Salesforce verfehlt Erwartungen: Ein Warnsignal für die SaaS-Branche?
Das Verfehlen der Erwartungen deutet eine Veränderung an
Der jüngste Ergebnisbericht von Salesforce sendete eine klare Botschaft: Das goldene Zeitalter der traditionellen SaaS-Modelle geht möglicherweise zu Ende. Trotz eines soliden Quartals verfehlte das Unternehmen die Erwartungen der Analysten und meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 9,9 Milliarden US-Dollar – knapp unter den erwarteten 10,4 Milliarden US-Dollar. Noch besorgniserregender ist, dass die Prognose für das erste Quartal mit 9,71 bis 9,76 Milliarden US-Dollar unter den Erwartungen lag, verglichen mit den von der Wall Street erhofften 9,91 Milliarden US-Dollar.
Obwohl die Finanzzahlen von Salesforce nach wie vor Stärke zeigen – mit einem Umsatzwachstum von 9 % gegenüber dem Vorjahr im Geschäftsjahr 25 und einem Rekord-Cashflow –, verlangsamt sich der Wachstumskurs. Ein Unternehmen, das einst den Inbegriff von Hyperwachstum in der Unternehmenssoftware darstellte, zeigt nun Anzeichen von Reife. Dieser Übergang hat nicht nur Auswirkungen auf Salesforce, sondern auf die gesamte SaaS-Branche.
Eine reifende SaaS-Landschaft
Jahrelang florierten Software-as-a-Service (SaaS)-Unternehmen mit einem einfachen Versprechen: skalierbare, abonnementbasierte Einnahmequellen und margenstarkes Wachstum. Doch mit der zunehmenden Marktsättigung und der KI-gesteuerten Automatisierung, die die Hürden für die Softwareentwicklung senkt, stehen traditionelle SaaS-Unternehmen vor einer komplexeren und wettbewerbsintensiveren Landschaft.
1. Verlangsamtes Wachstum auf breiter Front
Die Verlangsamung des Umsatzwachstums von Salesforce ist kein Einzelfall. Viele etablierte SaaS-Unternehmen erleben eine ähnliche Entwicklung. Die Zeiten mit jährlichen Wachstumsraten von 20-30 % scheinen vorbei zu sein, und einstellige Wachstumsraten werden zur neuen Norm. Die Prognose für das Geschäftsjahr 26 – ein moderates Umsatzwachstum von 7-8 % – bestätigt diesen Trend. Investoren, die an eine rasche Expansion gewöhnt sind, passen ihre Erwartungen neu an, und SaaS-Giganten müssen neue Wege finden, um relevant zu bleiben.
2. Der Aufstieg von KI-gesteuerten, kostengünstigen Wettbewerbern
Eine der grundlegenden Herausforderungen für traditionelle SaaS-Anbieter ist die Verbreitung von KI-gestützten Entwicklungswerkzeugen. Open-Source-Frameworks, KI-basierte Programmierassistenten und ausgereifte Werkzeuge ermöglichen es kleineren, agileren Startups, anspruchsvolle Anwendungen ohne die hohen F&E-Kosten zu entwickeln, die etablierte Unternehmen wie Salesforce belasten. Diese neuen Marktteilnehmer können schnell entwickeln und iterieren und bieten modulare, maßgeschneiderte Lösungen an, die das One-Size-Fits-All-SaaS-Modell in Frage stellen.
3. Rentabilität vor Wachstum – Das neue Gebot
Der starke Cashflow und die Margenausweitung von Salesforce unterstreichen eine bedeutende strategische Neuausrichtung: Die Ära ungebremster Ausgaben für Wachstum ist vorbei. Mit einem um 28 % höheren operativen Cashflow und einem um 31 % höheren Free Cashflow konzentriert sich Salesforce auf Effizienz statt auf aggressive Expansion. Die Rendite für die Aktionäre – 9,3 Milliarden US-Dollar in Form von Aktienrückkäufen und Dividenden im Geschäftsjahr 25 – unterstreicht diese Verlagerung. Doch während diese finanziellen Schritte die Investoren kurzfristig erfreuen mögen, signalisieren sie auch, dass Salesforce in eine eher defensive, wertorientierte Phase eintritt als in einen aggressiven Wachstumszyklus.
Verliert traditionelle SaaS an Bedeutung?
Die grundlegende Herausforderung für Salesforce und seine Wettbewerber besteht darin, ob das traditionelle SaaS-Modell noch so überzeugend ist wie früher.
- Bedenken hinsichtlich des RPO-Wachstums: Die verbleibende Leistungsverpflichtung (Remaining Performance Obligation, RPO), ein wichtiger Indikator für zukünftige Einnahmen, stieg im Jahresvergleich nur um 11 % auf 63 Milliarden US-Dollar, wobei die aktuelle RPO nur um 9 % zunahm. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die zukünftige Umsatzbeschleunigung nicht mit dem KI-getriebenen Hype Schritt hält.
- Abonnementumsätze unter Druck: Die Umsätze aus Abonnements und Support, das Rückgrat des Geschäfts von Salesforce, werden im Geschäftsjahr 26 voraussichtlich nur um 8,5 % wachsen – ein weiteres Zeichen für die Marktsättigung.
- Wettbewerbsfähige Preise und modulare Lösungen: KI-native Startups und Low-Code-Plattformen führen flexible, verbrauchsbasierte Preismodelle ein, die die starren sitzplatzbasierten Preisstrukturen etablierter SaaS-Unternehmen in Frage stellen.
Der Tod von SaaS, wie wir es kennen?
Die Branche bricht nicht zusammen, aber das traditionelle SaaS-Geschäftsmodell – gekennzeichnet durch hohe Vorabkosten, lange Verkaufszyklen an Unternehmen und vorhersehbare, aber starre Abonnementumsätze – steht zunehmend unter Druck. Salesforce ist nach wie vor ein dominanter Akteur, aber das verlangsamte Wachstum deutet darauf hin, dass sich der Sektor in eine reifere, effizienzgetriebene Phase befindet. Gleichzeitig drohen aufstrebende Wettbewerber, die KI und Automatisierung nutzen, die Unternehmenssoftware mit erschwinglicheren und anpassungsfähigeren Lösungen neu zu definieren.
Mit den gesunkenen Eintrittsbarrieren werden aggressivere Neueinsteiger bessere Produkte auf den Markt bringen, die mit KI-gestützter Programmierung entwickelt wurden, deutlich niedrigere Abonnementgebühren erheben und möglicherweise die Branchenmargen auf nahezu Null reduzieren. Es wäre nicht überraschend, wenn viele dieser Neueinsteiger trotz des Wissens um die extrem geringen Margen auf den Markt kommen würden: Angesichts weiterer massiver Entlassungen in der Technologiebranche könnten viele Technologieexperten dies als ihren einzig gangbaren Weg zum wirtschaftlichen Überleben ansehen.