Trump behauptet Xi-Telefonat und 200 Handelsabkommen, aber Peking dementiert Kontakt und Märkte reagieren skeptisch
Trumps umstrittene Behauptungen über China: Märkte skeptisch, Peking dementiert Gespräche
Diplomatische Spannungen verschärfen sich, während der Handelsstreit zwischen den USA und China die Weltmärkte verunsichert
Während Präsident Donald Trump am Freitagmorgen nach Rom aufbrach, um an der Beerdigung von Papst Franziskus teilzunehmen, hallte das von ihm hinterlassene Chaos in Bezug auf die Beziehungen zwischen den USA und China in diplomatischen Kreisen und auf den Finanzmärkten wider. Trump bekräftigte umstrittene Behauptungen über direkte Gespräche mit dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping und kündigte den Abschluss von "200 Handelsabkommen" an, obwohl es gegenteilige Beweise gab, was zu weiterer Marktinstabilität und diplomatischen Spannungen führte.
"Er hat angerufen. Und ich denke nicht, dass das ein Zeichen von Schwäche ist", sagte Trump in einem am Freitag veröffentlichten Interview mit dem Time Magazine über Xi. Der Präsident betonte weiter, dass er weltweit "100 Prozent" 200 Handelsabkommen abgeschlossen habe, die in den "nächsten drei bis vier Wochen" bekannt gegeben würden.
Diese Behauptungen wurden von Peking umgehend und kategorisch zurückgewiesen. Das chinesische Außenministerium widersprach dem US-Präsidenten auf ungewöhnliche Weise öffentlich in den sozialen Medien und erklärte: "China und die USA führen KEINE Beratungen oder Verhandlungen über #Zölle. Die USA sollten aufhören, Verwirrung zu stiften."
Für Investoren, die bereits durch die hohen Zölle von bis zu 145 Prozent auf chinesische Importe seit Trumps Rückkehr ins Weiße Haus im Januar verunsichert sind, hat die widersprüchliche Botschaft die Marktangst verstärkt. Der S&P 500 Index ist seit Jahresbeginn um etwa 10 Prozent gesunken, wobei der Halbleitersektor am stärksten betroffen ist.
Schon gewusst? Am 25. April 2025 liegt der S&P 500 Index seit Jahresbeginn etwa 6,75 % im Minus, was einen der schwächsten Starts seit Jahrzehnten darstellt. Nach einem Rekordhoch im Februar ist der Index inmitten erneuter Marktvolatilität, Konjunkturabschwächungsängsten und globalen Handelsspannungen stark gefallen, wobei sich defensive Sektoren wie Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter besser entwickelten als Technologie- und zyklische Konsumgüteraktien.
Die Realität hinter der Rhetorik
"Dies wird zu einem vertrauten Muster: Große Fortschrittsbehauptungen, gefolgt von Dementis und Verwirrung", sagte ein in Washington ansässiger Experte für Handelspolitik. "Die Wahrscheinlichkeit eines unmittelbar bevorstehenden großen Abkommens scheint gegen Null zu tendieren."
Mehrere mit den diplomatischen Kanälen zwischen Washington und Peking vertraute Quellen bestätigten gegenüber dieser Publikation, dass seit der Einführung des neuen Zollsystems kein Gespräch zwischen den Staats- und Regierungschefs stattgefunden hat. Chinesische Beamte haben betont, dass alle künftigen Handelsverhandlungen auf Arbeitsebene beginnen und vorläufige Vereinbarungen erzielt werden müssten, bevor direkte Gespräche zwischen den Staats- und Regierungschefs in Betracht gezogen würden.
Auf die angebliche Unterhaltung angesprochen, als er nach Rom aufbrach, wich Trump aus und sagte: "Ich möchte das nicht kommentieren, aber ich habe viele Male mit ihm gesprochen."
Dies ist nicht das erste Mal, dass es seit Trumps Rückkehr ins Amt umstrittene Behauptungen über das Engagement der USA und Chinas gegeben hat. Letzten Monat kündigte der Präsident an, dass Xi plane, die USA "in nicht allzu ferner Zukunft" zu besuchen, aber Quellen mit Kenntnis der diplomatischen Kanäle deuteten an, dass ein solcher Besuch nicht besprochen worden sei.
Märkte reagieren, während sich der Handelskrieg verschärft
Die Diskrepanz zwischen der Rhetorik des Präsidenten und der wirtschaftlichen Realität hat ein einzigartiges und schwieriges Umfeld für Investoren geschaffen, die versuchen, sich in den zunehmend angespannten Beziehungen zwischen den USA und China zurechtzufinden.
"Wir sehen uns im Wesentlichen einer Verteilung von Ergebnissen mit 'fetten Rändern' gegenüber, die von einem Durchwursteln bis hin zu einer weiteren Eskalation reicht", erklärte ein leitender Portfoliomanager einer globalen Vermögensverwaltungsgesellschaft. "Der Markt preist anhaltende Spannungen als Basisszenario ein."
