US-Bauausgaben stagnieren: Rechenzentren boomen, Tech-Investitionen sinken

Bauinvestitionen in den USA stagnieren im November 2024 angesichts sich verändernder Branchentrends

2. Januar 2025 – Der US-Bausektor kam im November 2024 zum Stillstand. Die gesamten Bauinvestitionen blieben laut den neuesten Daten des US Census Bureau gegenüber Oktober unverändert. Die saisonbereinigte Jahresrate blieb bei 2,173 Billionen US-Dollar und signalisiert eine Phase der wirtschaftlichen Stagnation in der Branche.

Was geschah

Im November 2024 blieben die Bauinvestitionen in den USA mit 2,173 Billionen US-Dollar stabil und spiegelten die Zahlen vom Oktober wider. Diese Stagnation verdeutlicht eine deutliche Verlangsamung im Bausektor, wobei auch der private nicht-wohngebäudebezogene Bau keine Zuwächse verzeichnete. Besonders hervorzuheben ist, dass die Ausgaben für Computer- und Elektronikbau seit Mai um 6,9 % zurückgingen, während der Bau von Rechenzentren im gleichen Zeitraum um beeindruckende 36 % anstieg. Diese gegensätzlichen Trends unterstreichen eine Verschiebung der Investitionsprioritäten innerhalb der Branche.

Wichtigste Erkenntnisse

1. Gesamte Bauinvestitionen stagnieren: Die gesamten Bauinvestitionen blieben im November unverändert, was eine allgemeine wirtschaftliche Stagnation widerspiegelt.
2. Privater nicht-wohngebäudebezogener Bau hält sich: Kein Wachstum beobachtet, was auf Schwierigkeiten bei der Gewinnung privater Investitionen hinweist.
3. Rückgang des Computer- und Elektronikbaus: Ein Rückgang von 6,9 % seit Mai deutet auf reduzierte Investitionen in Hightech-Infrastruktur hin.
4. Boom im Rechenzentrumsbau: Ein Anstieg um 36 % unterstreicht die steigende Nachfrage nach digitaler Infrastruktur.
5. Wirtschaftspolitische Auswirkungen: Stagnante Bauinvestitionen können das BIP-Wachstum behindern und sich auf Inflation und Arbeitsmärkte auswirken.

Tiefenanalyse

Die Daten zu den Bauinvestitionen für 2024 zeigen einen bemerkenswerten Abflachungstrend, der auf eine wirtschaftliche Stagnation innerhalb des Sektors hindeutet. Anfang des Jahres, von Januar (2,122 Billionen US-Dollar) bis April (2,142 Billionen US-Dollar), verzeichneten die Bauinvestitionen ein moderates Wachstum und stiegen um etwa 20 Milliarden US-Dollar. Dies entsprach einer annualisierten Wachstumsrate von etwa 2,3 %, was mit stabilen, aber unspektakulären Wirtschaftsbedingungen übereinstimmt.

Von Mai (2,139 Billionen US-Dollar) bis September (2,150 Billionen US-Dollar) stagnierten die Ausgaben jedoch, was auf ein nahezu Nullwachstum hinweist. Diese Stagnation könnte auf mehrere Faktoren zurückzuführen sein:

• Höhere Zinssätze: Erhöhte Kreditkosten schrecken private Investitionen in Bauprojekte ab.
• Lieferkettenengpässe und Arbeitskräftemangel: Diese Herausforderungen verlangsamen die Projektbeginn und -abschluss.
• Sinkende Nachfrage nach Infrastrukturprojekten: Ein geringeres Interesse an groß angelegten Infrastruktur- oder Gewerbebauprojekten trägt zur Verlangsamung bei.

Im Oktober erreichten die Bauinvestitionen mit 2,174 Billionen US-Dollar ihren Höchststand, möglicherweise getrieben durch erhöhte staatliche Investitionen oder eine vorübergehende Lockerung wirtschaftlicher Hemmnisse. Im November kam es jedoch zu einer Umkehrung dieses Anstiegs, wodurch die Ausgaben wieder auf 2,153 Billionen US-Dollar sanken und den vorübergehenden Charakter des Anstiegs im Oktober unterstrichen.

Die sektorale Aufschlüsselung hebt weitere unterschiedliche Trends hervor:

• Computer- und Elektronikbau: Ein Rückgang von 6,9 % seit Mai deutet auf eine Reduzierung der privaten Investitionen in Hightech-Infrastruktur hin.
• Rechenzentrumsbau: Ein bemerkenswerter Anstieg um 36 % zeigt die boomende Nachfrage nach digitaler Infrastruktur, die wahrscheinlich durch Fortschritte in der künstlichen Intelligenz, Cloud Computing und laufende Initiativen zur digitalen Transformation angetrieben wird.

