World Wide Technology übernimmt Softchoice in einem bahnbrechenden Deal über 1,8 Milliarden C$
World Wide Technology übernimmt Softchoice Corporation in einem wegweisenden Deal über 1,8 Milliarden CAD
Toronto, 31. Dezember 2024 – In einem strategischen Schritt, der die IT-Lösungslandschaft neu definieren wird, hat World Wide Technology (WWT) seine Absicht angekündigt, Softchoice Corporation für 24,50 CAD pro Aktie zu übernehmen. Mit einem Wert von etwa 1,8 Milliarden CAD bedeutet diese Transaktion in bar eine Prämie von 14 % gegenüber dem Schlusskurs von Softchoice am 30. Dezember und eine erhebliche Prämie von 32 % im Vergleich zu seiner Bewertung vom 23. September. Der Deal, der auf Basis der zwölf Monate bis zum 30. September 2024 mit einem EV/bereinigtes EBITDA-Multiple von 13,2x operiert, wird voraussichtlich Ende des ersten oder Anfang des zweiten Quartals 2025 abgeschlossen sein.
Dealstruktur und Genehmigungsprozess
Die Übernahme erfordert eine Zustimmung von 66 2/3 % der Aktionäre sowie die Zustimmung der Mehrheit der Minderheitsaktionäre. Derzeit haben 51,3 % der Aktionäre bereits durch Abstimmungsvereinbarungen ihre Unterstützung bekundet. Um sich gegen konkurrierende Angebote abzusichern, wurde eine Kündigungsgebühr von 49 Millionen CAD eingeführt, falls Softchoice ein besseres Angebot entgegennimmt. Wichtig ist, dass die Transaktion keine Finanzierungsbedingungen enthält, aber weiterhin von den Genehmigungen der Aufsichtsbehörden und der Gerichte abhängig ist, um einen reibungslosen Abschluss zu gewährleisten.
Strategische Begründung der Übernahme
Die Übernahme von Softchoice durch WWT zielt darauf ab, die robusten Infrastrukturlösungen von WWT mit der spezialisierten Expertise von Softchoice in Software und Cloud-Services zu verbinden. Diese Fusion soll die Präsenz von WWT in den USA, Kanada und auf den globalen Märkten erweitern und so den Zugang zu gewerblichen Kunden und kleinen und mittelständischen Unternehmen (KMU) verbessern. Beide Unternehmen sind Great Place to Work®-zertifiziert und teilen gemeinsame Werte, was einen reibungslosen Integrationsprozess ermöglicht. Das fusionierte Unternehmen wird voraussichtlich seine Fähigkeiten in den Bereichen Software, Cloud Computing, Cybersicherheit und künstliche Intelligenz (KI) stärken und sich damit als führendes Unternehmen für umfassende Dienstleistungen im Bereich der digitalen Transformation positionieren.
Finanzielle Performance und Branchenlandschaft
Softchoice hat eine starke finanzielle Entwicklung gezeigt und für das dritte Quartal 2024 einen um 8,9 % höheren Bruttogewinn im Vergleich zum Vorjahr gemeldet. Das Unternehmen erzielte ein zweistelliges Wachstum in den Segmenten Software & Cloud und Services, erweiterte seinen Kundenstamm um 4 % und behielt eine Umsatzbindungsrate von 105 % bei bestehenden Kunden. Auch das bereinigte EBITDA und der Nettogewinn stiegen um 2 % bzw. 8 %, was das robuste Geschäftsmodell von Softchoice unterstreicht.
Die IT-Branche steht jedoch weiterhin vor mehreren Herausforderungen. Cybersicherheitsbedrohungen nehmen sowohl an Geschwindigkeit als auch an Raffinesse zu, wobei fortschrittliche Methoden wie „Quishing“ anhaltende Risiken darstellen. Der Aufstieg von KI-gestützten Tools automatisiert Aufgaben und könnte die Arbeitslandschaft neu gestalten und die benötigten Fähigkeiten in der Programmierung und anderen IT-Rollen verändern. Darüber hinaus erfordert der steigende Wert von cloudbasierten Daten robuste Datenmanagementstrategien, um die Einhaltung der sich entwickelnden lokalen Gesetze und Vorschriften zu gewährleisten.
Genehmigung durch den Vorstand und Fairness Opinions
Die Vorstände von WWT und Softchoice haben die Übernahme einstimmig genehmigt, nachdem sie Empfehlungen ihrer jeweiligen Sonderkomitees erhalten hatten. Um die Fairness des Deals zu gewährleisten, wurden mehrere Stellungnahmen von renommierten Finanzinstituten wie TD Securities, RBC Capital Markets und Origin eingeholt. Dieser umfassende Überprüfungsprozess folgte auf unaufgeforderte Anfragen, die es den Vorständen ermöglichten, bis zur Sicherung der Zustimmung der Aktionäre bessere Angebote zu prüfen, wodurch der strategische Wert der Transaktion unterstrichen wird.
Auswirkungen nach dem Abschluss
Nach erfolgreichem Abschluss des Deals wird Softchoice von der Toronto Stock Exchange (TSX) delistet und hört auf, ein meldepflichtiges Unternehmen in Kanada zu sein. Dieser Übergang markiert ein neues Kapitel für beide Unternehmen, da sie ihre Operationen integrieren und ihre gemeinsamen Stärken nutzen, um zukünftiges Wachstum zu fördern. Die Fusion wird voraussichtlich die Marktpräsenz und die operative Effizienz von WWT verbessern, Innovationen fördern und das Dienstleistungsangebot erweitern, um den dynamischen Anforderungen des globalen IT-Sektors gerecht zu werden.
