – ein Kraftpaket für die Lieferkette
Im Gegensatz zu den meisten Teemarken, die stark auf Franchisegebühren angewiesen sind, stammen 97,6 % des Umsatzes von Mixue Bingcheng aus dem Verkauf von Rohstoffen und Ausrüstung an seine Franchisenehmer. Das Unternehmen betreibt eine End-to-End-Lieferkette mit fünf großen Produktionszentren in ganz China, einer jährlichen Produktionskapazität von 165 Millionen Tonnen und einem Logistiknetzwerk, das 90 % der chinesischen Landkreise innerhalb von 12 Stunden erreichen kann. Diese Größenordnung senkt die Kosten und gewährleistet die Erschwinglichkeit der Produkte, wobei die typischen Getränke bereits ab 4 RMB erhältlich sind.
2. Wachstumsstarkes, skalierbares Geschäftsmodell
Im Gegensatz zu Premium-Teemarken, die sich auf städtische Zentren konzentrieren, ist Mixue Bingcheng erfolgreich in untere Städte und ländliche Märkte vorgedrungen, wo die Nachfrage nach erschwinglichen Getränken weiterhin stark ist. Mit über 4.000 Filialen in Südostasien ist Mixue Bingcheng heute die größte Marke für Tee auf Bestellung in der Region und hält einen Marktanteil von 19,5 % – weit vor dem nächsten Wettbewerber.
Mit Plänen zur Eröffnung von 12.000 zusätzlichen Filialen in Übersee ist die internationale Expansion von Mixue Bingcheng ein wichtiger Wachstumstreiber, insbesondere in Märkten mit zersplittertem Wettbewerb und geringer Kettenpenetration.
3. Die Kraft der Low-Cost-Resilienz
Wirtschaftliche Abschwünge schwächen in der Regel die diskretionären Ausgaben, aber die extrem niedrigen Preise von Mixue Bingcheng machen es zu einem wirtschaftlich widerstandsfähigen Unternehmen. In chinesischen Städten der unteren Kategorie, in denen die Verbraucher eine geringe Schuldenlast und eine stabile Kaufkraft haben, bleibt die Nachfrage stark. Im Gegensatz dazu haben High-End-Teemarken, die auf städtische, schuldenbelastete Verbraucher angewiesen sind, rückläufige Umsätze verzeichnet.
4. Investorenoptimismus: Eine Marktchance von 140 Milliarden Dollar
Der globale Markt für trinkfertigen Tee wird bis 2028 voraussichtlich 140 Milliarden Dollar übersteigen, wobei Mixue Bingcheng gut positioniert ist, um von diesem Trend zu profitieren. Analysten schätzen, dass der Gewinn pro Aktie des Unternehmens bis 2025 das 20-fache des Kurs-Gewinn-Verhältnisses erreichen wird, was einer Marktbewertung von 1,09 Billionen HKD (140 Milliarden Dollar) entspricht.
Was kommt als Nächstes für Mixue Bingcheng?
Mixue Bingcheng plant, die Erlöse aus dem Börsengang in die weitere Stärkung seiner Lieferkette und die Expansion in Übersee zu reinvestieren. Zu den wichtigsten Initiativen gehören:
- Ausbau des Produktionszentrums Henan, um die Kapazität um 80.000 Tonnen zu erhöhen
- Verbesserung der Kühlkettenlogistik, um die Effizienz in den nördlichen und westlichen Regionen Chinas zu verbessern
- Verdoppelung der Expansion in Südostasien, insbesondere in Vietnam, Indonesien und Malaysia
Im Kern spiegelt das Geschäftsmodell von Mixue Bingcheng Chinas Pinduoduo wider: niedrige Kosten, hohes Volumen, Dominanz der Lieferkette und tiefe Durchdringung unterversorgter Märkte. In einer Zeit, in der Erschwinglichkeit Trumpf ist, hat Mixue Bingcheng den perfekten Zeitpunkt gefunden, um zu florieren.
Die beeindruckende IPO-Performance von Mixue Bingcheng spiegelt eine breitere Veränderung der Verbraucher- und Investorenstimmung wider. In einer Zeit vorsichtiger Ausgaben übertreffen wertorientierte Unternehmen mit robusten Lieferketten Premium-Anbieter. Mit einem riesigen adressierbaren Markt, einem margenstarken B2B-Liefermodell und einer wachsenden internationalen Präsenz ist Mixue Bingcheng positioniert, um der unangefochtene Marktführer der globalen Budget-Teeindustrie zu werden.
Wird das Unternehmen diese Dynamik aufrechterhalten und den globalen Teekonsum neu definieren? Investoren scheinen das zu glauben. Da der Aktienkurs die 1.100 HKD pro Aktie übersteigt, sendet der Markt eine klare Botschaft: Die Reise von Mixue Bingcheng hat gerade erst begonnen.