Oracle meldet starkes Q3-Wachstum mit KI und Cloud-Ausbau, obwohl Umsatz leicht unter den Erwartungen liegt

Oracles Ergebnisse für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2025: Eine Cloud-First-Transformation mit KI im Fokus

Oracles 3. Quartal des Geschäftsjahres 2025: Ein starkes Quartal mit strategischen Veränderungen

Oracle Corporation (NYSE: ORCL) hat seine Ergebnisse für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2025 veröffentlicht. Diese zeigen solides Umsatzwachstum, starke Dynamik im Cloud-Bereich und aggressive KI-gesteuerte Investitionen. Die Cloud-First-Strategie des Unternehmens beschleunigt sich weiter, unterstützt durch hochkarätige KI-Partnerschaften und eine große Initiative zum Ausbau der Infrastruktur. Während Oracle von der Einführung von KI und Cloud profitiert, erfordern bestimmte finanzielle Anpassungen und strategische Risiken eine genauere Betrachtung.

Wichtige finanzielle Kennzahlen: Wachstum in den Bereichen Cloud, Rentabilität und zukünftige Pipeline

Umsatz & Wachstumstrend

Gesamtumsatz: 14,1 Milliarden US-Dollar (+6 % im Vergleich zum Vorjahr in USD, +8 % bei konstanten Wechselkursen).
Cloud-Umsatz (IaaS & SaaS): 6,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 23 % im Vergleich zum Vorjahr in USD (25 % bei konstanten Wechselkursen).
Infrastructure-as-a-Service: +49 % im Vergleich zum Vorjahr. Dies deutet auf eine wachsende Wettbewerbsfähigkeit von Oracle gegenüber AWS, Microsoft Azure und Google Cloud hin.
Cloud-Anwendungen: +9 % im Vergleich zum Vorjahr. Dies zeigt ein stetiges, aber langsameres Wachstum im Vergleich zu IaaS.
Traditionelle Softwarelizenzen (On-Prem & Cloud-Lizenzen): -10 % im Vergleich zum Vorjahr. Dies spiegelt eine anhaltende Verlagerung von älteren Modellen hin zu abonnementbasierten Umsatzströmen wider.

Rentabilität & Margenausweitung

GAAP-Betriebsergebnis: 4,4 Milliarden US-Dollar, eine Marge von 31 % (+16 % im Vergleich zum Vorjahr).
Non-GAAP-Betriebsergebnis: 6,2 Milliarden US-Dollar, eine Marge von 44 % (+7 % im Vergleich zum Vorjahr).
GAAP-Nettoergebnis: 2,9 Milliarden US-Dollar (+22 % im Vergleich zum Vorjahr).
GAAP-EPS: 1,02 US-Dollar (+20 % im Vergleich zum Vorjahr), während das Non-GAAP-EPS um 4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 1,47 US-Dollar stieg.
Dividendenerhöhung: Oracle hat seine vierteljährliche Dividende um 25 % erhöht, was das Vertrauen in den Cashflow und die finanzielle Stärke des Unternehmens signalisiert.

Verbleibende Leistungsverpflichtungen & zukünftige Umsatztransparenz

RPO stieg um 62 % im Vergleich zum Vorjahr auf 130 Milliarden US-Dollar, ein massiver Indikator für zukünftige Umsatzzusagen.
Oracle erwartet im nächsten Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum von 15 %. Dies unterstreicht die starke zukünftige Nachfrage und das Potenzial zur Vertragsumwandlung.

Strategische Schritte: KI, Cloud-Infrastruktur und Multi-Cloud-Expansion

KI-gesteuerte Cloud-Expansion

Oracle integriert KI aggressiv in sein Ökosystem und positioniert sich als wichtiger Wegbereiter für KI-Training und -Inferenz. Das Unternehmen hat Partnerschaften mit OpenAI, xAI (Elon Musks KI-Startup), Meta, NVIDIA und AMD geschlossen, um sicherzustellen, dass seine Infrastruktur für KI-Workloads der nächsten Generation optimiert ist.

Oracle AI Data Platform: Eine neu angekündigte Lösung, die entwickelt wurde, um Unternehmensdaten nahtlos mit KI-Modellen wie ChatGPT, Grok und Llama zu verbinden, die direkt in die Oracle Database (Version 23AI) eingebettet sind.
244 % Anstieg des GPU-Verbrauchs für KI-Workloads. Dies signalisiert eine hohe Nachfrage nach Oracles KI-Cloud-Funktionen.
Die Multi-Cloud-Strategie zahlt sich weiterhin aus, mit einem 92%igen Wachstum im Jahresvergleich bei den Database MultiCloud-Umsätzen. Dies ermöglicht es Unternehmen, die Cloud-Lösungen von Oracle neben AWS, Azure und Google Cloud zu nutzen.

Aggressive Infrastrukturerweiterung

Oracle plant, seine globale Rechenzentrumskapazität innerhalb des Kalenderjahres zu verdoppeln. Dies unterstreicht das Engagement des Unternehmens, die steigende Nachfrage nach KI und Cloud Computing zu befriedigen.
Die erheblichen Investitionsausgaben von 12,1 Milliarden US-Dollar spiegeln eine langfristige Investition in die Skalierung von Cloud-Diensten wider, werfen aber auch Fragen nach kurzfristigen Engpässen beim freien Cashflow auf.

