Neuseeland steht vor der schlimmsten Rezession seit Jahrzehnten: BIP fällt in nur sechs Monaten um 2 %

Neuseelands Wirtschaft stürzt mit historischem BIP-Rückgang in tiefe Rezession

Neuseeland erlebt derzeit einen der schwersten wirtschaftlichen Abschwünge seit 1991, ausgenommen die Zeit der COVID-19-Pandemie. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) des Landes ist in den letzten sechs Monaten um kumulative 2 % geschrumpft, was auf eine tiefe Rezession hindeutet. Allein im September 2024 sank das BIP um 1 %, nach einem revidierten Rückgang von 1,1 % im Juni-Quartal. Dieser starke wirtschaftliche Rückgang unterstreicht die erheblichen Herausforderungen für die neuseeländische Wirtschaftslandschaft.

Wirtschaftliche Kontraktion: Ein historischer Rückgang

Die Wirtschaftsleistung Neuseelands in den letzten sechs Monaten war die schlechteste seit 1991 und zeichnete sich durch mehrere kritische Indikatoren aus:

1. Kumulativer BIP-Rückgang: Die Wirtschaft ist in sechs Monaten um 2 % geschrumpft, was den stärksten Rückgang seit 1991 darstellt.

2. Reduzierung der Jahresproduktion: Für das am 30. September 2024 endende Jahr sank die BIP-Produktion um 1,5 %, der stärkste jährliche Rückgang seit der COVID-19-Pandemie.

3. BIP pro Kopf: Das BIP pro Kopf sank im September-Quartal um 1,2 %, der achte Rückgang in Folge, was anhaltende wirtschaftliche Probleme auf individueller Ebene aufzeigt.

4. Sektorale Auswirkungen:

   • Verarbeitende Industrie: Erlebte den größten Rückgang und trug erheblich zur gesamten BIP-Kontraktion bei.
   • Geschäftsdienstleistungen und Bauwesen: Folgten knapp dahinter, wobei beide Sektoren erhebliche Produktionsrückgänge verzeichneten.

5. Breit angelegter Rückgang: Die Aktivität ging in 11 der 16 Branchen zurück, die die Produktionsmessung des BIP ausmachen, was auf eine weit verbreitete wirtschaftliche Schwäche in verschiedenen Sektoren hindeutet.

Die Tiefe dieses wirtschaftlichen Abschwungs hat die Erwartungen der Ökonomen bei weitem übertroffen, die einen moderateren BIP-Rückgang von nur 0,2 % bis 0,4 % prognostiziert hatten. Diese unerwartete Heftigkeit hat zu einer Schwächung des neuseeländischen Dollars (NZD) und zu erhöhten Erwartungen an aggressivere Zinssenkungen durch die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) geführt.

Expertenanalysen und -prognosen

Abhijit Surya, Ökonom bei Capital Economics

Abhijit Surya bezeichnet die BIP-Kontraktion als "dramatisch schlimmer als jeder erwartet hatte". Er betont, dass die schwierige wirtschaftliche Lage die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 75 Basispunkte des offiziellen Leitzinses (OCR) der RBNZ im Februar 2025 erhöht. Surya geht davon aus, dass die RBNZ die Zinssätze möglicherweise unter das neutrale Niveau senken wird, möglicherweise auf 2,25 %, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln und die Auswirkungen der Rezession abzumildern.

Sharon Zollner, Chefökonom bei ANZ

Sharon Zollner stellt fest, dass die RBNZ weiter auf dem Weg zur Lockerung der Geldpolitik ist als die meisten Zentralbanken, was eine schwache Wirtschaft und nachlassende Inflation verdeutlicht. Mit dem aktuellen OCR von 4,25 %, der 125 Basispunkte unter seinem Höchststand liegt, erwartet sie im kommenden Jahr mehrere weitere Zinssenkungen. Zollner beobachtet erste Anzeichen einer Erholung, darunter eine Erholung des Wohnungsmarktes und verbesserte Erwartungen der Unternehmenstätigkeit, was auf ein stärkeres BIP-Wachstum hindeutet. Sie warnt jedoch davor, dass die Wirtschaft schwach bleibt, mit zunehmender Überkapazität, insbesondere auf dem Arbeitsmarkt.

Halbjahres-Wirtschafts- und Finanzbericht 2024 des neuseeländischen Finanzministeriums

Das neuseeländische Finanzministerium berichtet, dass die wirtschaftliche Schwäche länger angehalten hat als erwartet. Es wird prognostiziert, dass das Wirtschaftswachstum in der ersten Hälfte des Jahres 2025 anziehen wird, wobei ein reales BIP-Wachstum von 0,5 % im Wirtschaftsjahr 2024/25 und eine Beschleunigung auf 3,3 % im Wirtschaftsjahr 2025/26 erwartet wird, unterstützt durch niedrigere Zinssätze. Die Erholung dürfte jedoch durch das träge Wachstum der Arbeitsproduktivität gebremst werden, was Herausforderungen für ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum darstellt.

Auswirkungen auf die zukünftige Preisentwicklung

Die unerwartete und scharfe wirtschaftliche Kontraktion hat zu erhöhten Erwartungen an aggressivere Zinssenkungen durch die RBNZ geführt. Die Märkte erwarten nun eine Zinssenkung um 50 Basispunkte im Februar 2025, wobei die Zinssätze bis Ende 2025 möglicherweise auf 3,0 % sinken. Es wird erwartet, dass niedrigere Zinssätze eine Erholung des Konsums der privaten Haushalte und des Wohnungsmarktes unterstützen und zum Wirtschaftswachstum beitragen werden. Anhaltende Schwächen bei der Arbeitsproduktivität können jedoch das Tempo der Erholung begrenzen und sich auf das Lohnwachstum und die Inflation auswirken.