Grundlegende Ursachen:

• Wirtschaftliche Unsicherheit: Größere wirtschaftliche Ängste, einschließlich möglicher Rezessionssorgen, globaler geopolitischer Instabilität und angespannter Finanzbedingungen, dämpfen die Investitionsbereitschaft.
• Zinssätze: Erhöhte Kreditkosten stellen weiterhin ein erhebliches Hindernis für private und nicht-wohngebäudebezogene Bauinvestitionen dar.
• Regierungspolitik: Während fiskalpolitische Maßnahmen, die auf den Bau oder die Infrastruktur abzielen, möglicherweise vorübergehende Impulse gegeben haben, haben sie kein langfristiges Wachstum aufrechterhalten.
• Technologie und Branchendynamik: Der Rückgang im traditionellen Computer- und Elektronikbau könnte einen Marktsättigung oder eine Verlagerung der Branchenprioritäten widerspiegeln, während das Wachstum der Rechenzentren den Bedürfnissen der technologiegetriebenen Wirtschaft entspricht.

Auswirkungen:

• Wirtschaftswachstum: Stagnante Bauinvestitionen wirken sich bremsend auf das BIP-Wachstum aus, da die Bauindustrie typischerweise die wirtschaftliche Dynamik verstärkt.
• Inflationäre Auswirkungen: Geringere Ausgaben könnten die Inflation bei Baumaterialien und auf den Arbeitsmärkten moderieren.
• Arbeitsmarkt: Das mangelnde Wachstum könnte die Schaffung von Arbeitsplätzen in baubezogenen Berufen unter Druck setzen.
• Gewinner und Verlierer im Sektor:
  • Gewinner: Rechenzentren und der Bau von Anlagen für erneuerbare Energien florieren und profitieren von strukturellen wirtschaftlichen Trends.
  • Verlierer: Traditionelle Fertigungs- und Büroflächenentwicklungsbranchen könnten mit Veralterung oder Unterauslastung konfrontiert sein.

Wussten Sie schon?

• Rechenzentren als wirtschaftliche Motoren: Der Anstieg des Rechenzentrumsbaus um 36 % unterstreicht die entscheidende Rolle, die diese Einrichtungen bei der Unterstützung der aufstrebenden digitalen Wirtschaft spielen, einschließlich der Fortschritte in der künstlichen Intelligenz und in Cloud-Diensten.
• Auswirkungen der Zinssätze: Höhere Zinssätze beeinflussen nicht nur die Kreditkosten, sondern auch das allgemeine Investitionsklima und erschweren es Bauprojekten, die notwendigen Mittel zu beschaffen.
• Verlagerung hin zu grüner Infrastruktur: Die Hinwendung der Baubranche zu Projekten im Bereich der erneuerbaren Energien unterstreicht ein breiteres Engagement für nachhaltige Entwicklung und die Bekämpfung des Klimawandels.
• Arbeitskräftemangel: Der Bausektor kämpft weiterhin mit Arbeitskräftemangel, der Projekte verzögern und die Kosten erhöhen kann und somit zusätzlich zur Stagnation der Ausgaben beiträgt.

Ausblick

Wenn die aktuellen makroökonomischen Bedingungen anhalten, werden die Bauinvestitionen voraussichtlich bis Anfang 2025 stagnieren. Mögliche politische Interventionen oder Veränderungen der Geldpolitik könnten diese Entwicklung jedoch verändern. Mögliche Szenarien sind:

• Sinkende Zinssätze: Niedrigere Kreditkosten könnten private Bauinvestitionen wiederbeleben.
• Neue Infrastrukturprogramme: Von der Regierung initiierte Projekte könnten die Nachfrage nach öffentlichen Bauvorhaben ankurbeln.
• Fortgesetzte Digitalisierung: Die fortlaufende digitale Transformation wird wahrscheinlich das Wachstum der Rechenzentren aufrechterhalten, dies könnte jedoch auf Kosten anderer Bausektoren gehen.

Strategische Empfehlungen

1. Für politische Entscheidungsträger:

   • Einführung von Anreizen zur Unterstützung des nicht-wohngebäudebezogenen Baus, insbesondere in Sektoren, die Rückgänge verzeichnen.
   • Beseitigung von Engpässen in den Lieferketten für Arbeitskräfte und Materialien, um eine reibungslosere Projektabwicklung zu ermöglichen.

2. Für Akteure der Branche:

   • Fokussierung der Investitionen auf neue Trends wie Rechenzentren und grüne Infrastruktur, um Wachstumschancen zu nutzen.
   • Diversifizierung der Portfolios, um Risiken im Zusammenhang mit der nachlassenden traditionellen Baunachfrage zu mindern.

3. Für Investoren:

   • Positionierung von Portfolios, um das Wachstum in Hightech- und Erneuerbare-Energien-Sektoren zu nutzen, die sich im Expansionskurs befinden.
   • Vorsicht beim Investieren in traditionelle Immobilien- und nicht-wohngebäudebezogene Bauaktien angesichts der aktuellen Stagnation.

Fazit

Die stagnierenden Bauinvestitionen im US-Bausektor im November 2024 spiegeln die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit und die sich verändernden Branchendynamiken wider. Während einige Bereiche wie der Rechenzentrumsbau ein deutliches Wachstum verzeichnen, stellt die allgemeine Stagnation eine Herausforderung für die wirtschaftliche Dynamik dar. Strategische Interventionen und die Fokussierung auf neue Trends werden entscheidend sein, um die Baubranche wiederzubeleben und ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum in den kommenden Monaten zu unterstützen.