US Senat verabschiedet Ausgabenentwurf in letzter Minute, um Stillstand zu verhindern, lässt aber langfristige Probleme ungelöst

Amerikas Haushalt am Tropf: Wieder ein Notbehelf, wieder eine Krise verschoben

Ein Regierungsstillstand abgewendet – aber zu welchem Preis?

Spät am 14. März 2025 verabschiedete der US-Senat knapp ein kurzfristiges Ausgabengesetz, um einen Regierungsstillstand abzuwenden, nur wenige Stunden bevor Bundesbehörden zum Erliegen gekommen wären. Die Abstimmung mit 62 zu 38 Stimmen folgte einer angespannten Auseinandersetzung im republikanisch geführten Repräsentantenhaus, wo der Gesetzentwurf mit einem knappen Vorsprung von 217 zu 213 Stimmen durchkam. Während Gesetzgeber beider Seiten den Schritt als notwendigen Schritt zur Aufrechterhaltung der Regierungsgeschäfte anpriesen, ist die zugrunde liegende Realität weitaus weniger beruhigend.

Dies ist kein Sieg – es ist ein weiteres Zeichen für ein zutiefst fehlerhaftes System, das die finanzielle Abrechnung immer wieder hinausschiebt. Die USA werden mit temporären Lösungen betrieben, die jeweils momentane Erleichterung bringen, während sie die zugrunde liegenden strukturellen Probleme verstärken. Investoren, Wirtschaftsführer und Politiker sollten dies zur Kenntnis nehmen: Der Markt mag heute stabil sein, aber die Grundlagen schwächen sich ab.

Das Ausgabengesetz: Ein Flicken, keine Lösung

Das neu verabschiedete Notfallgesetz wird die Regierung bis zum 30. September 2025 finanzieren und im Wesentlichen das derzeitige Ausgabenniveau festschreiben, während einige gezielte Verschiebungen vorgenommen werden:

Verteidigungsausgaben steigen, Inlandsfinanzierung sinkt – Die Militärausgaben steigen, während Nicht-Verteidigungsprogramme unter das Niveau von 2024 gekürzt werden.
Selektive Finanzierung – Einige wesentliche Programme wie die Ernährungsunterstützung für Frauen, Säuglinge und Kinder erhalten zusätzliche Unterstützung, während die medizinische Forschung und Wohnungsprogramme Kürzungen erfahren.
Haushaltskürzungen für Washington D.C. – Über 1 Milliarde Dollar werden aus dem lokalen Haushalt der Regierung von Washington, D.C. gestrichen, ein politisch brisanter Schritt, der tiefere Spannungen über die Aufsicht des Bundes widerspiegelt.

Republikaner haben das Gesetz für seine Haushaltsdisziplin gelobt, während Demokraten argumentieren, dass es kritische Sozialprogramme opfert. Aber abgesehen von der Parteizugehörigkeit ist eines klar: Diese Maßnahme verschafft lediglich Zeit. Die fundamentale Haushaltskrise bleibt unberührt.

Ein Muster der Dysfunktion: Der Markt durchschaut es

Dies ist kein Einzelfall; es ist Teil eines festgefahrenen Kreislaufs. Seit Jahren taumelt Washington von einer kurzfristigen Lösung zur nächsten und verwendet fortlaufende Resolutionen anstelle der Verabschiedung umfassender Haushaltspläne.

Die Auswirkungen sind gravierend:

Unsicherheit wird zur Norm – Da die Finanzierung der US-Regierung in der Schwebe hängt, sehen sich Unternehmen, die von Bundesaufträgen abhängig sind, mit unvorhersehbaren Zukünften konfrontiert.
Politisches Taktieren geht weiter – Gesetzgeber priorisieren temporäre politische Siege gegenüber strukturellen fiskalischen Reformen und schüren so Volatilität.
Markt-Ermüdung wächst – Während die Wall Street gelernt hat, das Drama von Washington auszublenden, kann anhaltende Dysfunktion das Vertrauen in die Stabilität der US-Schulden untergraben und Investoren schließlich zwingen, das Risiko neu zu bewerten.

Wenn der Kongress weiterhin auf Notlösungen setzt, anstatt Defizite direkt anzugehen, könnte die grösste Volkswirtschaft der Welt ein echtes Glaubwürdigkeitsproblem bekommen.

Investor-Fazit: Folgen Sie dem Geld, nicht den Schlagzeilen

Für Investoren geht es in der eigentlichen Geschichte nicht nur darum, einen Regierungsstillstand zu vermeiden – es geht darum, wohin das Geld fliesst und welche langfristigen Auswirkungen dies hat.

1. Rüstungsunternehmen gewinnen gross

Der Aufschwung der Verteidigungsausgaben durch das Gesetz bedeutet mehr Aufträge für grosse Player wie Lockheed Martin, Northrop Grumman und Boeing. Erwarten Sie eine kurzfristige Rallye bei Rüstungsaktien, wenn die Beschaffung beschleunigt wird.

2. Nicht-Verteidigungssektoren werden getroffen

Branchen, die auf staatliche Mittel angewiesen sind – wie z. B. Wohnungsbau, medizinische Forschung und Infrastruktur – sehen sich mit wachsender Unsicherheit konfrontiert. Unternehmen mit erheblichem Engagement in Bezug auf staatliche Zuschüsse und Subventionen könnten in den kommenden Monaten zu kämpfen haben.

3. Anleihemärkte beobachten

Während die USA eine unmittelbare Katastrophe vermieden haben, könnte anhaltende fiskalische Instabilität die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe treiben. Wenn Investoren höhere Prämien fordern, um das Risiko anhaltender Dysfunktion auszugleichen, könnten die Kreditkosten für Unternehmen und Verbraucher steigen.

4. Die langfristige Schuldenabrechnung kommt

Diese jüngste Ausgabenschlacht unterstreicht ein grösseres Problem: Amerikas langfristige Schuldenentwicklung ist nicht tragfähig. Wenn die USA weiterhin schwierige Haushaltsentscheidungen verzögern, könnte die endgültige Korrektur weitaus schmerzhafter sein – was möglicherweise eine Staatsschuldenkrise auslöst, die zu drastischen Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen zwingt.

Stabilität heute, Unsicherheit morgen

Diese Notfallmassnahme hat eine Krise abgewendet, aber nur vorübergehend. Die eigentliche Gefahr ist nicht ein einzelner Stillstand – es ist die wachsende Normalisierung kurzfristiger fiskalischer Notverbände. Die Märkte mögen jetzt ruhig sein, aber Investoren sollten sich auf tiefere Instabilität einstellen. Da die Defizite steigen und keine langfristige Lösung in Sicht ist, ist es nur eine Frage der Zeit, bis die Abrechnung kommt.

Die Frage ist nicht, ob die USA sich ihrer fiskalischen Realität stellen müssen – sondern wann. Und wenn dieser Moment kommt, könnten die wirtschaftlichen und politischen Folgen weitaus schlimmer sein als alles, womit Washington in jüngster Zeit konfrontiert war.