Steigende Tendenz von Pro-Rata-Rechten bei Risikokapitalfinanzierungen

Die Entwicklung des pro-rata-Rechts bei Risikokapitalfinanzierungen

Lee Edwards von Root VC betont die Bedeutung von pro-rata-Rechten für Risikokapitalgeber, um ihren Anteil bei späteren Finanzierungsrunden aufrechtzuerhalten, trotz möglicher Kosten. Spezielle Fonds wie Alpha Partners, SignalRank und SaaS Ventures sind entstanden, um Seed-VCs bei der Ausübung dieser Rechte zu unterstützen. Die Bemühungen späterer Hauptinvestoren und Gründer, die in jeder Runde verkaufte Aktien zu begrenzen, komplizieren jedoch die Teilnahme früherer Investoren. Frühe Investoren verlassen sich oft auf die Fürsprache von Gründern, was vom Wert abhängt, den sie bieten, und entscheiden sich manchmal dafür, auf die Ausübung ihrer pro-rata-Rechte zu verzichten, aufgrund hoher Bewertungen oder der Unfähigkeit, mit größeren Fonds Schritt zu halten.

Das pro-rata-Landschaft ist im Wandel, mit speziellen Fonds, die an Fahrt gewinnen, um frühe Investoren und Gründer zu unterstützen. Diese Entwicklung ist wichtig, da die Anzahl der Spätphasendeals abnimmt, was die Bedeutung von pro-rata-Rechten hervorhebt. Das erste Quartal 2024 verzeichnete einen scharfen Rückgang von VC-Finanzierungen, was die Herausforderungen für kleinere Fonds hervorhebt. Experten wie Steve Brotman plädieren dafür, in erfolgreiche Investitionen zu verdoppeln, während der Business-Angel Jason Calacanis bereut, pro-rata-Rechte nicht früher genutzt zu haben, die ihr Potenzial für erhebliche Rückkehrer erkannt haben. Insgesamt werden pro-rata-Rechte und strategische Investitionen immer wichtiger, um die Komplexitäten der späten Finanzierungsphasen zu navigieren.

Wichtige Erkenntnisse

• Pro-rata-Rechte ermöglichen es VCs, ihren Anteil an Start-ups in späteren Finanzierungsrunden aufrechtzuerhalten.
• Fonds wie SaaS Ventures helfen Seed-VCs bei der Ausübung pro-rata-Rechte in späteren Phasendeals.
• Hohe Bewertungen und Investorpräferenzen beschränken oft frühe VCs darin, pro-rata-Rechte auszuüben.
• SaaS Ventures sammelte 24 Millionen US-Dollar ein, um pro-rata-Investitionen zu unterstützen, mit Schwerpunkt auf Top-Tier-VC-Deals.
• Der pro-rata-Markt wächst aufgrund abnehmender spätphasiger Deals und gestiegener Nachfrage nach Zugang zu bedeutenden Investitionen.

Analyse

Die Entstehung pro-rata-zielender Fonds spiegelt eine strategische Antwort auf die Herausforderungen wider, denen frühe Phase VCs bei der Wahrung ihrer Eigentumsanteile gegenüberstehen. Der Trend verstärkt die wichtige Rolle dieser Fonds bei der Unterstützung sowohl von VCs als auch von Gründern, insbesondere in Zeiten zurückgehender VC-Finanzierungen, wodurch kurzfristige Auswirkungen wie gesteigerte Investorenbindung und höhere Renditen entstehen könnten.

Wussten Sie Das?

• Pro-rata-Rechte: Diese sind vertragliche Bestimmungen, die es VCs ermöglichen, ihren anteiligen Besitz in einem Start-up während nachfolgender Finanzierungsrunden aufrechtzuerhalten, indem sie ihre anfängliche Investition vor Verwässerung schützen.
• Spezialisierte Fonds für pro-rata-Rechte: Investmentfonds, die speziell geschaffen wurden, um frühen Risikokapitalgebern bei der Ausübung ihrer pro-rata-Rechte in späteren Finanzierungsrunden zu helfen, um die Dominanz späterer Hauptinvestoren einzudämmen.
• Carried Interest in VC-Fonds: Ein Anteil an den Gewinnen, den Venture Kapitalisten als Vergütung für die Verwaltung von Investmentfonds erhalten, was ihre Interessen mit denen unterstützt, die sie fördern. Beispiel: 10 % Carry von SaaS Ventures.