US-Technologieaktien haben gerade eine Verlustserie beendet, aber ein größerer Absturz könnte bevorstehen
Tech-Riesen auf dem Drahtseil: Das fragile Comeback der "Glorreichen Sieben" inmitten wachsender Marktrisiken
Eine kurzzeitige Erholung oder ein Strohfeuer?
Am Freitag, dem 28. Februar 2025, erholten sich die "Glorreichen Sieben" Tech-Aktien mit einem Gesamtgewinn von 2,01 % und beendeten damit eine sechstägige Verlustserie. Der größte Gewinner des Tages war Tesla mit einem Anstieg von 3,94 %, dicht gefolgt von Nvidia. Auch Apple, Amazon, Meta, Microsoft und Google verzeichneten Zuwächse, wenn auch bescheidener, zwischen 1,04 % und 1,73 %.
Betrachtet man jedoch die wöchentliche und monatliche Performance, so zeichnet sich ein besorgniserregenderer Trend ab:
- Tesla: Minus -13,25 % , -27,57 %
- Nvidia: Minus -7,16 % , aber plus +3,94 %
- Google Klasse A: Minus -5,24 % , -16,55 %
- Meta, Microsoft und Amazon: Erlitten moderate Verluste in beiden Zeiträumen
- Apple: Ein seltener Lichtblick, plus +2,39 % im Februar
Die Frage für Anleger: Ist dies eine vorübergehende Erholung oder ein Warnsignal für tiefere Marktturbulenzen?
Die Risse unter der Oberfläche: Warum diese Erholung nicht von Dauer sein könnte
1. Überhitzte Bewertungen und risikoreiche KI-Ausgaben
Die Bewertungen der "Glorreichen Sieben" sind nach wie vor überzogen, wobei viele mit historisch hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen gehandelt werden. Laut Trivariate Research arbeiten diese Unternehmen mit Rekordwerten beim Verhältnis von Investitionsausgaben zu Umsatz, was ihre aggressiven Ausgaben in die KI-Infrastruktur widerspiegelt.
Dieser KI-Wettlauf hat zwar den Optimismus beflügelt, aber die Anleger fragen sich, ob die Ausgaben greifbare Erträge bringen werden. Erschwerend kommt hinzu, dass kostengünstige KI-Herausforderer wie Chinas DeepSeek auf den Plan treten, die drohen, die Preissetzungsmacht der US-Tech-Giganten zu untergraben.
2. Portfolio-Konzentrationsrisiko: Eine Marktvulnerabilität
Die "Glorreichen Sieben" machen inzwischen über 30 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 aus, was ein strukturelles Risiko für institutionelle Anleger und Indexfonds darstellt. Ein längerer Abschwung dieser Aktien könnte Zwangsrebalancierungen auslösen, die zu einem breiteren Marktrückgang führen.
Mehrere Hedgefonds haben bereits ihr Tech-Exposure reduziert und sich stattdessen für eine Diversifizierung in die Industrie-, Energie- und Finanzsektoren entschieden – ein Schritt, der eine größere Sektorrotation weg von der Tech-Dominanz signalisieren könnte.
3. Regulierungsstürme am Horizont
Politiker in den USA und Europa prüfen zunehmend die Marktmacht und die Wettbewerbspraktiken der großen Technologiekonzerne. Mit bevorstehenden regulatorischen Maßnahmen – von Kartellklagen bis hin zu potenziellen KI-Governance-Rahmenwerken – besteht ein erhöhtes Risiko, dass staatliche Eingriffe die Rentabilität beeinträchtigen.
Einige Analysten glauben, dass strengere Vorschriften die Wachstumspfade für Unternehmen wie Google und Meta, die auf Datenmonetarisierung und digitale Werbung angewiesen sind, einschränken könnten. Apple und Microsoft mit diversifizierteren Einnahmequellen könnten diese Herausforderungen hingegen besser meistern.
Anlagestrategie: Navigieren durch eine potenzielle Tech-Korrektur
1. Nicht alle Tech-Aktien sind gleich
Trotz des breiten Ausverkaufs ist nicht jede Aktie der "Glorreichen Sieben" dem gleichen Risikoniveau ausgesetzt.
- Tesla und Google erleben die stärksten Rückgänge, was auf potenzielle strukturelle Schwächen oder Investorenskeptizismus gegenüber langfristigem Wachstum hindeutet.
- Apple und Nvidia haben eine relative Widerstandsfähigkeit bewiesen, möglicherweise aufgrund ihrer starken Marktpositionierung und des anhaltenden Umsatzwachstums.
- Microsoft und Amazon befinden sich weiterhin in einer Grauzone – beeinflusst von makroökonomischen Trends, aber immer noch Kernakteure in den Bereichen KI und Cloud Computing.
2. Diversifizierung: Die beste Verteidigung gegen eine Tech-Blase
Da der Sektor von einer Korrektur von 10-15 % bedroht ist, wird Anlegern geraten, übergewichtete Positionen in Mega-Cap-Tech-Aktien zu reduzieren und sich in Richtung folgender Bereiche neu zu positionieren:
- Zyklische Aktien (Industrie, Konsumgüter)
- Value-Aktien mit niedrigeren KGV
- Schwellenländeraktien, die eine Diversifizierung außerhalb der US-Tech-Dominanz bieten
3. KI im Auge behalten: Der nächste Markt-Disruptor
Während KI-Ausgaben ein wichtiges Thema bleiben, müssen Anleger zwischen Unternehmen, die die KI-Revolution anführen, und solchen, die lediglich dem Hype folgen, unterscheiden. Unternehmen, die KI-Durchbrüche effizient monetarisieren können, werden wahrscheinlich gestärkt daraus hervorgehen, während Unternehmen mit nicht nachhaltigen Ausgaben einen Bewertungsrückgang erleben könnten.
Ein Wendepunkt für Tech-Investoren
Das jüngste Comeback der "Glorreichen Sieben" ist eine trügerische Ruhe in einem ansonsten turbulenten Markt. Extrem hohe Bewertungen, aggressive KI-Ausgaben und regulatorische Unsicherheiten könnten Tech-Aktien in den kommenden Monaten tieferen Korrekturen aussetzen.
Anleger müssen ihre Portfolios anpassen und kurzfristige Volatilität mit langfristiger strategischer Positionierung in Einklang bringen. Während KI eine transformative Kraft bleibt, werden nicht alle Tech-Giganten als Gewinner hervorgehen. Der Schlüssel liegt darin, der Rotation einen Schritt voraus zu sein und sicherzustellen, dass das Anlage-Exposure mit der sich entwickelnden Risiko-Ertrags-Landschaft des Marktes übereinstimmt.
Sind die "Glorreichen Sieben" immer noch den Hype wert, oder ist es an der Zeit, sich abzusichern?
Lasst die Diskussion beginnen.