Marktauswirkungen und Ausblick der Akteure

Wirtschaftsdynamik und unmittelbare Auswirkungen

1. Marktvertrauen: Die schwere Rezession hat das Investorenvertrauen untergraben, was wahrscheinlich zu einem Abfluss ausländischen Kapitals und zu erhöhter Volatilität des NZD führt. Die schwächere Währung schafft inflationäre Druck auf importierte Güter und erschwert die geldpolitischen Bemühungen.

2. Zinspolitik: Die RBNZ steht unter zunehmendem Druck, die Zinssätze aggressiv zu senken. Während eine Senkung um 50 bis 75 Basispunkte Anfang nächsten Jahres erwartet wird, besteht das Risiko einer Überlenkung, was Spekulationsblasen in Sektoren wie dem Wohnungsbau schüren oder Vermögensungleichheiten verstärken könnte.

Wichtige Akteure und ihre Aussichten

1. Private Haushalte:

   • Gewinner: Bisherige Hausbesitzer könnten von niedrigeren Hypothekenzinssätzen und einer möglichen Erholung des Wohnungsmarktes profitieren.
   • Verlierer: Lohnstagnation, steigende Arbeitslosigkeit und höhere Lebenshaltungskosten aufgrund importgetriebener Inflation werden einkommensschwache Familien überproportional treffen und die wirtschaftliche Ungleichheit verschärfen.

2. Unternehmen:

   • Am stärksten betroffene Sektoren: Die verarbeitende Industrie, das Bauwesen und die Geschäftsdienstleistungssektoren stehen aufgrund geringer Nachfrage und eingeschränkten Kreditzugangs vor längeren Erholungszeiten.
   • Exporteure: Könnten einen Silberstreif am Horizont im schwachen NZD finden, der die globale Wettbewerbsfähigkeit, insbesondere in der Landwirtschaft und im Tourismus, verbessert.

3. Globale Investoren: Hedgefonds und institutionelle Investoren könnten Möglichkeiten sehen, notleidende Vermögenswerte zu erwerben, insbesondere in den Bereichen Immobilien und Infrastruktur. Politische Unsicherheit wird jedoch wahrscheinlich als warnender Faktor bestehen bleiben.

4. Regierung: Die Fiskalpolitik muss eine stärkere Rolle spielen, was wahrscheinlich zu erhöhten Staatsanleihen und gezielten Konjunkturmaßnahmen wie Infrastrukturprojekten führen wird, um die Kontraktion des privaten Sektors auszugleichen.

Zukunftstrends und strategische Erkenntnisse

Entwicklung des Schuldenzyklus

Mit fallenden Zinssätzen könnte sich eine schuldenfinanzierte Erholung abzeichnen. Strukturelle Schwächen, insbesondere bei der Arbeitsproduktivität, könnten jedoch bis Ende 2025 den Weg für ein stagflationäres Umfeld ebnen, in dem stagnierendes Wachstum und hohe Inflation koexistieren.

Aktienmärkte

Bei den heimischen Aktien wird ein zweigeteilter Trend erwartet:

• Konsumgüter des täglichen Bedarfs und Exporteure: dürften aufgrund stabiler Nachfrage und verbesserter Wettbewerbsfähigkeit Gewinne erzielen.
• Diskretionäre Sektoren (Einzelhandel, nicht lebensnotwendige Dienstleistungen): könnten aufgrund verringerter Konsumausgaben und wirtschaftlicher Unsicherheit zu kämpfen haben.

Geopolitische Dynamik

Eine schwächelnde Wirtschaft könnte Neuseeland zu einer engeren Handels- und Finanzpartnerschaft mit China drängen, seine strategische Haltung verändern und möglicherweise geopolitische Spannungen mit westlichen Verbündeten erzeugen. Diese Verschiebung kann sich auf die Handelspolitik und die internationalen Beziehungen auswirken und die Strategien zur wirtschaftlichen Erholung beeinflussen.

Strategische Erkenntnisse für die Akteure

1. Investoren: Konzentration auf unterbewertete Exporteure und defensive Aktien. Reale Vermögenswerte wie Ackerland können als Absicherung gegen inflatorische Risiken im Zusammenhang mit der Abwertung des NZD dienen.

2. Politische Entscheidungsträger: Unmittelbare fiskalische Anreize sollten sich auf produktivitätssteigernde Investitionen wie digitale Infrastruktur und Umschulung der Arbeitskräfte konzentrieren. Eine langfristige Agenda für strukturelle Reformen ist unerlässlich, um eine „Zombie-Wirtschaft“ zu vermeiden.

3. Unternehmen: Unternehmen sollten ihre Kostenstrukturen optimieren und schlanke Betriebsmodelle einführen. Exportorientierte Industrien müssen den schwachen NZD nutzen und sich gleichzeitig gegen langfristige Währungsschwankungen absichern.

Fazit: Bewältigung einer herausfordernden Erholung

Neuseelands tiefe Rezession unterstreicht die Zerbrechlichkeit kleiner, offener Volkswirtschaften in einem turbulenten globalen Umfeld. Der Weg zur Erholung erfordert ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Lockerung der Geldpolitik, fiskalischen Anreizen und Strukturreformen. Während erwartet wird, dass die Geldpolitik die Wirtschaftstätigkeit ankurbeln wird, ist die Bewältigung struktureller Herausforderungen wie des niedrigen Produktivitätswachstums entscheidend, um eine nachhaltige und widerstandsfähige Wirtschaftszukunft zu gewährleisten. Die Akteure müssen sich auf eine volatile, aber chancenreiche Zeit vorbereiten, wobei die Führung vorausschauend und mutig bleibt, um den beschwerlichen Weg der Erholung zu meistern.