In der Spieltheorie bezieht sich "billiges Gerede" auf die Kommunikation zwischen Spielern, deren Übermittlung kostenlos ist und die sich nicht direkt auf die Auszahlungen auswirkt. Anders als beim teuren Signaling ist die Glaubwürdigkeit nicht garantiert, da es keine Strafe für Lügen gibt. Diese Art der Kommunikation wird häufig in strategischen Interaktionen wie Verhandlungen untersucht.
Die konkreten Auswirkungen der Handelsspannungen werden immer deutlicher. Das Containerfrachtvolumen von China in die USA ist eingebrochen, wobei die Buchungen für die kommenden zwei Wochen um 48 Prozent zurückgegangen sind. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ist in diesem Monat um 20 Basispunkte gestiegen, da die Anleger ihre globalen Wachstumserwartungen zurückschrauben, während der chinesische Yuan auf ein Zweijahrestief gefallen ist und jenseits von 7,45 gegenüber dem Dollar gehandelt wird.
China–USA Containerfrachtvolumen: Trends 2024–2025 und Zollauswirkungen
| Zeitraum | Wichtige Daten / Veränderung | Trend / Kontext |
|---|---|---|
| Juni 2024 | China–USA Volumen um 15 % gegenüber dem Vorjahr; 60 % des Asien–USA Verkehrs. US-Importe um 10,4 % gegenüber dem Vorjahr. | Wachstum getrieben durch frühe Urlaubsvorbereitungen und 10 aufeinanderfolgende Monate mit Zuwächsen gegenüber dem Vorjahr. |
| Januar 2025 | Importe aus China stiegen um 10,6 % gegenüber dem Vormonat, 10,2 % gegenüber dem Vorjahr (997.909 TEU). USA stellten Januar-Importrekord auf. | Vorab-Lagerhaltung wegen Zöllen und Anstieg vor dem chinesischen Neujahrsfest. |
| Februar 2025 | Importe aus China fielen um 12,5 % gegenüber dem Vormonat; US-Gesamtvolumen sank um 10 %, stieg aber um 4,7 % gegenüber dem Vorjahr. | Saisonaler Rückgang + Auswirkungen des 10-prozentigen US-Zolls (4. Februar). China-Anteil: 39 %. |
| März 2025 | China–USA sank um 12,6 % gegenüber dem Vormonat, 25,4 % unter dem Höchststand vom Juli 2024; immer noch 9,4 % gegenüber dem Vorjahr. | Neuer 10-prozentiger Zoll (4. März) erhöhte den Gesamtbetrag auf 20 %. China-Anteil sank auf 32 %. |
| Anfang April 2025 | China-Buchungen sanken um 64 % gegenüber der Vorwoche (24.–31. März gegenüber 1.–8. April); US-Gesamtbuchungen sanken ebenfalls um 64 %. | Erhebliche Zollerhöhung (100 %+ bis 9.–11. April) + chinesische Vergeltungsmaßnahmen ließen die Handelsströme einfrieren. |
| Zollübersicht | US-Zölle auf China überstiegen Mitte April 100 %; China reagierte mit vollständigen Gegenzöllen. | Löste Vorabverlagerungen, Handelseinbrüche, Kostenspitzen und Rezessionsrisiken aus. Datendiskrepanzen festgestellt. |
Ein Chefökonom eines führenden Kapitalmarktforschungsinstituts merkte an: "Trumps Rhetorik scheint darauf abzielen, die Markterwartungen zu verschieben und gleichzeitig maximale Flexibilität zu wahren. In spieltheoretischer Hinsicht ist dies klassisches 'billiges Gerede', das darauf abzielt, das Verhalten zu beeinflussen, ohne sich auf einen bestimmten Kurs festzulegen."
Die amerikanische Wirtschaft gerät unter Druck
Für US-amerikanische multinationale Unternehmen mit einem erheblichen Engagement in der chinesischen Fertigung stellt die Unsicherheit eine akute strategische Herausforderung dar. Unternehmen wie Apple beschleunigen ihre Diversifizierungspläne, wobei Berichte darauf hindeuten, dass der Technologiekonzern seine Produktion in Indien bis 2026 verdoppeln will.
Mehrere große industrielle Erstausrüster führen im Stillen Notfallpläne zur Verlagerung von Teilen ihrer Lieferketten durch. Unterdessen sehen sich Chemie- und Materialunternehmen mit einer potenziell schmerzhaften Kombination aus Nachfrageeinbruch und Kostendruck konfrontiert, wobei Moody's kürzlich seine Prognose für INEOS Quattro, das Chemiegeschäft des britischen Milliardärs Jim Ratcliffe, gesenkt hat.
