Shenzhen und Shanghai werden schwächer. Chinas wirtschaftlicher Kern kommt in eine schwierige Zeit
Shenzhen und Shanghai schwächeln. Chinas Wirtschaftskern gerät unter Druck.
Angesichts der Belastungen auf dem Arbeitsmarkt und der finanziellen Herausforderungen sehen sich zwei Säulen des chinesischen Wachstums mit Gegenwind konfrontiert.
SHENZHEN – An einem grauen Aprilmorgen wirkte das übliche Gedränge an der U-Bahn-Station Futian gedämpft. Verkäufer, die einst lauthals über gedämpfte Frühstücksbrötchen riefen, schienen weniger beschäftigt. In einem nahegelegenen Bürogebäude blieben die Lichter in einem Stockwerk aus. Ein Unternehmen hatte still und leise geschlossen – eine Szene, die in Chinas südlicher Technologiehauptstadt immer häufiger vorkommt.
Dies ist nicht nur eine saisonale Flaute. Es deutet auf tiefere wirtschaftliche Herausforderungen hin.
Shenzhen, einst als Motor der chinesischen Reform und Innovation gefeiert, sieht sich nun mit Druck auf Arbeitsplätze und Einnahmen konfrontiert. Indikatoren, die die formelle Beschäftigung verfolgen, wie z. B. die Teilnahme an obligatorischen Sozialversicherungsprogrammen, deuten auf einen besorgniserregenden Rückgang der Arbeitsplätze im letzten Jahr hin, was auf eine deutliche wirtschaftliche Verlangsamung hindeutet. Dieser Trend wirft Fragen nach der anhaltenden Dynamik der Stadt auf.
Und Shenzhen ist nicht allein. Über tausend Kilometer nordöstlich erlebt Shanghai – Chinas finanzielles Vorzeigeobjekt – seine eigenen Schwierigkeiten. Der Konsum, einst beflügelt durch lokalen Reichtum und ausländisches Kapital, hat Schwäche gezeigt, während Bürogebäude steigende Leerstände melden und einige ausländische Firmen ihre Präsenz überdenken.
Die Herausforderungen, vor denen Shenzhen und Shanghai stehen, sind mehr als nur symbolisch. Sie repräsentieren Verschiebungen in Chinas Wirtschaftslandschaft – die es auch mit staatlichen Unterstützungsmaßnahmen zu bewältigen gilt.
Verlangsamung der Beschäftigung in Shenzhen: Eine sich verändernde Chancenlandschaft
Hinter der Sprache der Statistik verbirgt sich eine menschliche Auswirkung. In Shenzhen wird die Teilnahme an der Sozialversicherung oft als Indikator für formelle Beschäftigung angesehen. "Formelle Arbeitsplätze erfordern rechtlich eine kontinuierliche Versicherungsdeckung", bemerkte ein Analyst für Arbeitsmarktpolitik. "Ein anhaltender Rückgang der Einschreibungen bedeutet oft, dass Arbeitsplätze verloren gehen oder nicht mehr so schnell geschaffen werden wie bisher."
Tatsächlich hat das Muster Besorgnis ausgelöst. Daten deuten auf eine Verlangsamung des formellen Arbeitsplatzwachstums im Vergleich zu früheren Jahren hin, was zu einem Gefühl wirtschaftlicher Unsicherheit beiträgt.
Dies betrifft verschiedene Bevölkerungsgruppen, einschließlich der jungen Menschen. China erwartet im Jahr 2025 eine große Anzahl von Hochschulabsolventen. "Wenn selbst Shenzhen mit Einstellungsschwierigkeiten zu kämpfen hat, erzeugt das Angst", bemerkte derselbe Analyst. "Der Abschluss fühlt sich jetzt unsicherer an."
Die Abschwächung des Arbeitsmarktes in Shenzhen trägt zu umfassenderen Bedenken bei, einschließlich des Drucks auf die öffentlichen Finanzen.
Eine Stadt unter finanziellem Druck: Shenzhens sich wendendes Schicksal
Shenzhen wurde einst für seine Finanzkraft gelobt. Dieses Bild wird komplexer.