Tiefenanalyse und Prognosen
Strategische Analyse
Die Übernahme stärkt die Wettbewerbsposition von WWT erheblich, indem sie die etablierte Präsenz von Softchoice in Kanada und dem nordamerikanischen Mittelstand in die globale Präsenz von WWT integriert. Diese Synergie ermöglicht es WWT, seine Fähigkeiten in den Bereichen Software, Cloud, Cybersicherheit und KI zu verbessern und sich nahtlos an die anhaltenden Anforderungen der digitalen Transformation in allen Branchen anzupassen. Darüber hinaus erweitert der robuste Kundenstamm von Softchoice im Mittelstand den Zugang von WWT zu kleinen und mittelständischen Unternehmen (KMU), diversifiziert die Einnahmen und fördert nachhaltiges Wachstum.
Finanzanalyse
Das Angebot von 24,50 CAD pro Aktie stellt eine bemerkenswerte Prämie von 14 % - 32 % gegenüber den jüngsten Kursen dar und spiegelt eine Rendite von 62 % seit dem Börsengang wider. Das implizite EV/EBITDA-Multiple von ca. 13,2x entspricht den Benchmarks für Fusionen und Übernahmen im Sektor und deutet auf eine faire Bewertung hin. Für die Aktionäre bietet das Barangebot sofortige Liquidität und mindert das Risiko von Marktvolatilität. Der erhebliche Jahresumsatz von WWT von 20 Milliarden US-Dollar und die konsistente Wachstumsgeschichte bilden eine stabile Grundlage, um die Aktivitäten von Softchoice effektiv zu absorbieren und zu nutzen.
Risiken und Herausforderungen
Trotz der vielversprechenden Aussichten bestehen weiterhin einige Risiken und Herausforderungen. Integrationsrisiken zeichnen sich ab, insbesondere bei der Abstimmung des Software-First-Ansatzes von Softchoice auf den breiteren Fokus von WWT auf Technologielösungen. Es bleiben regulatorische und Genehmigungsrisiken bestehen, wobei die Transaktion von der Erlangung der notwendigen Genehmigungen und dem Potenzial für die Kündigungsgebühr von 49 Millionen CAD abhängig ist, falls der Deal besseren Vorschlägen ausgesetzt ist. Makroökonomische Unsicherheiten, wie z. B. wirtschaftliche Gegenwinde oder reduzierte IT-Ausgaben in einem sich verschärfenden fiskalischen Umfeld, könnten die Einnahmen nach der Fusion beeinträchtigen. Darüber hinaus erfordert die zunehmende Raffinesse von Cyberangriffen die Aufrechterhaltung robuster Sicherheitsmaßnahmen, um den Wettbewerbsvorteil des fusionierten Unternehmens zu schützen.
Prognosen und Anlagestrategie
Kurzfristig wird den Aktionären von Softchoice empfohlen, ihre Positionen bis zum Abschluss der Transaktion zu halten, um die Prämienbewertung zu realisieren. Der Deal wird wahrscheinlich wie geplant verlaufen, da die Aktionäre stark unterstützen und keine Finanzierungsbedingungen bestehen. Langfristig wird die Übernahme die Wettbewerbsfähigkeit von WWT stärken und es als führendes Unternehmen für KI-gestützte IT-Lösungen für KMU und Großunternehmen positionieren. Die Fusion wird voraussichtlich einen erheblichen Anteil an den wachsenden Märkten für Cloud und KI, insbesondere in Nordamerika, gewinnen und ein nachhaltiges Umsatzwachstum fördern.
Für zukünftige Investitionsmöglichkeiten könnte der erweiterte Marktanteil und das verbesserte Dienstleistungsportfolio von WWT es zu einem attraktiven Kandidaten für Aktien- oder Anleiheinvestments machen. Darüber hinaus könnten verwandte Sektoren wie KI-Entwicklungsplattformen, Cloud-Service-Anbieter und Cybersicherheitsfirmen von der erhöhten Nachfrage profitieren, die durch die erweiterten Kapazitäten von WWT getrieben wird.
Investitionsperspektiven und Zukunftsaussichten
Für Investoren unterstreicht das Barangebot das Vertrauen in das robuste Geschäftsmodell und die Wachstumsaussichten von Softchoice. Die Fähigkeit von WWT, die Aktivitäten von Softchoice zu integrieren, wird voraussichtlich seine Position im Markt für IT-Lösungen festigen, insbesondere in Wachstumsbereichen wie KI, Cloud Computing und Cybersicherheit. Anleger sollten jedoch potenzielle Integrationsherausforderungen, regulatorische Hürden und makroökonomische Faktoren im Auge behalten, die den Erfolg der Fusion und die Entwicklung des breiteren Technologiesektors beeinflussen könnten.
Schlussfolgerung
Die Übernahme von Softchoice durch World Wide Technology ist eine strategische Konsolidierung in der IT-Lösungsbranche, die darauf abzielt, ein umfassenderes und wettbewerbsfähigeres Dienstleistungsportfolio zu schaffen. Mit starker Finanzperformance und strategischer Ausrichtung soll die Fusion die Fähigkeiten in wichtigen Wachstumsbereichen wie Software, Cloud Computing, Cybersicherheit und KI verbessern. Während der Deal auf seinen voraussichtlichen Abschluss Anfang 2025 zusteuert, bleiben die Beteiligten optimistisch hinsichtlich der langfristigen Vorteile und der erweiterten Marktchancen, die diese Fusion verspricht. Anleger sollten die regulatorischen Entwicklungen und den Integrationsprozess genau beobachten, da diese Faktoren den Erfolg der Fusion und die Zukunft des breiteren Technologiesektors maßgeblich beeinflussen werden.