Ready Capital sieht sich mit zunehmenden Zahlungsrückständen bei Mehrfamilienhausdarlehen konfrontiert

Finanzielle Herausforderungen für Ready Capital und den Mehrfamilienhaussektor

Am Donnerstag gab Ready Capital bekannt, dass sein 6,6 Milliarden US-Dollar schweres Brückenkredit-Portfolio, das häufig von Mehrfamilienhaussyndizierern genutzt wird, eine Zahlungsrückstandsquote von 10% aufweist, was einem signifikanten Anstieg von 284% gegenüber dem Vorjahr entspricht. CEO Thomas Capasse führte diesen Anstieg auf "Bonitätsbeeinträchtigungen" zurück, die durch "Spätzyklusspannungen im Mehrfamilienhaussektor" verursacht wurden. Die Käufer von Mehrfamilienhäusern mit Wertzuwachs, die zu variablen Zinssätzen Kredite aufgenommen und die geplanten Renovierungen nicht abgeschlossen haben, haben nun Schwierigkeiten, genug Einnahmen zu erwirtschaften, um ihre Kredite zu bedienen. Dies wirkte sich insbesondere auf Arbor Realty Trust aus, das im ersten Quartal fast 2 Milliarden US-Dollar an Krediten umstrukturierte, um Schäden in der Bilanz zu begrenzen. Ready Capital erwägt eine ähnliche Strategie, stößt aber aufgrund der Starrheit der von ihm gehandelten gewerblichen Immobilien-Verbriefungen (CRE CLOs) auf Herausforderungen, was zu einem Rückstand von 732 Millionen US-Dollar bei Umstrukturierungen und verletzten Anlegerscutzklauseln führt.

Um den zunehmenden Zahlungsrückständen zu begegnen, prüft Ready Capital Optionen wie den Austausch seines Sonderverwalters und zieht eine Selbstverwaltung in Betracht. Darüber hinaus erwägt der Kreditgeber den Verkauf von Krediten im Wert von 655 Millionen US-Dollar, von denen 70% in Zahlungsrückstand sind, und hat im ersten Quartal bereits eine Wertberichtigungsrücklage von 146 Millionen US-Dollar für diese Kredite gebildet.

Wichtige Erkenntnisse

• Ready Capital hat einen bemerkenswerten Anstieg der Zahlungsrückstände bei Mehrfamilienhausbrückenkrediten um 284% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gemeldet.
• Der Anstieg der Zahlungsrückstände ist darauf zurückzuführen, dass Käufer von Mehrfamilienhäusern mit Wertzuwachs die geplanten Renovierungen nicht abgeschlossen haben, was zu Einnahmeengpässen bei der Kreditrückzahlung führt.
• Arbor Realty Trust hat fast 2 Milliarden US-Dollar an Krediten umstrukturiert, während Ready Capital durch starre CRE CLOs behindert wird, was zu einem Rückstand von 732 Millionen US-Dollar bei Kreditumstrukturierungen und verletzten Anlegerscutzklauseln führt.
• Ready Capital erwägt den Verkauf von 655 Millionen US-Dollar an Krediten, von denen der Großteil in Zahlungsrückstand ist, und hat im ersten Quartal eine Wertberichtigungsrücklage von 146 Millionen US-Dollar dafür gebildet.

Analyse

Der Anstieg der Zahlungsrückstände bei Ready Capital deutet auf Spätzyklusspannungen im Mehrfamilienhaussektor hin und lässt auf mögliche Probleme für die Branche schließen. Dieser Trend könnte weitreichende Auswirkungen haben und andere Kreditgeber betreffen, insbesondere jene, die mit ähnlichen gewerblichen Immobilien-Verbriefungen (CRE CLOs) konfrontiert sind. Die Auswirkungen könnten eine Kreditknappheit für Käufer von Mehrfamilienhäusern mit Wertzuwachs, eingeschränkten Zugang zu Krediten mit variablen Zinssätzen und einen Anstieg der Kreditumstrukturierungen umfassen. Langfristig könnte dieses Szenario eine Neubewertung der CRE CLO-Strukturen und strengere Kreditvergabestandards nach sich ziehen. Betroffene Akteure sind unter anderem Arbor Realty Trust, andere Mehrfamilienhauskreditgeber und die Sonderverwalter, die mit der Verwaltung notleidender Kredite beauftragt sind. Aktive Immobilienmärkte wie die Vereinigten Staaten könnten aufgrund verringerter Kreditvergabe einen Rückgang im Wachstum ihrer Wohnungssektoren erleben. Darüber hinaus könnten Anleger in CRE CLOs und anderen an Gewerbeimmobilien gebundenen Finanzinstrumenten Auswirkungen in Form von Bonitätsherabstufungen und rückläufigem Anlegervertrauen erfahren.

Wussten Sie schon?

• Brückenkredit-Portfolio: Eine Sammlung kurzfristiger Kredite, die genutzt werden, um die Zeit bis zur Aufnahme einer Langfristfinanzierung zu überbrücken.
• Gewerbliche Immobilien-Verbriefungen (CRE CLOs): Eine Art strukturiertes Finanzprodukt, das die Verbriefung von Krediten für Gewerbeimmobilien beinhaltet, die als Wertpapiere an Anleger verkauft werden. Statische CRE CLOs haben eine begrenzte Flexibilität bei der Bearbeitung von Problemkrediten.
• Sonderverwalter: In CRE CLOs-Kontexten ist dies eine unabhängige Einheit, die für das Management und die Umstrukturierung notleidender Kredite innerhalb des Portfolios verantwortlich ist. Die Erfordernis der Genehmigung des Sonderverwalters für Kreditumstrukturierungen kann Hindernisse bei der zeitnahen Bearbeitung von Zahlungsrückständen schaffen.