Schweizer Investmentbanking-Spiel: Wird Swiss IB das Comeback nutzen oder unwichtig werden?

Schweizer Investmentbanking-Wagnis: Wird das Schweizer IB das Comeback nutzen oder in der Bedeutungslosigkeit verschwinden?

UBS Investment Banking Aufschwung: Ein Vorbote für die Zukunft?

Da die UBS beeindruckende Investmentbanking-Ergebnisse für das vierte Quartal 2024 veröffentlicht, beobachtet die Welt, ob die Schweiz bereit ist, ihre Position im globalen Finanzwesen zurückzugewinnen. Die UBS meldete einen Anstieg der IB-Einnahmen um 28 % gegenüber dem Vorjahr auf 2,75 Milliarden US-Dollar, wobei der Vorsteuergewinn 479 Millionen US-Dollar erreichte. Dieser Aufschwung steht im Einklang mit einem breiteren globalen Trend – große Investmentbanken weltweit florieren inmitten einer boomenden Deal-Aktivität und Marktvolatilität.

Aber während der globale IB-Sektor wieder zum Leben erwacht, zögert die Schweiz noch immer. Der Zusammenbruch der Credit Suisse im Jahr 2023 führte zu einem strategischen Rückzug aus dem Investmentbanking, und die UBS ist in ihrem Ansatz nach der Fusion vorsichtig. Jetzt, da sich 2025 nähert, stellt sich die Schlüsselfrage: Kann es sich die Schweiz leisten, am Rande zu stehen, während globale IB-Giganten Marktanteile erobern?

Der globale IB-Boom: Warum das Investmentbanking zurück ist

Das Investmentbanking erlebt in wichtigen Finanzzentren ein starkes Wiederaufleben. JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley und die Deutsche Bank haben alle Ende 2024 hervorragende IB-Ergebnisse gemeldet, die auf Folgendes zurückzuführen sind:

Wiederaufleben von Fusionen und Übernahmen – Unternehmen schließen wieder Deals ab und streben aggressiv strategische Akquisitionen an.
Markterholung und Anlegervertrauen – Sich stabilisierende wirtschaftliche Bedingungen und erneuter Anlegeroptimismus haben die Kapitalmarktaktivität, Börsengänge und Anleiheemissionen beflügelt.
Technologiegetriebene Effizienz – Investmentbanken nutzen zunehmend KI und Automatisierung, um Abläufe zu rationalisieren und die Deal-Abwicklung zu verbessern.
Einstellung und Expansion – Top-Banken weltweit rekrutieren aggressiv Talente, um ihre Dealmaking-Kapazitäten auszubauen, ein Schritt, den die UBS nach der Credit Suisse nur teilweise unternommen hat.

Diese globale Dynamik steht im Gegensatz zur IB-Kontraktion in der Schweiz, wo ein Fokus auf Kostensenkung, regulatorische Bedenken und eine konservative Bankenkultur die Expansionsbemühungen verlangsamt haben.

Trumps Wirtschaftspolitik: Ein Segen oder ein Risiko für Investmentbanken?

Die Rückkehr von Donald Trump in das US-Präsidentenamt hat eine neue Dynamik für Investmentbanken eingeführt. Seine Politik schafft sowohl Chancen als auch Risiken über verschiedene IB-Einnahmequellen hinweg:

Fusionen & Übernahmen: Verstärkte Handelsspannungen und Zollpolitiken haben zu Marktunsicherheit geführt, was M&A in einigen Sektoren verlangsamt, aber Chancen bei Notverkäufen von Vermögenswerten und Restrukturierungen schafft.
Underwriting & Kapitalmärkte: Eine mögliche Deregulierung könnte die Aktien- und Schuldtitelemissionen ankurbeln und die USA zu einem noch attraktiveren Zentrum für IB-Aktivitäten machen.
Handel & Marktvolatilität: Politische Veränderungen, Steuerreformen und Handelsverhandlungen bringen Volatilität in die Finanzmärkte, ein Faktor, der typischerweise den Trading Desks zugute kommt.

Für die UBS und andere Schweizer Banken könnten diese Veränderungen eine potenzielle größere Wiederbelebung des Investmentbanking-Geschäfts und einen verstärkten Wettbewerb durch US-amerikanische IB-Kraftpakete bedeuten, was es noch wichtiger macht, im Investmentbanking wettbewerbsfähig zu bleiben.

Schweizer IB-Rückzug: Ein kostspieliger Fehler?

