PBOC spritzt 676 Milliarden Yuan in das Bankensystem ein, um die Liquidität zur Stabilisierung während der Steuerzeit zu gewährleisten

PBOC Führt Riesige 7-Tage Rückwärts-Repo-Operation Durch, Um Liquidität Zu Gewährleisten

Um den Einfluss von Steuerzahlungen und anderen Faktoren entgegenzuwirken, führte die Volksbank von China (PBOC) heute eine bedeutende 7-tägige Rückwärts-Repo-Operation im Wert von 676 Milliarden Yuan (ca. 104 Milliarden US-Dollar) durch. Diese Entscheidung soll die ausreichende Liquidität im Bankensystem aufrechterhalten. Der Festzins wurde auf 1,80 % festgelegt, was mit früheren Operationen übereinstimmt. Mit 20 Milliarden Yuan an 7-tägigen Rückwärts-Repos, die heute fällig werden, beträgt die Nettaufnahme in das System 674 Milliarden Yuan.

Wichtige Erkenntnisse

1. Betriebsskala und Zeitpunkt: Heutige Operation ist nicht nur wegen ihrer Größe bemerkenswert, sondern auch wegen ihres Zeitpunkts. Mit Ausnahme eines 129-Milliarden-Yuan-Rückwärts-Repo am 15. Juli waren kürzliche Operationen minimal, oft auf 20 Milliarden Yuan pro Tag begrenzt.

2. Marktbedeutung: Die Entscheidung, die Größe des Rückwärts-Repo zu erhöhen, wurde getroffen, um potenzielle Liquiditätsanforderungen im Voraus zu adressieren, insbesondere angesichts der bedeutenden Steuerzahlungen, die diesen Monat fällig werden.

3. Zinssätze: Trotz der Erhöhung der Betriebsgröße bleibt der Festzins stabil bei 1,80 %. Diese Stabilität ist entscheidend für den Erhalt des Marktvertrauens.

Tiefergehende Analyse

Was ist eine Rückwärts-Repo-Operation?

Eine Rückwärts-Repo-Operation (Rückkaufvereinbarung) ist ein monetäres Instrument der Geldpolitik, das von Zentralbanken zur Steuerung der Liquidität im Finanzsystem eingesetzt wird. In einer Rückwärts-Repo-Operation kauft die Zentralbank Wertpapiere von kommerziellen Banken mit der Vereinbarung, sie zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen. Dies injiziert Liquidität in das Bankensystem für die Dauer der Vereinbarung. Am Ende des Terms repurchasen die kommerziellen Banken die Wertpapiere, wodurch die Liquidität an die Zentralbank zurückgeführt wird. Der Zinssatz, der diesen Transaktionen zugeordnet ist, wird als Rückwärts-Repo-Zinssatz bezeichnet.

Zweck und Bedeutung:

1. Liquiditätsmanagement: Rückwärts-Repo-Operationen werden hauptsächlich zur Verwaltung der Kurzfristliquidität im Bankensystem eingesetzt. Durch das Anpassen der Größe dieser Operationen kann die Zentralbank sicherstellen, dass genügend Liquidität vorhanden ist, um den täglichen Transaktionsbedarf der Banken zu decken, ohne Überliquidität zu verursachen, die zu Inflation oder Vermögensblasen führen könnte.

2. Zinsstabilisierung: Indem sie einen bestimmten Zinssatz für Rückwärts-Repos festlegt, kann die Zentralbank den Kurzfristzins beeinflussen. Dies hilft dabei, die Gesamtmarktzinssätze innerhalb gewünschter Grenzen zu leiten.

3. Marktvertrauen: Konsistente und vorhersehbare Rückwärts-Repo-Operationen bieten Klarheit und Stabilität an den Finanzmärkten, was dazu beiträgt, das Vertrauen unter Anlegern und anderen Marktteilnehmern aufrechtzuerhalten.

Strategische Entscheidung zur Aufrechterhaltung der Liquidität: Laut Liang Si, einem Forscher am Bank of China Research Institute, ist die Bewegung der PBOC, groß angelegte Rückwärts-Repo-Operationen durchzuführen, eine proaktive Strategie, um potenzielle Liquiditätsschwankungen abzumildern. Da Juli ein großer Monat für Steuerzahlungen ist, besteht auf dem Markt ein Anstieg des Liquiditätsbedarfs in der zweiten Hälfte des Monats. Indem die PBOC eine beträchtliche Menge Liquidität injiziert, zielt sie darauf ab, das Marktangebot und -verlangen zu stabilisieren, um starke Schwankungen der Marktzinssätze zu verhindern.

Marktreaktion und Indikatoren: Der Shanghai Interbank Offered Rate (Shibor) für overnight-Fonds stieg auf 1,8940 %, was einem Anstieg von 11,40 Basispunkten gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht. Ähnlich stiegen auch die 7-tägigen und 14-tägigen Shibor-Zinssätze. Der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für 7-tägige Interbank-gegenständliche Repos (DR007) stieg auf 1,9007 %, was den Richtsatz überschritt.

Zukünftige Erwartungen: Der Makroanalyst Wang Qing betonte, dass die PBOC weiterhin die Größe der Rückwärts-Repo-Operationen anpassen könnte, um die Kurzfristzinsfluktuationen zu verwalten. Sollte dies erforderlich sein, könnte die PBOC die neu eingerichteten vorübergehenden overnight-Rückwärts-Repo-Tools einsetzen, um die Marktstabilität zu gewährleisten.

Wirtschaftlicher Kontext: Aktuelle Wirtschaftsdaten zeigen, dass das chinesische BIP-Wachstum im 2. Quartal auf 4,7 % jährlich zurückgegangen ist, gegenüber 5,3 % im 1. Quartal. Die Aktionen der PBOC werden auch als Teil umfassender Bemühungen gesehen, das wirtschaftliche Wachstum durch die Gewährleistung ausreichender Liquidität und stabiler Zinssätze zu unterstützen.

Wussten Sie Schon?

• Vorübergehende Rückwärts-Repo-Tools: Am 8. Juli kündigte die PBOC neue vorübergehende Rückwärts-Repo-Operationen an, die von 16:00 bis 16:20 an Werktagen mit overnight-Laufzeiten und festgelegten Raten durchgeführt werden. Dieses Instrument soll präzisere und zeitnahe Liquiditätsanpassungen ermöglichen.

• Richtsatzklarheit: Im Juni schlug PBOC-Gouverneur Pan Gongsheng auf dem Lujiazui-Forum vor, dass der 7-tägige Rückwärts-Repo-Zinssatz in Zukunft die Hauptpolitikrate sein könnte, was den Fokus der Zentralbank auf die Kurzfristzinsverwaltung hervorhebt.

• Marktvertrauen: Durch die Aufrechterhaltung stabiler Kurzfristzinsen zielt die PBOC darauf ab, das Marktvertrauen zu stärken, was ein wesentlicher Faktor für die Unterstützung der wirtschaftlichen Erholung und des Wachstums ist.

Die entschlossenen Aktionen der PBOC spiegeln ein Engagement für die Aufrechterhaltung der finanziellen Stabilität und die Unterstützung der Wirtschaft in wechselnden globalen und nationalen Bedingungen wider. Diese groß angelegte Liquiditätseinspeisung unterstreicht das proaktive Vorgehen der Zentralbank bei der Bewältigung der Komplexitäten des Finanzsystems.