Im Gegensatz dazu dürften bestimmte Schwellenländer profitieren, da die Hersteller ihre "China-Plus-One"-Strategien beschleunigen. Vietnam, Indien und Mexiko verzeichnen erhöhte Investitionsströme, da Unternehmen versuchen, Risiken durch die Diversifizierung ihrer Produktionsstandorte zu mindern.
Die "China Plus One"-Strategie bezieht sich auf Unternehmen, die ihre Lieferketten über die bloße Abhängigkeit von China hinaus diversifizieren. Dieser Ansatz zielt darauf ab, Risiken im Zusammenhang mit geopolitischen Spannungen, steigenden Kosten und potenziellen Störungen zu reduzieren, indem zusätzliche Produktions- oder Beschaffungsaktivitäten in anderen Ländern, oft anderswo in Asien, aufgebaut werden.
"Die Umgestaltung der globalen Lieferketten braucht Zeit, aber wir sehen, dass sich das Tempo dramatisch beschleunigt", beobachtete ein Berater für Lieferketten, der mit Fortune-500-Unternehmen zusammenarbeitet. "Was früher ein Jahrzehnt dauerte, wird jetzt in einen Zeitraum von zwei bis drei Jahren gepresst."
Der Weg nach vorn: Szenarien und Strategien
Inmitten der Unsicherheit kartieren Analysten potenzielle Wege nach vorn. Das Konsens-Basisszenario – dem mehrere Investmenthäuser eine Wahrscheinlichkeit von etwa 55 Prozent zuweisen – sieht einen "eingefrorenen Konflikt" vor, bei dem die Zölle auf dem derzeitigen Niveau bleiben, ohne dass es zu echten Verhandlungen kommt.
In diesem Szenario würde das globale Handelswachstum wahrscheinlich weiterhin unter 2 Prozent liegen, wobei die USA einen leichten stagflationären Druck erfahren würden. Alternative Szenarien reichen von einer teilweisen Deeskalation (bei der Trump die Zölle aus innenpolitischen Gründen auf etwa 60 Prozent senkt) bis hin zu einer weiteren Eskalation (bei der China mit Vergeltungsmaßnahmen in den Bereichen Dienstleistungen und geistiges Eigentum reagiert, was möglicherweise dazu führt, dass die US-Zölle auf 200 Prozent steigen).
Eine Minderheit von Analysten ist weiterhin der Ansicht, dass ein überraschender "Mini-Deal" mit Schwerpunkt auf Agrarprodukten und der Bekämpfung von Fentanyl möglich bleibt, der beiden Seiten einen gesichtswahrenden Weg zur Entspannung bieten könnte.
"Schließen Sie selektive, branchenspezifische Kompromisse nicht aus, die als innenpolitische Erfolge für beide Regierungen dargestellt werden könnten", schlug ein Experte für Handelspolitik mit Verbindungen sowohl nach Washington als auch nach Peking vor. "Bereiche wie Agrarrohstoffe oder digitale Dienstleistungen könnten Ausnahmen erfahren, auch wenn die allgemeinen Spannungen anhalten."
Über den Lärm hinausblicken
Vorerst wird den Marktteilnehmern geraten, zwischen politischem Theater und substanziellen Entwicklungen zu unterscheiden. Trumps Behauptung von "200 Handelsabkommen" hat wenig Informationswert, solange keine entsprechenden Dokumente beim US-Handelsbeauftragten, bei der Welthandelsorganisation oder im Kongress eingereicht werden.
Der Internationale Währungsfonds hat seine Prognose für das Handelswachstum im Jahr 2025 bereits auf 1,7 Prozent gesenkt und damit die durch die Spannungen zwischen den USA und China verursachten Gegenwinde anerkannt. Die Zentralbanken weltweit stehen vor der komplexen Herausforderung, die inflationären Auswirkungen höherer Preise für importierte Güter mit dem nachlassenden Wirtschaftswachstum in Einklang zu bringen.
Wie es ein erfahrener Marktstratege formulierte: "Das kluge Geld positioniert sich für eine hartnäckige Aufspaltung der Lieferketten und wahrt gleichzeitig Flexibilität. Das Stichwort lautet Konvexität – der Besitz von Vermögenswerten, die von einer Entspannung erheblich profitieren könnten, während gleichzeitig das Abwärtsrisiko begrenzt wird, wenn die aktuellen Spannungen anhalten oder sich verstärken."
Für die unmittelbare Zukunft scheinen die widersprüchlichen Darstellungen aus Washington und Peking wahrscheinlich anzuhalten, wodurch ein Umfeld entsteht, in dem die Unterscheidung von Signal und Rauschen zu einer wesentlichen Fähigkeit für Investoren und politische Entscheidungsträger gleichermaßen wird.