Der US-Aktienmarkt führt T+1-Abwicklung ein, zielt auf Verringerung des Finanzrisikos ab, weckt jedoch Bedenken
Am 28. Mai 2024 vollzog sich auf dem US-Aktienmarkt ein bedeutender Wandel, indem die T+1-Abwicklung eingeführt wurde. Dadurch verkürzt sich die Dauer für die Transaktionsabwicklung auf nur noch einen Tag, im Vergleich zu den zuvor üblichen zwei Tagen. Diese Änderung zielt darauf ab, das Finanzrisiko zu verringern. Sie hat jedoch Bedenken hinsichtlich möglicher kurzfristiger Abwicklungsverzögerungen und Liquiditätsprobleme für internationale Investoren geweckt, insbesondere angesichts der Größe des Marktes und der Komplexität grenzüberschreitender Investitionen. Der Übergang wurde von den Marktteilnehmern mit gemischten Gefühlen aufgenommen, wobei die Zuversicht aufgrund starker Unternehmensergebnisse durch die Besorgnis über hohe Zinssätze und Vorsicht angesichts des nahenden Monats- und Saisonendes gedämpft wird.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der US-Aktienmarkt hat auf die T+1-Abwicklung umgestellt, wodurch sich die Dauer für die Transaktionsabwicklung auf einen Tag verkürzt.
- Potenzielle Bedenken umfassen kurzfristige Abwicklungsverzögerungen und Liquiditätsprobleme für internationale Investoren.
- Jüngste Tests des neuen Systems umfassten einen doppelten Abwicklungstag und die Indexanpassung von MSCI Inc.
- Die Marktteilnehmer haben sich auf die Änderung vorbereitet, indem Unternehmen ihre Arbeitsabläufe angepasst und das Personal aufgestockt haben.
- Während und nach dem Übergang sind Anpassungen und Herausforderungen bei der Liquidität, insbesondere bei grenzüberschreitenden Investitionen, zu erwarten.
Analyse
Die Einführung der T+1-Abwicklung auf dem US-Aktienmarkt könnte zu Liquiditätsherausforderungen für internationale Investoren und einer Verschärfung kurzfristiger Abwicklungsrisiken führen. Betroffene Parteien sind Marktteilnehmer, grenzüberschreitende Investoren und auf Marktstabilität angewiesene Organisationen wie Pensionsfonds und Banken. Erste Tests, wie der doppelte Abwicklungstag am Mittwoch und die Neugewichtung von MSCI Inc., werden entscheidend sein, um die Wirksamkeit des neuen Systems zu bewerten.
Die treibenden Kräfte hinter dieser Änderung sind der regulatorische Druck, Finanzrisiken zu verringern, und die Bereitschaft des Marktes, effizientere Abwicklungsprozesse zu übernehmen. Kurzfristige Folgen könnten Abwicklungsverzögerungen, eine angespannte Liquidität und ungewisse Marktreaktionen sein. Langfristig könnte dieser Schritt ein robusteres Finanzsystem fördern, was vom erfolgreichen Übergang und dem wirtschaftlichen Umfeld abhängt.
Wussten Sie schon?
- T+1-Abwicklung: Dieses neue, vom US-Aktienmarkt eingeführte System verkürzt die Dauer für die Transaktionsabwicklung auf einen Tag, im Vergleich zum vorherigen T+2-System. T+1 bezeichnet die Anzahl der Tage, die für die Abwicklung eines Handels benötigt werden, was den Zeitpunkt der Kontoupdatierung und des Austauschs von Wertpapieren und Finanzmitteln anzeigt. Ziel dieses neuen Systems ist es, das Finanzrisiko zu verringern.
- Kurzfristige Abwicklungsverzögerungen: Diese treten auf, wenn der Käufer oder Verkäufer seine Verpflichtungen aus einem Handel bis zum Abwicklungstermin nicht erfüllt. Mit dem T+1-Abwicklungssystem gibt es ein kürzeres Zeitfenster für Finanzinstitute, um ihren Verpflichtungen nachzukommen, was möglicherweise zu einer Zunahme kurzfristiger Abwicklungsverzögerungen führt. Dies könnte vorübergehende Marktstörungen verursachen und erfordert, dass Unternehmen zusätzliche Liquidität zur Deckung möglicher Verzögerungen vorhalten.
- Liquiditätsprobleme für internationale Investoren: Das T+1-Abwicklungssystem könnte für internationale Investoren aufgrund von Zeitzonendifferenzen und unterschiedlichen Abwicklungspraktiken in anderen Märkten Herausforderungen bergen. Infolgedessen könnten diese Investoren Schwierigkeiten haben, ihre Liquiditätspositionen bei Investitionen auf dem US-Markt zu managen, was grenzüberschreitende Investitionen möglicherweise erschwert und die operativen Kosten für globale Unternehmen erhöht.