Im Jahr 2024 sanken die allgemeinen öffentlichen Haushaltseinnahmen von Shenzhen um bestätigte 4,8 %, und die Stadt sah sich inmitten des nationalen Immobilienabschwungs mit einem starken Rückgang der Einnahmen aus Landverkäufen konfrontiert. Insgesamt gerieten die finanziellen Zuflüsse der Stadt unter erheblichen Druck, Berichten zufolge einer der stärksten für große chinesische Städte in diesem Jahr.
Dieses Defizit hat die Stadt zu schwierigen Kompromissen gezwungen, was zu Berichten über Sparmaßnahmen geführt hat, die sich auf Beschäftigte im öffentlichen Sektor auswirken, darunter Pädagogen, die mit Lohndruck konfrontiert sind. Einzelheiten zum Umfang etwaiger Gehaltsanpassungen müssen noch bestätigt werden.
Dennoch haben Ausgabenbeschränkungen den Einnahmedruck nicht vollständig ausgeglichen. Shenzhen sah sich in den letzten Jahren mit einer wachsenden Haushaltslücke konfrontiert, was zu einem deutlichen Anstieg der lokalen Staatsschulden beigetragen hat.
Die Daten enthüllen eine ernüchternde Wahrheit: Chinas einst scheinbar unaufhaltsamer Wirtschaftsmotor steuert auf eine Phase signifikanter finanzieller Anpassungen zu.
Shanghais Abstieg: Konsumschwäche und kommerzielle Belastung
Wenn Shenzhens Geschichte von Veränderungen auf dem Arbeitsmarkt handelt, beinhaltet Shanghais Erzählung Bedenken hinsichtlich des Konsums.
Im Jahr 2024 sanken die Einzelhandelsumsätze in Shanghai im Jahresvergleich um 3,1 % auf 1,794 Billionen ¥. Der Trend setzte sich bis Anfang 2025 fort. Laut seinem Statistikamt sanken die Einzelhandelsumsätze von Januar bis Februar um 11,1 % gegenüber dem Vorjahr – eine Kontraktion, die in offiziellen Mitteilungen vermerkt wurde.
"Diese Zahlen sind besorgniserregend", sagte ein Marktforscher mit Sitz in Pudong. "Solche Rückgänge signalisieren in der Regel erhebliche wirtschaftliche Belastungen."
Dies ist nicht nur ein Konsumrückgang – er spiegelt umfassendere kommerzielle Herausforderungen wider. Einzelhandelsgeschäfte, insbesondere kleine Unternehmen, haben Berichten zufolge Schwierigkeiten. "Ladenschließungen scheinen häufiger vorzukommen", fügte der Forscher hinzu.
Hinter dem Konsumtrend verbirgt sich ein größeres Problem: Verschiebungen der Kapitalströme.
Kapitalflussverschiebungen und städtischer Raum: Shanghais sich verändernde Dynamik
Die ausländischen Investitionen in Shanghai haben deutlich abgenommen. Die tatsächlich genutzten ausländischen Investitionen sanken von einem Rekordwert von 24 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf etwa 17,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 – ein Rückgang von rund 27 %. National setzte sich der Trend sinkender ausländischer Direktinvestitionen bis Anfang 2025 fort, was umfassendere globale wirtschaftliche Unsicherheiten und geopolitische Faktoren widerspiegelt.
Einige ausländische Firmen haben ihre Strategien oder ihre physische Präsenz angepasst. Die Büroflächenleerstände sind entsprechend gestiegen. Von rund 15 % im Jahr 2022 stieg die Leerstandsquote für erstklassige Büroflächen in Shanghai laut großen Immobilienberatungsunternehmen auf 22,6 % im Jahr 2024. Schätzungen der Branche zufolge könnten die Gesamtleerstände inzwischen 25 % übersteigen, wobei in Vorortbezirken höhere Raten zu verzeichnen sind.
"Mehr Etagen scheinen ruhig zu sein", sagte ein Vermietungsagent in Lujiazui. "Es fühlt sich anders an als bei früheren Abschwüngen; der Erholungspfad scheint diesmal weniger klar zu sein."
Nationale Auswirkungen: Land, Infrastruktur und wirtschaftliches Gleichgewicht
Auf nationaler Ebene zeigen Daten zur Landnutzung des chinesischen Ministeriums für natürliche Ressourcen den physischen Fußabdruck der wirtschaftlichen Anpassung.
Laut der Mitteilung des National Bureau of Statistics aus dem Jahr 2024:
- Das gesamte nationale Landangebot sank im Jahresvergleich um 19,1 %.
