Der drastische Fall von SellerX: Vom Einhorn zur Auktion

SellerX steht vor Auktion aufgrund von Marktproblemen

Im Jahr 2021 florierte die Branche der Amazon-Aggregatoren. Unternehmen wie SellerX kauften kleine Online-Händler, um ihre Geschäfte auszubauen. Doch bis 2024 hat sich die Lage dramatisch verändert. SellerX, einst ein Einhorn, das fast 900 Millionen Dollar an Finanzierungen erhielt, steht nun vor einer Auktion, die am 17. September in einem Hotel in Berlin stattfinden soll. Diese Entwicklung folgt darauf, dass BlackRock und Victory Park Capital SellerX aufgrund verpasster Zahlungen in den Nicht-Akkruierungsstatus versetzt haben.

Philipp Triebel und Malte Horeyseck, die Mitbegründer von SellerX, gaben letzten Monat ihre Rollen als Co-CEOs auf. Bevor sie zurücktraten, hatten sie jeweils 7,1 Millionen Dollar aus ihrem Eigenkapital im November 2021 ausgezahlt. Danach ernannte das Unternehmen die Sanierungsexperten Markus Schmid und Sebastian Nimwegen zu Geschäftsführern.

Die Entscheidung von BlackRock, die Auktion durchzuführen, kam nach einer Reihe von Herausforderungen, mit denen SellerX konfrontiert war, darunter Entlassungen und ein Rückgang der Online-Ausgaben. Zudem haben erhöhte Konkurrenz und Bietkriege um die besten Amazon-Verkäufer die Akquisitionskosten in die Höhe getrieben und die Rentabilität verringert.

Rachel ten Brink, eine frühe Investorin, wies darauf hin, dass die Preisfaktoren für den Erwerb von Verkäufern von 1,7x EBITDA im Jahr 2018 auf bis zu 8x EBITDA im Jahr 2021 gestiegen sind, was es Aggregatoren schwer macht, Gewinne zu erzielen. Außerdem führten die Abberufung der Gründer aus den erworbenen Unternehmen oft zu Zentralisierungsproblemen, die die Leistung weiter beeinträchtigten.

Die Zukunft von SellerX hängt vom Ausgang der Auktion ab, es sei denn, es wird vorher ein Rettungsdeal erreicht. Diese Situation steht im krassen Gegensatz zu den vorherigen Erfolgen des Unternehmens während des pandemiebedingten E-Commerce-Booms.

Wichtige Punkte

• SellerX, einst ein Einhorn, steht nach Zahlungsverzug vor einer Auktion.
• BlackRock und Victory Park Capital organisieren die Auktion.
• Die Mitbegründer von SellerX haben jeweils 7,1 Millionen Dollar ausgezahlt, bevor sie als Co-CEOs zurücktraten.
• Das Unternehmen hatte mit sinkenden Online-Ausgaben und hohen Akquisitionskosten zu kämpfen.
• Das Schicksal von SellerX wird am 17. September bei einer Auktion in einem Berliner Hotel entschieden.

Analyse

Die Entscheidung, SellerX zu versteigern, ausgelöst durch versäumte Zahlungen und den Nicht-Akkruierungsstatus, spiegelt breitere Herausforderungen im Markt der Amazon-Aggregatoren wider. Hohe Akquisitionskosten und gesunkene Online-Ausgaben haben die Rentabilität verringert, was durch den intensiven Wettbewerb und Zentralisierungsprobleme der Gründer noch verschärft wurde. BlackRock und Victory Park Capital, die eine zentrale Rolle bei der Auktion spielen, sehen potenzielle Verluste. Kurzfristig könnte die Umstrukturierung von SellerX die Geschäfte stabilisieren, aber die langfristige Lebensfähigkeit hängt von strategischen Anpassungen und den Marktbedingungen ab. Das Ergebnis der Auktion wird das Vertrauen der Investoren und die zukünftige Dynamik von Fusionen und Übernahmen im E-Commerce-Aggregationsbereich erheblich beeinflussen.

Wusstest du schon?

• Amazon-Aggregator:
  • Erklärung: Amazon-Aggregatoren sind Unternehmen, die kleine und mittelständische Online-Händler auf dem Amazon-Marktplatz erwerben. Ihr Ziel ist es, diese Geschäfte durch Skaleneffekte, betriebliche Expertise und Kapital zu vergrößern, um Umsatz und Rentabilität zu steigern. Dieses Modell wurde während des E-Commerce-Booms beliebt, sieht sich jedoch zunehmenden Herausforderungen durch intensiven Wettbewerb und steigende Akquisitionskosten gegenüber.
• Nicht-Akkruierungsstatus:
  • Erklärung: Der Nicht-Akkruierungsstatus bezieht sich auf eine Situation, in der ein Schuldtitel, wie ein Darlehen oder eine Anleihe, keine Zinsen für den Gläubiger einbringt, weil der Schuldner versäumt hat, die erforderlichen Zinszahlungen zu leisten. Dieser Status geht oft schwerere Maßnahmen wie Zwangsvollstreckungen oder Auktionen voraus und zeigt erhebliche finanzielle Schwierigkeiten des Schuldners an.
• EBITDA-Multiplikatoren:
  • Erklärung: EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) Multiplikatoren sind ein Bewertungsmaßstab, der verwendet wird, um den Wert eines Unternehmens in Bezug auf seine operativen Erträge zu vergleichen. Im Kontext von Amazon-Aggregatoren stellt der EBITDA-Multiplikator den Preis dar, den ein Aggregator bereit ist, für einen Verkäufer im Verhältnis zum EBITDA des Verkäufers zu zahlen. Ein höherer Multiplikator zeigt eine höhere Bewertung an, was es Aggregatoren erschwert, nach der Akquisition Rentabilität zu erzielen.