Nach dem Scheitern der Credit Suisse nahmen Schweizer Aufsichtsbehörden und Finanzinstitute eine defensive Haltung ein, indem sie die IB-Aktivitäten zurückfuhren und der Risikoreduzierung Priorität einräumten. Dieser vorsichtige Ansatz könnte sich jedoch jetzt gegen den Schweizer Finanzsektor richten.

Wesentliche Herausforderungen, die die Schweizer IB-Expansion behindern:

Regulatorische Belastungen: Die UBS hat Bedenken geäußert, dass strengere Kapitalanforderungen in der Schweiz sie im Vergleich zu US-amerikanischen und asiatischen Konkurrenten weniger wettbewerbsfähig machen könnten.
Rentabilitätsprobleme: Niedrigere Zinsen und Kostensenkungsmaßnahmen haben die Gewinnaussichten für Schweizer Banken gedämpft, was die IB-Expansion zu einer schwierigen Entscheidung macht.
Talentabwanderung: Da die Schweiz ihre Aktivitäten zurückfährt, ziehen Top-IB-Talente an die Wall Street und nach Asien, wodurch die Finanzmacht weiter von Zürich und Genf abwandert.

Trotz dieser Herausforderungen hat die UBS die Möglichkeit, sich in der globalen IB-Landschaft neu zu behaupten – wenn sie schnell handelt.

Wird die Schweiz das IB-Comeback verpassen?

Der aggressive Rückzug der Schweiz aus dem Investmentbanking beginnt angesichts eines globalen IB-Revivals wie ein strategischer Fehler auszusehen. Während die UBS im Wealth Management nach wie vor eine Macht ist, schafft ihre vorsichtige IB-Strategie eine Gelegenheit für Wettbewerber in den USA und Asien, das hochwertige Dealmaking zu dominieren.

Gewinner und Verlierer im IB-Machtwechsel:

Größte Gewinner: US-amerikanische Investmentbanken – Da die Schweiz ihre Aktivitäten zurückfährt, stärken Giganten wie JPMorgan und Goldman Sachs ihre Kontrolle über globale M&A und den Handel.

Gewinner der zweiten Welle: Asiatische Banken – Nomura und Chinas Investmentbanking-Akteure expandieren aggressiv und füllen die Lücke, die der Rückzug der Schweiz hinterlassen hat.

Größter Verlierer: Schweizer Finanzwesen – Indem die Schweiz auf Wealth Management setzt und gleichzeitig das IB zurückfährt, verliert sie ihren historischen Status als globale Finanzmacht.

Warum dies eine historische Fehlkalkulation sein könnte:

Die finanzielle Volatilität ist zurück – Die Welt bewegt sich von wirtschaftlicher Stabilität zu geopolitisch befeuertem Finanzchaos, einem Umfeld, in dem das IB von Unsicherheit profitiert.
Regulierung ist ein Wettbewerbsnachteil – Während Schweizer Aufsichtsbehörden die Regeln verschärfen, nutzen US-amerikanische und asiatische Unternehmen flexiblere Gerichtsbarkeiten, um risikoreiche und renditestarke Geschäfte abzuwickeln.
IB-Talentabwanderung – Die besten Investmentbanker folgen den größten Deals. Wenn die UBS einen Rückzug signalisiert, werden ihre Top-Talente nach New York, London und Hongkong strömen.

Wie geht es für die IB-Zukunft der Schweiz weiter?

Die UBS muss handeln – und zwar schnell – Wenn die UBS im IB relevant bleiben will, muss sie Dealmaking, Märkte für notleidende Vermögenswerte und den Kapitalmarkthandel verstärken, bevor Wettbewerber die Chance nutzen.
Die Schweiz riskiert, zu einer "sicheren Aufbewahrungsbox" anstelle einer Finanzmacht zu werden – Ohne IB wird das Schweizer Bankwesen zunehmend auf Wealth Management angewiesen sein, was es weniger innovativ und einflussreich im globalen Finanzwesen macht.
Die globale IB-Führung wird sich dauerhaft verschieben – Wenn die Schweiz diesen IB-Zyklus verpasst, wird sie möglicherweise nie wieder ihren Status als führendes Finanzzentrum erlangen.

Fazit: Die existenzielle IB-Krise der Schweiz

Die Schweiz muss entscheiden, ob sie kalkulierte IB-Risiken eingehen oder eine geringere Rolle im globalen Finanzwesen akzeptieren will. Der Zusammenbruch der Credit Suisse war eine Krise, aber das größere Risiko besteht jetzt darin, durch Überkorrektur in die Bedeutungslosigkeit abzurutschen. Die IB-Welt bewegt sich aggressiv vorwärts, und die Schweiz riskiert, zurückgelassen zu werden.