- Das Angebot an Bauland (einschließlich Wohn- und Gewerbeflächen) sank um 14,7 %.
- Das Angebot an Industrie-, Bergbau- und Lagerland sank um 11,5 %.
- Das Angebot an Infrastrukturland, ein wichtiger Indikator für Konjunkturprogramme, schrumpfte im Jahresvergleich um 22,5 % gegenüber dem Niveau von 2023.
Dieser Rückgang über alle Kategorien hinweg deutet auf eine breite Verlangsamung der physischen Expansion und der Anlageinvestitionen im Vergleich zum Vorjahr hin.
Politische Reaktionen: Konjunkturprogramme und Unterstützung
Am besorgniserregendsten ist für einige Beobachter vielleicht die Art der jüngsten staatlichen Reaktionen. Im März 2025 ermutigten die Aufsichtsbehörden die Banken, die Konsumkreditvergabe auszuweiten, um den Konsum zu unterstützen. Dieser Vorstoß erfolgte jedoch inmitten von Bedenken hinsichtlich steigender Haushaltsverschuldung und notleidender Kredite, wobei Berichte darauf hindeuten, dass die tatsächlichen Kreditzinsen für Verbraucher nicht wesentlich gesenkt wurden und aufgrund der wahrgenommenen Risiken unter Aufwärtsdruck gerieten, selbst als die Referenzzinssätze stabil blieben.
"Mehr Schulden zu fördern, wenn die Einkommen stagnieren, ist ein riskanter Weg", sagte ein leitender Wirtschaftswissenschaftler eines in Peking ansässigen Think Tanks. "Es wirft Fragen nach nachhaltigen Wachstumsmodellen auf."
In der Tat waren Erhöhungen der Grundrenten, auch für Landbewohner, Teil der Agenda der Regierung für 2025, aber der Umfang der Erhöhungen der Sozialleistungen wurde von einigen Analysten als bescheiden im Vergleich zum wirtschaftlichen Gegenwind und der Unterstützung angesehen, die erforderlich ist, um das Vertrauen und die Ausgaben der Haushalte wirklich zu stärken.
Eine Generation in Unsicherheit: Vom Ehrgeiz zur Anpassung
In beiden Städten und wahrscheinlich darüber hinaus fühlt sich die Atmosphäre weniger durch raschen Fortschritt als vielmehr durch Anpassung geprägt. Hochschulabsolventen bewegen sich auf einem schwierigeren Arbeitsmarkt. Einige Büroangestellte erkunden alternative Beschäftigungen. Familien passen Berichten zufolge ihre Ausgabengewohnheiten an.
In der Zwischenzeit scheinen die traditionellen Wachstumstreiber – Landentwicklung, Ausweitung der Erwerbstätigkeit, Kapitalinvestitionen – einen Gang zurückzuschalten.
Der Realität ins Auge sehen, neue Wege suchen
Die gleichzeitigen Herausforderungen in Shenzhen und Shanghai markieren eine wichtige Phase. Was einst Symbole für Chinas scheinbar grenzenloses Wachstum waren, spiegelt nun die Komplexität und die Schwierigkeiten wider, eine reifende Wirtschaft inmitten globalen Gegenwinds und nationaler Strukturprobleme zu steuern.
Die Daten deuten auf Druck auf Beschäftigung, Kapitalströme, Konsum und öffentliche Finanzen hin. Anders als bei früheren Abschwüngen scheint der Weg, ein breit angelegtes, schnelles Wachstum wiederzubeleben, weniger offensichtlich, wobei Debatten über den richtigen Policy-Mix geführt werden.
Dies ist nicht nur eine wirtschaftliche Anpassung. Es stellt eine strukturelle Verschiebung mit potenziellen langfristigen Auswirkungen auf Chinas Städte, seine Märkte und seinen Gesellschaftsvertrag dar, der auf der Erbringung immer größerer Wohlstand basiert.
Wie ein Beobachter es formulierte: "Die Herausforderungen in Shenzhen und Shanghai werfen Fragen über das Wachstumsmodell für den Rest des Landes auf."
Und vielleicht noch dringender: Wie wird China seine Strategien anpassen, um eine nachhaltige und gerechte Entwicklung in dieser neuen Ära zu gewährleisten?