Risiko einer Rezession auf dem US-Arbeitsmarkt: Erkenntnisse führender Ökonomen

Arbeitsmarkt: Sahm-Regel-Tracker deutet auf Zone nahe einer Rezession hin

Die jüngsten Wirtschaftsindikatoren zeigen, dass der Arbeitsmarkt sich einem potenziellen Rückgang nähert, wie von Claudia Sahm, einer ehemaligen Fed-Ökonomin und Schöpferin der Sahm-Regel, vorhergesagt. Diese Regel dient als Frühwarnsystem für eine Rezession und wird ausgelöst, wenn die Arbeitslosenquote um einen halben Prozentpunkt über einen Dreimonatsdurchschnitt ansteigt. Der jüngste Indikator liegt bei 0,43%, was auf einen bevorstehenden Abschwung hindeutet.

Trotz dieser besorgniserregenden Signale verzeichnete die USA im Juni besser als erwartete Jobzugänge mit rund 206.000 neuen Stellen. Sahm betont jedoch eine vorsichtige Haltung, wobei sie auf gestiegene Einwanderung und langsamere Einstellungen in lokalen Branchen als Faktoren für einen Anstieg der Arbeitslosigkeit verweist. Wenn die Nachfrage nach Arbeitskräften nachlässt und Entlassungen zunehmen, könnte die Wirtschaft vor nahen Herausforderungen stehen.

Bemerkenswert ist, dass die Arbeitslosenquote im letzten Monat 4,1% erreichte, was dem höchsten Stand seit 2021 entspricht und den Eindruck eines abkühlenden Marktes verstärkt. Experten erwarten, dass die Zahl der Jobverluste in Zukunft zunehmen wird, insbesondere aufgrund des Einflusses hoher Zinssätze auf Unternehmen. Der Wirtschaftswissenschaftler David Rosenberg spekuliert sogar, dass die Arbeitslosenquote bis Jahresende auf 5% steigen könnte.

Was die Zukunft betrifft, so prognostizieren Ökonomen der Federal Reserve Bank von New York eine 56%ige Wahrscheinlichkeit einer Rezession bis Juni nächstes Jahr, was auf ein gemischtes Ausblickbild hinweist, das eine genaue Beobachtung erfordert.

Schlüsselpunkte

• Der Sahm-Regel-Indikator nähert sich mit 0,43% seinem rezessionsauslösenden Schwellenwert.
• Trotz robuster Jobzugänge nähert sich der Arbeitsmarkt einer vorsichtigen Zone, die eng mit einem potenziellen Rückgang verbunden ist.
• Mit einer Arbeitslosenquote von 4,1%, dem höchsten Stand seit 2021, sind Anzeichen für einen abkühlenden Markt offensichtlich.
• Faktoren wie gestiegene Einwanderung und langsamere lokale Einstellungen tragen zu den steigenden Arbeitslosenquoten bei.
• Die Ökonomen der Federal Reserve Bank von New York schätzen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession bis Juni 2025 bei 56% liegt.

Analyse

Die Nähe der Sahm-Regel zu ihrem Auslösepunkt, kombiniert mit steigender Arbeitslosigkeit und nachlassendem Einstellungstempo, deutet auf eine wirtschaftliche Umgebung hin, die vorsichtig balanciert ist. Die Auswirkungen gesteigerter Einwanderung und Verlangsamung in lokalen Branchen üben zusätzlichen Druck auf den Arbeitsmarkt aus. Potenzielle kurzfristige Auswirkungen können Entlassungen und erhöhte Unsicherheit in den Unternehmen sowie langfristige Folgen in Form bedeutender Verschiebungen bei Beschäftigung und Verbraucherausgaben nach sich ziehen. Diese Instabilität könnte die Finanzmärkte beeinflussen und anschließend die Kurse von Aktien und Anleihen beeinflussen. Die Einschätzung einer 56%igen Wahrscheinlichkeit einer Rezession bis Juni 2025 verdeutlicht die Notwendigkeit aktiver fiskalischer und monetärer Politiken zur Risikominderung.

Wussten Sie schon?

• Sahm-Regel: Die von der ehemaligen Ökonomin der Federal Reserve Claudia Sahm entworfene Sahm-Regel ist ein wirtschaftlicher Indikator, der eine Rückgangswarnung ausgibt, wenn sich die Dreimonatsdurchschnittsarbeitslosenquote um 0,5 Prozentpunkte oder mehr im Vergleich zum niedrigsten Stand in den letzten 12 Monaten erhöht. Diese Regel beruht auf der Beobachtung, dass ein solcher deutlicher Anstieg der Arbeitslosquote historisch gesehen einem Rückgang vorausgeht.
• Gelbe Zone in wirtschaftlichem Kontext: Im wirtschaftlichen Kontext bezeichnet die "gelbe Zone" einen Zustand gesteigerter Wachsamkeit oder Vorsicht. Sie weist darauf hin, dass wirtschaftliche Indikatoren, wie Arbeitslosenquoten,instabil oder rückläufig sein könnten, aber noch nicht den Schwellenwert erreicht haben, um offiziell als Rezession zu gelten. Dieser Begriff wird typischerweise von Ökonomen und Entscheidungsträgern verwendet, um anzuzeigen, dass eine Rezession zwar nicht unmittelbar bevorsteht, es jedoch genügend Warnzeichen gibt, um eine genaue Überwachung und potenziell vorbeugende Maßnahmen zu rechtfertigen, um wirtschaftliche Abschwünge zu verhindern.
• Rezessionswahrscheinlichkeitsmodell der Federal Reserve Bank von New York: Das Rezessionswahrscheinlichkeitsmodell der Federal Reserve Bank von New York ist ein wirtschaftliches Prognosewerkzeug, das die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs in den USA in den nachfolgenden 12 Monaten schätzt. Es stützt sich auf die Ausbreitung der Erträge von US-Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten, insbesondere die Ausbreitung zwischen 10-jährigen und 3-monatigen Staatsanleihen. Historisch gesehen geht ein Verengen oder eine Umkehrung dieser Ertragsausbreitung mit einer erhöhten Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs einher. Das Modell bietet eine Prozentchance eines Rückgangs, was Entscheidungsträgern, Anlegern und der Öffentlichkeit hilft, die aktuelle Wirtschaftslage einzuschätzen und potenzielle zukünftige Risiken zu bewerten.