Wichtige Umsatz- & Rentabilitätsprobleme

Trotz eines starken strategischen Ausblicks erfordern mehrere finanzielle und operative Vorbehalte die Aufmerksamkeit der Anleger:

GAAP vs. Non-GAAP-Anpassungen

Ein Hauptanliegen ist die erhebliche Diskrepanz zwischen den GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen, die durch Folgendes verursacht wird:
Aktienbasierte Vergütung: Allein im 3. Quartal 1,2 Milliarden US-Dollar.
Abschreibung immaterieller Vermögenswerte: Wiederkehrende Kosten, die von den Non-GAAP-Zahlen ausgeschlossen werden.
Während diese Anpassungen in der Technologiebranche üblich sind, deutet ihre Größenordnung bei Oracle auf eine zunehmende Abhängigkeit von Non-GAAP-Kennzahlen hin, um die Rentabilität darzustellen.

Umsatzverfehlung gegenüber den Analystenerwartungen

Oracle meldete einen Umsatz von 14,13 Milliarden US-Dollar und lag damit leicht unter den Analystenerwartungen von 14,39 Milliarden US-Dollar.
Die Verfehlung von 1,8 % ist relativ gering, wirft aber Fragen nach Herausforderungen bei der Umsetzung in bestimmten Umsatzströmen auf.
Wechselkursschwankungen wirkten sich mit 2 Prozentpunkten auf den Umsatz aus, was zu dem Fehlbetrag beigetragen haben könnte.

Cloud-Marge vs. Investitionsphase

Die Non-GAAP- operative Marge stieg trotz des starken Umsatzwachstums nur geringfügig von 43 % auf 44 %.
Dies deutet darauf hin, dass sich Oracle in einer investitionsintensiven Phase befindet, wobei die Ausgaben für Folgendes verwendet werden:
Ausbau der Rechenzentren.
Skalierung der KI- und Cloud-Funktionen.
Verbesserung der Vertriebs- und Marketingbemühungen zur Förderung der Einführung in Unternehmen.
Obwohl für langfristiges Wachstum notwendig, könnten diese Investitionen die kurzfristige Rentabilität vorübergehend beeinträchtigen.

Schlussfolgerungen für Investoren: Ausgewogenheit zwischen langfristigem Potenzial und kurzfristigen Risiken

Positive Signale:

✅ KI- & Cloud-Führerschaft: Die KI-Integrationsstrategie von Oracle und das schnell wachsende IaaS-Geschäft positionieren das Unternehmen als einen wichtigen Akteur im Bereich Enterprise Cloud Computing. ✅ Starke Umsatztransparenz: Der RPO von 130 Milliarden US-Dollar bietet langfristige Umsatzsicherheit und reduziert Bedenken hinsichtlich des zukünftigen Umsatzwachstums. ✅ Rechenzentrumsausbau durch Nachfrage gerechtfertigt: Der aggressive Ausbau der Infrastruktur steht im Einklang mit der hohen KI-getriebenen Nachfrage und unterstreicht das langfristige Wachstumspotenzial von Oracle. ✅ Dividendenerhöhung spiegelt Vertrauen wider: Eine Dividendenerhöhung von 25 % ist ein starkes Signal des Vertrauens des Managements in einen nachhaltigen freien Cashflow.

Vorsichtige Faktoren:

⚠️ Diskrepanz zwischen GAAP und Non-GAAP: Anleger sollten die aktienbasierte Vergütung und die wiederkehrenden Ausgabenausschlüsse genau beobachten, die sich auf die langfristigen Rentabilitätstrends auswirken könnten. ⚠️ Langsameres SaaS-Wachstum im Vergleich zu IaaS: Während IaaS stark wächst, bleibt das SaaS-Wachstum von Oracle hinter dem der Wettbewerber zurück. Dies deutet auf potenziellen Wettbewerbsdruck bei Anwendungen hin. ⚠️ Kurzfristige Margenauswirkungen durch Investitionen: Die aggressiven Ausgaben von Oracle für die Cloud-Infrastruktur könnten die Rentabilität vorübergehend belasten, was eine sorgfältige Umsetzung erfordert, um die erwarteten Renditen zu erzielen.

Ein langfristiges KI- & Cloud-Spiel mit kurzfristiger Volatilität

Die Ergebnisse von Oracle für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 25 festigen die Transformation des Unternehmens in ein KI-gestütztes Cloud-Kraftzentrum. Die Kombination aus starkem Cloud-Wachstum, hoher KI-Nachfrage und einem massiven Auftragsbestand zeichnet ein überzeugendes langfristiges Bild. Allerdings erfordern kurzfristige Ausführungsrisiken, Herausforderungen bei der Umsatzrealisierung und hohe Investitionsausgaben eine genaue Beobachtung.

Für langfristige Investoren stellt die KI- und Cloud-Führungsposition von Oracle in Verbindung mit einem wachsenden RPO und einer aggressiven Expansionsstrategie eine optimistische These dar. Eine kurzfristige Volatilität bleibt jedoch wahrscheinlich, da das Unternehmen investitionsintensive Ausgaben mit Margenstabilität in Einklang bringt.

Die Zukunft von Oracle hängt nun davon ab, dass das Unternehmen seinen Auftragsbestand von 130 Milliarden US-Dollar in stetige Einnahmen umwandelt, KI-gestützte Cloud-Dienste profitabel skaliert und seine Wettbewerbsfähigkeit in einem sich schnell entwickelnden Umfeld aufrechterhält. Anleger sollten die Umsetzung in diesen Bereichen in den kommenden Quartalen aufmerksam verfolgen.